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房企，美元债房企抢发美元债 富人踊跃认购

 
【房企 ， 美元债房企抢发美元债 富人踊跃认购】
房企，美元债房企抢发美元债 富人踊跃认购
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受益于疫情影响后的大环境宽松 ， 房企融资成本没有之前更贵了 。 1—5月 ，50强房企境内发债平均利率为4.19% ， 境外发债平均利率为7.56% 。
融资规模也是一个更重要的风向标 。 据中国房地产报采访人员不完全统计 ， 2020年1—5月 ，50强房企境内外债券融资累计约3010.54亿元 ， 融资规模较去年同期下降16.19% 。 其中境内发债规模为1972.29亿元 ， 较去年同期上涨33.69% ， 境外发债规模为1038.25亿元 ， 比去年同期下降50.95% 。
尽管如此 ， 区别也明显 。 大多数房企都能够从稍微宽松的环境中受益 ， 但整个行业的融资体系正在发生深刻变化 ， 主要是发债成本两极分化的趋势愈发明显 。 在50强房企中 ， 招商蛇口(001979,股吧)、华润置地、龙湖、万科等房企能够以3%左右的成本在境内外低息发债 ， 新力控股、金辉、阳光城(000671,股吧)、佳兆业等房企的发债利率基本在10%上下 。 50强房企之外 ， 继5月底鸿坤地产以14.75%的利息在离岸市场增发5500万美元票据用于偿还债务后 ， 明发集团刷新了这一发债利率水平 ， 准备以22%的票面利率发行美元债 ， 违约之后的利率更是高达32% 。
据彭博社称 ， 中国房企美元债券三分之一的认购来自为富人提供理财服务的银行 ， 在其他投资者纷纷逃离之际 ， 这群富人对身处逆境的房地产商充满了信心 。
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恒大融资最多
从企业个体表现来看 ， 今年1—5月 ， 中国恒大融资总额最多 ， 达到227亿元 。 中国恒大也是5月发债最高的企业 ，5月27日其发行了一笔40亿元的公司债 ， 融资利率5.9% 。 不过与去年同期相比 ， 中国恒大融资规模已大幅下降64% ， 2019年1—5月 ， 中国恒大融资规模高达647.3亿元 。
紧随其后的是碧桂园 ， 前5月发债规模达到216.71亿元 ， 与冠军恒大仅相差10亿元 。 首开和华发是今年前5月融资规模超百亿的新晋成员 ， 同比去年增幅达到134.56%和282.96% ， 分别融资211.1亿元和175.3亿元 ， 且这两家房企发行债券全部为境内债 ， 部分融资主要用于偿还到期债务 ， 少部分用于补充流动资金 。
另外 ， 东原、蓝光、中梁、富力在前5月融资额度刚刚超过10亿元；中海和雅居乐则无融资额度 ， 去年同期 ， 这两家房企的融资规模都约为35亿元 。
贝壳研究院分析报告称 ， 2020年1—5月 ， 房企在融资市场保持活跃 ， 整体平稳 ， 1—5月债券融资占比达到2019年全年的48% ， 2020年有望在规模上超越上一年 。 一个新的特点是 ， 债券发行周期延长 ， 超短期、短期债券发行占比下降 ， 5年以上中长期债务比重上升 。
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华发融资利率最便宜
从50强房企融资利率排行榜看 ， 前5月 ， 境内外平均融资利率普遍呈下降趋势 。 境内融资成本最高的是佳兆业、蓝光和中南 ， 平均利率在7%以上 ， 境外融资成本最高的是恒大、新力和金辉 ， 平均利率在10%以上；龙湖、远洋境外融资利率最低 ， 华发、招商蛇口境内融资利率最低 。
虽然债券市场整体利率水平在呈现下降趋势 ， 但与头部房企动辄百亿级的发债规模相比 ， 中小房企的融资之路并不顺畅 ， 即使是小规模的发债 ， 也不得不付出高昂的利息成本 。
境内融资成本下降最为明显的是旭辉、华发、绿城 ， 旭辉由去年同期的7.4%下降至今年的4.15% ， 华发从4.87%下降至2.64% ， 绿城由去年的5.18%下降到3.56% 。
境外融资成本下降最明显的是中国奥园 ， 较去年同期下降3.43个百分点为4.8% 。 佳兆业的境外融资成本也下降了2.18个百分点 ， 但顶着“旧改之王”的封号 ， 庞大资金长周期的持续投入 ， 让佳兆业一直依靠高成本的美元债输血的9.07%利率 ， 整体并不低 。


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