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经济观察报|一本账：央行数字货币最可能实现的重要突破点

_本文原题为：一本账：央行数字货币最可能实现的重要突破点
经济观察报|一本账：央行数字货币最可能实现的重要突破点
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王永利/文“央行数字货币”或“法定数字货币”（CBDC）在国际国内不断升温 ， 尽管尚未出现成功落地运行的案例 ， 却争论颇多、竞争激烈 。 其中 ， 中国央行设计的数字货币（DCEP）已进入实测阶段 ， 似乎呼之欲出 ， 但由于并没有发布具体的设计方案与管理办法 ， 其实际可能实现的重大突破尚不清晰 。
这里 ， 谨对此谈些看法 。 基于现实考虑 ， 笔者认为 ， “数字货币一本账”或是央行数字货币最可能实现且最有价值的模式突破 。 那样 ， 央行才能全方位全流程监控全部数字货币 ， 又不影响金融体系的基本稳定 。
首先 ， 央行数字货币不可能是去中心化的 。
2009年初比特币问世后 ， 非国家主权（法定）货币的各类民间“数字货币”层出不穷 ， 其中主要包括：以比特币为代表的纯粹网络内生（需要计算机运算“挖坑”产生）加密数字货币（如比特币、以太币、莱特币等）；与某种法定货币等值挂钩的数字“稳定币”（如UDSDT、USDC、GUSD等）；与一揽子法定货币结构性挂钩的超主权数字货币（如由Facebook发起 ， 设计由100家大型公司组成核心协会共同管理的Libra等） 。 这些民间“数字货币”的发展 ， 给国家主权（法定）货币带来很大压力 ， 也促使不少国家中央银行声明要研究和推出央行主导的法定数字货币（“央行数字货币”） 。
其中 ， 也有不少国家央行开始模仿比特币 ， 或借助以太坊技术设计自己的数字货币 。 但经过一段时间后才认识到 ， 比特币、以太币等网络内生加密“数字货币” ， 属于“去中心”、超主权的 ， 与央行主导的主权（法定）货币在逻辑上就存在天然矛盾 ， 是很难成功的；即使能够推出来 ， 也不可能完全替代现有的法定货币 ， 而一个国家同时运行两套“法定货币”体系 ， 也是违反“一国主权（法定）货币是以该国主权范围内、法律可以保护的可交易社会财富作为支撑”的基本逻辑 ， 难以保持一国“货币总量”与该国“财富规模”相对应的基本要求 ， 很容易造成货币体系的混乱甚至崩溃 ， 是行不通的 。
这就迫使中央银行必须跳出比特币一类“去中心”化纯粹网络内生数字货币的模式 ， 坚守信用货币或主权（法定）货币的本质与基本逻辑 ， 积极运用先进的信息科技推动法定货币数字化 ， 不断提升货币的运行效率 ， 降低运行成本 ， 严密合规监控等 。
其次 ， 央行数字货币既要创新 ， 又必须稳妥 。
在推动新型央行数字货币时 ， 必然面对且必须明确的问题是：央行能否直接面向企业、个人等社会主体吸收存款、发放贷款、办理具体业务的收付清算？是否会对现有的商业银行等金融机构造成巨大冲击并威胁到货币金融体系的稳定？
所以 ， 即使技术上可以做到将央行数字货币系统直接面向全社会开放（开源） ， 由央行直接办理所有的数字货币存贷款和收付清算等业务（即实行央行单一机构和单层运行体系） ， 但由于这样做很容易破坏货币投放上的财务约束 ， 容易对现有货币与金融体系带来巨大冲击 ， 存在极大风险 ， 是需要非常小心谨慎的 ， 实际上是很难实行的 。
因此 ， 央行数字货币最有可能实现且最具价值的突破或是“数字货币一本账” 。
本着积极稳妥、趋利避害的原则 ， 央行数字货币创新方案可能的选择应该是：
央行数字货币平台面向社会开放（开源） ， 所有的社会主体（包括金融机构）直接在央行数字货币平台开立“唯一基础账户” ， 这成为数字货币所有者最统一最基础最重要的备查账户 ， 需要做到实名制 ， 逐笔登记每一笔收付金额并保持账户适时余额 ， 但账户余额仅为备查数据 ， 不予计息；社会主体可以同时在商业银行等金融机构开立“业务专用账户” ， 专门记录户主开办具体业务时引发的权利义务变化及其结果 。 该账户与其在央行的基础账户保持勾连 ， 在实名制上可以有所放松；社会主体发生数字货币收付时 ， 相关信息需要同时传送央行与业务相关银行等金融机构进行账务处理 ， 相关账户处理结果要反馈给户主 ， 以保护户主利益；央行与经办业务的金融机构也要逐笔调整往来关系 ， 保持账务处理上的收支平衡 。


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