董登新：近期这一轮上涨只能界定为反弹行情( 三 ) 今日（7月7日）

董登新：

明年开始， A股的总市值会以滚雪球的方式不断做大。与此同时，这一轮的牛市不会再现过去那种快牛、短牛的格局，应该是稳步向前缓慢推进的慢牛，这一长周期的牛市可能会像美国股市那样持续时间长达十年、八年，这一过程将给中国资本市场带来本质的变化。

我之所以判断A股总市值会以滚雪球的方式膨胀，主要原因有两个：第一，注册制改革的加速推进，中小板和主板也会被纳入到注册制的覆盖范围，当然这也是资本市场服务实体经济的客观要求。这样，新股的扩容将会加速。第二，再融资松绑后，定向增发和公司并购将会风起云涌。在未来十年中， IPO的扩容和定向增发的爆发式增长都会推动A股市值放大数倍，这会使得新一轮的牛市步伐更加平缓稳定，也会拉长这一轮牛市的周期。

新京报贝壳财经采访人员侯润芳编辑陈莉校对柳宝庆