资产配置九鞅投资何华：系统化投资下的宏观指数及大类资产配置( 三 )
我们有一个逻辑 ， 首先要建立在一个非常好的系统架构上 ， 有支持的数据库和很好的回撤平台 ， 使得我能够做大量的量化分析 。 这个分析基于财务数据和非财务数据 ， 财务数据就相当于是基本面的数据 ， 非财务数据更多的是来自于技术因子 ， 比如说动量这些类似的指标 ， 甚至是更高频的财务数据的指标 ， 用技术指标来辅助 ， 在选股上形成alpha因子 。 再加上我们对中国市场的了解来做一定的调整 ， 这就形成了一个立足于金融原理的系统化投资方法 。 最后再叠加风险管理体系 ， 使得跟踪误差不要太大 。
我们以中国股市为例 ， 如果简单的长期持有指数 ， 下浮比其实是很低的 ， 但如果通过增强 ， 就能使得沪深300 ， 中证800和中证500下浮比接近于1 。 某种情况下 ， 下浮比还能超过1 ， 类似的方法也可以用于债券方面的增强 。 ???
通过刚才提到的整体框架 ， 集合在一个系统的投研平台上 ， 使得大家可以把不同的技能用在整体的资产配置上 。 我这个框架可能说得比较大 ， 因为做量化的可能通常局限于做股票的选股 ， 或者是做商品的CTA 。 而我们的想法是把所有的资产混合在一起 ， 在宏观的指引下构建一个整体优化的组合 。
总之 ， 今天和大家交流的就是一个系统化投资的思路 ， 强调的是如何把大家通常比较主观或者是宏观的分析 ， 变为非常系统化的量化的体系 ， 并将其技术性地引入到大类资产配置中去 。
今天的演讲到此结束 ， 谢谢大家！
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（责任编辑：赵艳萍 HF094）
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