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交易|2000亿公司大动作！强势涨停了

中国基金报采访人员 李智
7月31日 ， 海尔智家连发42则公告 ， 备受关注的海尔智家私有化方案终于出炉 。
本次交易以实现海尔电器退市为目的 ， 本次交易完成后 ， 海尔电器将成为海尔智家全资子公司 ， 并从香港联交所退市 ， 海尔智家新发行的H股在香港联交所上市 。 海尔智家将作为A股、H股、D股在上海、香港、法兰克福三地上市 。
受上述消息影响 ， 海尔智家今日高开高走 ， 随后涨停 。 截至午间收盘 ， 报19.8元/股 ， 最新总市值为1303亿元 。

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与此同时 ， 海尔电器今日高开高走 ， 截至发稿涨8.94% ， 报29.25港元/股 ， 最新总市值为824亿港元 。 换手率1.43% ， 成交额11.5亿港元 。 值得注意的是 ， 该股盘中高见29.35港元 ， 创两年新高 。

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海尔智家400多亿私有化海尔电器
溢价约17.35%
7月31日 ， 海尔智家与海尔电器发布联合公告宣布 ， 海尔智家拟以协议安排的方式私有化海尔电器 ， 向计划股东提出私有化海尔电器的交易方案 。

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根据交易方案 ， 参与本次交易的海尔电器股东（除海尔智家或其附属公司外 ， 以下称“计划股东”） ， 在协议安排生效后 ， 将就每股计划股份获得1.60股海尔智家新发行的H股股份 ， 以及每股计划股份1.95港元的现金付款 。
计划生效后 ， 海尔电器将成为海尔智家的全资附属公司 ， 海尔智家H股将以介绍方式于香港联交所上市 。 介绍上市与私有化方案互为前提；待协议安排生效、介绍上市审批通过后 ， 海尔智家将实现“A+D+H”的资本市场布局 。
根据公告 ， 海尔智家本次私有化均价31.5港元较海尔电器最后交易日期26.85港元溢价17.35% 。 较2019年12月16日潜在私有化要约公告发布前30个交易日海尔电器平均收市价22.09港元溢价约42.65%、较2020年7月31日私有化公告发布前30个交易日海尔电器平均收市价24.55港元溢价约28.34% 。
交易完成后 ， 预计计划股东既能享受海尔电器和海尔智家整合所带来的效益 ， 亦能分享进一步整合后可能实现的潜在协同效应 。 计划股东也将能够通过本次交易的现金付款即时获得部分现金回报 。 同时 ， 随着资金管理及运营效率提高 ， 海尔智家提出计划于三年内以归属于母公司普通股股东的净利润为基础 ， 将其股息支付率增加至40% ， 较之前的30%有显著提升 ， 以提高股东回报 。
海尔智家董事会认为 ， 在私有化方案及以介绍方式上市完成后 ， 经扩大的海尔智家集团对计划股东而言将会是个深具吸引力的投资机遇 。 对计划股东的裨益包括相较海尔电器股份的市场价值 ， 海尔智家H股和私有化方案下的现金付款的理论总价值(是私有化方案不可分割的部分)代表的具吸引力的溢价、透过现金付款以现金形式获得即时可实现的回报、因经扩大的海尔智家集团的市值增加及投资者分佈多元化而提升流动性 ， 以及经扩大的海尔智家集团的长期资本增值潜力 。
优化资源配置
释放协同效应增强竞争力
对于本次交易与整合 ， 海尔智家表示是落实物联网智慧家庭生态品牌战略的关键举措 ， 旨在通过优化股权及管理架构 ， 开展业务深度整合 ， 在全球范围内进一步优化配置资源 。 海尔智家将通过资源共享与发挥协同放大竞争优势 ， 实现场景引领与生态引领 。
此前 ， 由于两家上市公司的股权和组织架构 ， 一定程度上降低了资源的有效利用 ， 导致二者发展均无法发挥至最佳的效率水平 。 尤其是考虑到海尔智家推进智家体验云战略时需要构建统一平台 ， 该项交易能够有效解决上述问题 。


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