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券商利好频出，行业迎来超级风口！爆发或在明天！（附股）

上周股市调整后 ， 周末监管层放出了几条重磅消息 ， 对这个行业可能有深远影响 。
证监会依法对新时代证券、国盛证券等3家券商公司实施接管 ， 人民银行、证监会联合发布公告 ， 同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作 。 证监会相关部门向派出机构下发通知 ， 支持证券基金行业实施组织管理创新 ， 鼓励行业机构依法实现市场化并购重组 ， 支持员工持股、股权激励 。
券商利好频出，行业迎来超级风口！爆发或在明天！（附股）
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新三板精选层开板在即 ， 从全国股转公司获悉 ， 截至7月17日 ， 32家获得证监会核准公开发行的新三板挂牌公司全部顺利完成公开发行 ， 合计募集资金94.52亿元 。
7月以来新发偏股型基金募资金额已逼近1800亿元 ， 今年以来偏股型基金首募金额更是高达7702.36亿元 ， 超过2015年全年 ， 创下历史纪录 。
总结一下就是：券商行业大部分公司都是国企 ， 这是一个强监管的时代 ， 有助于龙头企业扩大竞争优势 ， 也是一个国企重组改革、股权激励的序幕；未来上市公司的数量大增 ， 证券行业迎来利好；今年的股市交易量非常大 ， 对券商业绩推动效果明显 。
不管是短期还是长期 ， 券商都是一副将要起飞的模样 ， 所以我说爆发或在明天 ， 或就是或许的意思 ， 说爆发就会爆发 。
这篇文章我们聊聊证券行业的基本面问题 。
券商利好频出，行业迎来超级风口！爆发或在明天！（附股）
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一、结构的多元化
传统券商主要靠从客户的交易中收取佣金 ， 但是从世界范围看 ， 佣金放开管制 ， 行业竞争加剧是一个必然的趋势 。
佣金自由定价后 ， 互联网券商有着明显的价格优势从而迅速抢占传统市场 ， 对老券商形成一定的冲击 。 强烈的市场竞争必然会带来行业集中度提高 ， 中小券商入不敷出 ， 失去了发展的机会 。
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这个时候只有互联网券商和大券商可以存活 。 但是经济效益也不好 。 券商经纪业务收入占比从2008年71%一路降低到2019年三季度的24% 。
2014年 ， 国金证券首推佣金宝 ， 随后中山证券、华泰证券等相继推出最低佣金率产品 ， 自此券商行业佣金战打响 。 随后2015年4月“一人一户”限制全面放开 ， 行业佣金率下限不断被打破 ， 佣金率已从2008年0.166%下滑至2019年三季度末的0.031% 。 很多地方性的券商为了冲击规模 ， 给出的费率为万1、万1.2等 ， 已经没有盈利空间了 。
券商只能发展多元化业务 。 未来的方向有三个：投行业务 ， 在大规模IPO业务盈利；财富管理；投资管理 。 这是在佣金业务下取得用户基础后做的增值业务 。 从“通道服务提供商”转变为“综合性财富管理”是券商必须要走的路 。
二、投行业务大有可为
在我国传统的融资市场主要是间接融资 ， 以从银行贷款为主 ， 公司上市为审核制 ， 上市企业数量并不多 。 新证券法主要内容包括：全面推行证券发行注册制度、显著提高证券违法违规成本、完善投资者保护制度、强化信息披露要求、建立健全多层次资本市场体系、压实中介机构市场“看门人”法律职责等多个方面 。
未来我国经济中直接融资比例要增加 ， 注册制下上市也很容易 ， 所以投行业务未来将是券商的一块大肉 。
以科创板为契机 ， 我国的注册制正式推行 ， 但是考虑到最近康美药业造假事件中广发证券因为业务违规 ， 遭受严惩 。 第一 ， 拟对广发证券采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施 。 第二 ， 对14名直接责任人及负有管理责任的人员分别采取认定为不适当人选10年至20年 。 第三 ， 限制时任相关高管人员领取报酬等监管措施 ， 并责令广发证券对相关责任人员进行内部追责 ， 按公司规定追回相关报酬收入 。
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那么未来的投行业务就是一个很有技术性的活了 ， 项目筛选、风控以及销售和定价能力等方面将会对券商形成分化 。 注册制中 ， 券商将在新股定价和配售等多个环节发挥系统性作用 ， 投行将从发行通道模式回归定价销售本源 ， 通道型投行向综合型投行转型的压力加剧 。 投行格局重塑 ， 券商内部业务机构条线也将加大整合优化的力度 ， 以提高资源配臵效率 。 强大的投研定价能力、投行项目保荐承销等实力将起到决定性作用 ， 头部券商将在承揽科创版项目上获得更多的业务机会和更大的话语权 ， 市场集中度有望进一步提升 。
丁盘 ， 一个真正做交易的人 ， 不说空话套话 ， 不做马后炮 ， 中短结合 ， 波段操作 ， 每天通过dwz995这个V将股票分享到铁粉 ， 收盘记录自己的操作 ， 以及对大盘的分析 。
三、混业经营
再看周末消息 ， 人民银行、证监会联合发布公告 ， 同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作 。 其实这和之前说的给银行发放券商牌照一脉相承 ， 都是混业经营的一个具体政策 。
应该说混业经营有助于券商业务结构的多元化 ， 比如中国银行旗下的中银证券 ， 资管业务做的有声有色 ， 近年来中银证券经纪业务收入占比略有下滑 ， 从2015年64%滑至2019年50% ， 同时资管收入占比有所上升 ， 从2015年12%增至2019年的26% 。
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国家开发银行直接控股的国开证券 ， 国开证券承继了国开行债券承销的品牌优势 ， 2015年-2019年发债规模位居证券行业前15位 ， 排名高于公司经纪、资管等其他业务经营指标 。 2019年国开证券累积承销债券1249亿元 ， 排名行业第14位 ， 企业债承销规模连续两年排名行业第一 。
从存量业务分析 ， 银行的经营环境要好于券商 ， 其ROE水平常年较高 ， 且体量较大 ， 那么银行做券商业务对其基本面没有大的影响 ， 而且银行的从业必然是一个渐进的过程 ， 其人才、体制的搭建都不是一朝一夕之功 。
鉴于我国金融市场的格局和管理层的发展方向 ， 允许银行从事券商业务绝不是为了去互相抢饭碗 ， 而是一起把直接融资市场做大 ， 两者更是一个互助的关系 ， 随着混业经营逐步放开 ， 类似中国平安这样的金融集团发展 ， 相关的券商有招商证券、光大证券等 。
综上所述我认为当前的券商行业就是处在一个风口 ， 市场一旦发现其潜在的价值必将起飞 ， 按照中国股市的规律 ， 券商一直是一个热门行业 ， 在牛市中的超额收益非常大 。 其实不管怎么分析 ， 任何行业的利空或者利好 ， 对于龙头企业都是利好 ， 只有对极个别经营独特的后起之秀才是利好 。
我们投资就是要有大局观 ， 把握大潮流 ， 抓住龙头企业和具有稀有属性的行业优秀标的 ， 就可以战胜市场 。
【券商利好频出，行业迎来超级风口！爆发或在明天！（附股）】本轮龙头：光大证券、招商证券、浙商证券；次新券商：中泰证券、中银证券、红塔证券；低价：太平洋、国海证券、西南证券、中原证券；最大市值：中信证券；最小市值：锦龙股份；互联网券商：东方财富；低PB：国元证券、海通证券；低PE：广发证券 。


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