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中金网|邹传伟：用现代货币理论解析加密货币「公链经济体」

外汇天眼APP讯:首先我想说明 ， 在本文中 ， 加密货币指以BTC、ETH为代表的公链内「原生Token」 。 很多研究者基于哈耶克名著《货币的非国家化——对多元货币的理论与实践的分析》理解加密货币 。 现代货币理论（MMT）为理解加密货币提供了一个新视角 ， 也有助于理解公链的经济学设计 。 本文共分三部分：第一部分是现代货币理论的简介 ， 第二部分提出公链经济体概念 ， 第三部分从现代货币理论视角给出加密货币的新解释 。
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什么是「现代货币理论」
现代货币理论发端于上世纪90年代 ， 近几年在国内外都很受关注 。 现代货币理论有主权货币论、财政赤字货币化和最后雇佣者计划三大支柱 ， 核心主张包括政府发债无约束、央行与财政合二为一、零利率政策 ， 以及充分就业下的扩张政策不会引起通胀等 。
现代货币理论及其主张在全球引起了很多争议 ， 包括时下的中国 。 本文无意讨论现代货币理论的正误 ， 只借鉴其中与加密货币关系最大的内容 ， 即主权货币论 。 实事求是地说 ， 主权货币论对货币本质的阐述是深刻的 ， 在逻辑上是自洽的 。
货币有三个基本功能：价值尺度、交易媒介和价值储藏 。 传统货币理论强调交易媒介功能在货币演进中的作用 。 一般认为 ， 原始货币起源于物物交换媒介 ， 以解决物物交换中的「需求的双重巧合」问题 ， 然后沿着交易成本最小化的方向 ， 先从商品货币演变为金属铸币 ， 再演变为金、银本位纸币 ， 直到今天以信用货币为主的形态 。 传统货币理论的一个重要前提是 ， 货币出现晚于原始交换 ， 在原始社会已经形成了以物物交换为基础的市场体系 。 但有大量证据显示这个假设不成立 。
与传统货币理论相对的另一派观点认为 ， 货币从一开始就与信用不可分割 。 货币最初并非充当一般等价物 ， 而是某种类型的借据 ， 承担价值尺度和债务清偿手段等功能 ， 而交易媒介仅是这两个初始功能的延伸 。
根据孙国峰博士《货币创造的逻辑形成和历史演进——对传统货币理论的批判》（《经济研究》2019年第4期） ， 以私人信用作为支撑的货币早在人类社会初期就存在 。 公元前3500年 ， 两河流域的苏美尔人将债务刻在泥板上 ， 而这块债务凭证的泥板可以作为交易媒介流通转让 ， 债权人可将持有的泥板转让给他人用于换取蜂蜜或面包 ， 是原始的货币体系 。
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在乌鲁克古城遗址发现的泥板 ， 可能是世界上最早的工资单
在中国古代 ， 人们用竹木制成制成债务凭证 ， 中间刻横画 ， 两边刻相同的文字 ， 记录财物的名称、数量等 ， 劈为两片：左片就是左契 ， 刻着债务人姓名 ， 由债权人保存；右片叫右契 ， 刻着债权人的姓名 ， 由债务人保存 。 索物还物时 ， 以两契相合为凭据 。 《老子》称：「是以圣人执左契 ， 不责於人」 。 别券两片竹木的结合部刻有契合的锯齿 ， 表明借钱多少 ， 以齿数为记 。 别券可以转让 ， 实际上也是一种私人信用货币 。
这些私人借据可以用于债务清算 ， 社会公众也愿意持有其作为一种财富储藏的手段 ， 同时私人之间的交易也可以用其支付 ， 货币的交易媒介功能就产生了 。
但私人信用货币依赖于彼此熟悉的社会关系 ， 只能在部落或小社区内流通 ， 在不断发展、边界扩大的社会中不易被接受 ， 在政府出现后演变出政府信用货币 。 政府信用货币仍属于债务凭证 ， 是和未来税收债权相对应的一种债务凭证 。 无论政府采用何种材料制作信用货币 ， 都不影响其作为政府债务凭证的本质 。
历史上 ， 政府信用货币主要有铸币和纸币两种形式 。 中国历史上的铸币主要是铜钱 。 铜钱具有非称量特征 ， 即铜钱的使用者不会将铜钱去称重 ， 也不会计算铜钱含铜的市场价值 。 铜钱依靠朝廷的信用和法律的保护来承担货币职能 。


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