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擒牛解套|A股专家：贵州茅台还能涨10年( 四 )


03.茅台还能涨多久？
段永平放话“茅台还能涨十年” ， 身处在第四轮周期中的普通人 ， 面对增速放缓的经济形势 ， 只有一个问题：如此高市值的情况下 ， 茅台接下来的的成长点究竟在哪里？
白酒行业主要市场就是国内市场 ， 也就是说 ， 白酒行业的需求主要来源于内需 ， 正宗内需第一股 。
2012年以来 ， 我国白酒产业的主要需求 ， 已经由受宏观经济影响较大的政务性需求转向了居民需求 。 那么居民需求能否支撑茅台的新一轮上涨周期？
这个问题要从居民的消费能力和消费意愿两方面来看：
首先 ， 茅台主要定位中产阶级消费群体 ， 中产阶级是有能力去消费诸如茅台的高端白酒的 ， 是购买茅台酒的主力 。 而根据国际、国内不同机构的测算我国中产群体是在不断扩大的 。 根据他们的预测 ， 预计中产阶级人数增速每年在6.9%~14.0%之间 ， 中位数约为10%[1] 。 不断扩容的中产阶级将直接带动茅台需求提升 。
此外 ， 由于前文提到的茅台酒具有的“越涨越买“的消费特性 ， 酒价的上涨可以拉动具有各种目的的居民对茅台消费需求增加 ， 而需求增加又可推动酒价上涨 ， 由此形成了可持续的消费者购买意愿 。
“越涨越买”导致“买买不休” ， 创造了茅台酒的上涨空间 ， 价格得以保持上升的趋势 。
消费品行业历来受经济周期的影响相对较小 ， 其中的龙头的成长更是往往会穿越周期 ， 成为历史的长跑中的“冠军”：根据《投资者的未来》统计 ， 在1957-2003年50年的时间 ， 美国年化收益率最高的前20支大牛股中有11支来自消费品 。
擒牛解套|A股专家：贵州茅台还能涨10年
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1957-2003年（50年）美股20个最佳“幸存者” ，
位于榜首的两家消费品公司都分别是各自行业的龙头：
菲利普．莫里斯公司是当今世界第一大烟草公司 。 穿越历史的长河 ， 过去50年间 ， 菲利普．莫里斯公司股票的年化收益率接近20% 。
可口可乐是美国乃至世界汽水行业龙头 ， 50年间可口可乐的股价持续上涨幅度远远超过了标普500指数 ， 年化收益率16.02%
和段永平坚持持股茅台类似 ， 可口可乐忠实“粉丝”是巴菲特 ， 而投资可口可乐也是巴菲特最传奇最成功的股票投资案例之一：巴菲特自1988年开始买入可口可乐股票后多次增持 ， 10年间赚了10倍 ， 在巴菲特的投资中仅仅可口可乐的股票就为巴菲特赚取了100亿美元 。
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2004年以来A股所有一级行业中 ， 消费行业的食品饮料板块涨幅第一 ， 15年来涨幅近18倍 ， 年化涨幅达22% ， 而食品饮料二级行业中又属白酒行业涨幅第一 ， 15年时间涨幅达44倍 ， 涨幅在全球的消费品投资市场罕见[2] 。 茅台成为A股的长跑冠军 ， 任阿里腾讯纷纷扰扰：众人皆跌 ， 我独涨 。
茅台已当之无愧成为中国股王 ， 而在“凡事利好茅台”的背后 ， 其实就蕴含在四字里：看多中国 。
在中美贸易摩擦愈发难调之下 ， 外部环境愈发驶向迷雾之境 。 求人不如求己的当下 ， 挖掘内需消费才是中国经济的复苏拐点所在 。 而茅台 ， 则是看多中国最有力的证明 。
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