智通财经|公司价值有望重估，富力地产实现“H股全流通”
_本文原题为：富力地产实现“H股全流通”公司价值有望重估来源：智通财经
【智通财经|公司价值有望重估，富力地产实现“H股全流通”】近日 ， 广州富力地产股份有限公司(以下简称“富力地产” ， 代码02777)出现在证监会公布的《2020年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单》之中 ， 与此同时 ， 还有一则富力地产公布的有关“中国证监会批准本公司H股全流通计划的申请”的内幕消息 ， 引起投资者的关注 。
智通财经APP了解到 ， 由于不少投资者对于IPO终止审查较为敏感 ， 而对H股全流通又不甚了解 ， 因此导致二级市场的投资信心出现了波动 。 事实上据有关媒体消息 ， 此次A股IPO终止审查为富力地产主动撤回 ， 而这有可能正是因为H股全流通 。 那么到底何为“H股全流通”?其意义又在哪里呢?
何为“H股全流通”?
对于港股H股全流通的探讨 ， 最早可以追溯到2005年 ， 前期仅限于学术和政策讨论 。 2014年 ， A股及港股市场互联互通正式开通 ， 为实施H股全流通提供了条件 。 直到2017年 ， 证监会宣布对H股全流通进行试点 ， 在联想控股、威高股份和中航科工中开展 。 随着试点工作的圆满开展 ， 2019年11月 ， 证监会宣布将正式全面推开H股全流通改革 ， 其覆盖范围包括未在A股上市的“纯H股” 。
何为纯H股?智通财经APP了解到 ， 在港上市的中资股包括红筹股、H股和民营非H股 。 所谓H股 ， 即公司在内地注册 ， 业务在国内 ， 但公司仅将部分股权拿出在香港发行并上市 ， 剩余内资股份不在香港市场流通 。 按照内资股份是否在A股上市 ， 又可进一步分为A+H股和纯H股 ， 而H股全流通针对的便是这部分内资股不在A股上市的纯H股 。
由于内资股架构的存在 ， H股内资股股东与港股流通股股东存在“同股同权却不同利”现象 ， 这对于H股融资便利度、估值、流动性等多方面形成制约 。 而H股全流通也即将这部分内资股转为H股在港股市场进行流通 ， 有望明显改善这些情况 ， 提升H股流通性 ， 以及公司价值重估 。
因此 ， 早在今年3月份富力地产的公告中显示 ， 证监会已经受理了公司H股全流通计划的申请 ， 直到7月份 ， 该申请得以批准 。 这也就不难理解 ， 为何富力地产会主动撤销A股IPO申请了 。
对富力地产影响几何?
智通财经APP观察到 ， 截至2020年7月17日 ， 富力地产拥有总股本34.95亿股 ， 总市值约317亿港元 。 其中港股股本12.88亿股 ， 占总股本比例36.85% ， 港股市值约117亿港元 ， 这意味着还有63.15%比例也即22.07亿股股份无法流通 。
若实现H股全流通 ， 首先最直接的便是极大改善公司股份的流动性 ， 以富力地产为例 ， 超过60%的内资股份进入港股市场 ， 将可以明显提高股市成交活跃度 ， 从而提升公司在股市及行业中的影响力 。
其次可以缓解公司估值折价现象 ， 智通财经APP观察到 ， H股在公司估值方面相对全部港股的公司存在明显折价 ， 究其原因也是因为对于内资股股东和流通股股东利益一致性的担忧 ， 而H股全流通在打消这些疑虑的同时 ， 对于公司经营层面也大有裨益 ， 从而进一步推动公司估值提升 。
不过智通财经APP也发现 ， 部分投资者对于H股全流通之后 ， 公司股价是否会存在抛售压力存在疑虑 。 而事实上 ， 根据试点公司在进行H股全流通之后的表现 ， 其股价短期内仍然处于上涨或者正常的结构性行情中 ， 并未出现明显的抛压现象 。
另外智通财经APP认为 ， 监管部门全面开展H股全流通 ， 也一定做好了完善的监管方案 ， 来打消投资者的担忧 。 而且对于富力地产而言 ， 这一政策是有利于公司发展和股价走势的 ， 短期行情并不改其长期投资价值 。
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