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做多新能源车 公募轻估值重成长

做多新能源车 公募轻估值重成长
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外汇天眼APP讯:11日 ， A股三大股指冲高回落 ， 但在特斯拉概念全线走强提振下 ， 市场交投和人气持续回升 。 展望后市 ， 公募观点认为 ， 基于庞大的销售市场和政策支持 ， 新能源汽车行业将迎来大发展 。 聚焦新能源汽车产业链 ， 甄选其中“真成长”标的 ， 是把握行业发展机会的关键 。
新能源车表现抢眼
11日两市小幅低开 ， 但在特斯拉等概念板块拉升下 ， 股指很快反弹 ， 创业板指一度涨逾1.5% 。 随后各大股指虽由涨转跌 ， 但新能源汽车相关板块依然维持了上行势头 ， 成为周四市场中的明星板块 。
“新能源汽车板块无疑是11日A股市场最抢眼的板块 ， 因为特斯拉股价突破1000美元 ， 带动了投资者对新能源汽车的投资热情 。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙指出 ， 6月10日新能源汽车龙头特斯拉盘中大涨 ， 股价一度突破1000美元 ， 其市值突破1850亿美元 ， 不仅超过美国三大汽车巨头 ， 还超过了全球市值最高的丰田汽车 ， 成为全球最大市值的车企 。
东方财富数据显示 ， 11日A股市场特斯拉概念板块获得12.45亿元的主力净流入 ， 超大单净流入更是达到了17.20亿元 ， 在两市概念板块净流入中均排名第一 。 同时 ， 因领涨板块带动整体交投人气 ， 11日两市合计成交7209.74亿元 ， 较上一交易日的6151.04亿元明显放量 。
创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为 ， 在电动车电池领域 ， 中国相关企业不仅不是追随者 ， 目前反而处于领跑地位 。 一方面 ， 由于多年政策扶持 ， 以电池为代表的新能源汽车产业链在中国迅速成长壮大 。 “目前全球动力电池约70%的产量在中国 。 经过测算 ， 预计电池材料70%以上的产量也在中国 。 另一方面 ， 这个行业的发展逻辑是技术进步叠加成本降低 ， 强者恒强的竞争格局会越来越明显 。 在电池领域 ， 预计中国的龙头企业可以按全球龙头的估值进行定价 ， 目前龙头企业的投资价值依然突出 。 ”
未来五年有几倍增长空间
【做多新能源车 公募轻估值重成长】杨德龙表示 ， 新能源汽车替代传统燃油车是大势所趋 。 新能源汽车的大发展 ， 既受到政策的支持 ， 也是在传统燃油汽车逐步式微的情况下 ， 消费者主流的替代性选择 。
“根据工信部的表态 ， 到2025年 ， 我国新能源汽车销量要占到汽车总体销量的25% 。 按照现在我国一年2800万辆汽车的销量计算 ， 25%即为700万辆 ， 但现在新能源汽车的年销量仅100多万辆 。 这意味着 ， 未来五年新能源汽车年销量还有几倍的增长空间 ， 这无疑会带动整个行业的发展 ， 特别是对锂电池板块形成较大利好 ， 锂电池龙头及相关细分行业龙头都将受益 。 并且 ， 锂电池板块受益程度高于下游整车厂 ， 这一点值得大家关注 。 ”杨德龙说 。
平安基金表示 ， 从新能源汽车板块长期发展趋势来看 ， 特斯拉在新能源汽车产业的示范效应极大 。 特斯拉成为全球市值最大的车企 ， 是汽车智能化、电动化长期趋势的一个里程碑 ， 或将引领整个车联网（汽车生态）的自动化加速进程 ， 绿色能源革命也有望提前到来 。
“目前来看 ， 今年上半年受疫情影响 ， 新能源行业数据受到一定冲击 ， 但是市场对以特斯拉为代表的新能源板块寄予较高期望 ， 也反映了市场对该行业中长期发展空间持乐观态度 。 ”曹春林预计 ， 2020年新能源汽车行业有望迎来全球共振拐点 ， 随着疫情边际影响消减 ， 新能源汽车企业的经营将持续恢复 。 “预计到7、8月份 ， 新能源汽车行业的产销、利润等数据逐步得到兑现 。 其中 ， 龙头企业业绩有望维持高增长 ， 而持续的业绩高增长则可以化解高估值 。 ”
发展潜力是关键
那么 ， 在新能源汽车产业链上 ， 哪个环节的发展潜力较为突出？曹春林将整个电动汽车产业链分为上游、中游、下游 。 其中 ， 上游主要是材料资源 ， 如锂、钴（其他均为大宗商品 ， 电动汽车行业对其影响不大）；中游主要包含电池材料、电芯（电池组）；下游主要指电动汽车企业 。 “在中游环节 ， 中国企业在全球的竞争优势是最明显的 ， 如电池 ， 电池材料中的正极、负极、隔膜、电解液等细分板块的龙头 。 此外 ， 上游的锂、钴等细分板块的龙头个股也具备一定的投资机会 ， 下游投资机会则相对欠缺 。 ”
曹春林表示 ， 在新能源汽车板块中 ， 他最看好的是锂电池 。 “推动新能源汽车变革的是电池 ， 电池是新能源汽车行业最大的增量 ， 不仅价值量较大 ， 技术进步空间也非常大 ， 可以说‘得电池者得天下’ 。 另外 ， 电动汽车的发展还将催生另一个大市场——储能市场 ， 预计未来储能市场对锂离子电池的需求增速会超越汽车市场 。 ”
平安基金也指出 ， 短期来看 ， 特斯拉相关标的的股价催化因素包括电动卡车即将量产、需求反弹、5月销量超预期等诸多因素 。 但是 ， 对特斯拉这类具有颠覆性技术的创新公司而言 ， 基本面指标对于投资的指导意义并不大 ， 决定性因素在于其未来长期的发展趋势 。
“当前A股新能源汽车板块市值已逾1.8万亿元 。 随着相关个股持续上涨 ， 传统估值方法会认为其估值已经处于高位 ， 但科技类公司往往需要用另类估值方法来进行估值 。 ”杨德龙指出 ， 估值是否昂贵 ， 取决于公司未来的成长性能不能得到市场验证 ， 未来能否释放出预期业绩 ， 这才是投资的关键所在 。


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