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云集焦虑的财报：主力军不给力，预备役不温不火

云集焦虑的财报：主力军不给力，预备役不温不火
疫后经济复苏的口号 ， 带动了“地摊经济”发展 ， 男女老少齐出门捞金 。 而注册成为电商会员、线上分享好物赚外快的“线上地摊经济”——会员制电商市场也迎来新机 。此前 ， 因疫情影响零售行业 ， 特别是线下实体店遭受了重大的经济打击 ， 各行各业积极运用不同的方式复工复产 ， 意图尽快恢复市场经济 。由此 ， 无论是线下“地摊经济”还是“线上地摊经济” ， 两者讲究的都是为人们设置开展副业的渠道 ， 助力群众创收为疫后经济复苏献力 。近期 ， “中国会员电商第一股”云集发布财报 。 其云集董事长兼首席执行官肖尚略表示：“这是一个充满挑战与可能性的特殊时期 ， 我们要感谢我们的合作伙伴、员工和服务经理 ， 他们与我们一起渡过了这个充满挑战的时期 。 ”一席话表明云集2020年一季度历经重重困难 ， 营收、净利双降在意料之中 。焦虑的财报早前 ， 云集乘社交电商红利而起 ， 完成了早期的用户积累 ， 后将自己的定位从社交电商转向会员电商 ， 继续探索前行的道路 。 跌跌撞撞一路走来也没有实现大的突破 ， 反而营收、净利下滑、市值大跌 。云集2020年第一季度未经审计财报数据显示：云集一季度营收16.49亿元 ， 同比下降51.30% ， 一季度经调整净利润0.26亿元 ， 同比下降39.53% ， 增长低于预期 。亏损原因很明了 ， 受疫情影响全球经济下行 ， 线上、线下零售市场都遭受了不同程度的打击 。 在线下 ， 消费者足不出户 ， 商铺被迫关门、实体零售业几乎全军覆没；在线上 ， 疫情影响物流、制造等产业的正常运营 ， 对两者依赖高的电商行业也被波及 。云集董事长兼CEO肖尚略也解释到：增长低于预期的主要原因在于公共卫生事件对云集的运营计划造成干扰 ， 包括供应商、业务伙伴以及物流服务在内的合作伙伴均受到了很大挑战 。事实上 ， 云集稍早些发布的2019财年年报暴露了营收的窘况 ， 其已连续第四年亏损 ， 营收能力长期遭受市场质疑 。财报显示 ， 2016年至2018年 ， 云集的净亏损分别为2467万元、1.06亿元、5969万元 。 2019财年云集实现营收116.7亿元 ， 同比下降10.32%；净亏损为1.26亿元 ， 亏损同比扩大110.70% 。再有 ， 自上市以来云集市值不断下跌 。 云集上市首日股价大涨28.64% ， 报收于14.15美元 ， 股价盘中最高曾升至18.20美元 ， 市值达30.87亿美元 ， 而今云集市值仅剩不到7亿美元 ， 较上市之初蒸发约7成 ， 资本犹豫、观望的态度也让云集陷入发展焦虑中 。总之 ， 财报背后的云集几乎已风光不再 ， 营收、净利下滑的背后是商品销售、会员等各项业务收入的缩紧 。“主力军”不给力多年打拼 ， 云集开拓了多元营收渠道 ， 包括商品销售收入、会员业务收入、商城业务收入以及其他收入 。 其中 ， 商品销售相当于云集营收的“主力军” ， 只是“主力军”近期表现不佳 。财报数据 ， 2020年一季度云集商品销售收入为14.46亿元 ， 约占总营收入87% ， 同比下降55.1% 。 云集方面解释 ， 主要是因为公司继续完善其资源分配计划以进一步提高平台上商品销售、商城业务和商家的运营效率 。早前 ， 云集转型会员制电商 ， 意图学习Costco通过会员模式赚钱 ， 增加会员营收占比 ， 降低商品销售营收占比 ， 但现在看来云集还是没能摆脱商品销售收入 ， 决定整体营收高低的局面 。公开数据显示 ， 2016年到2018年 ， 云集商品销售收入分别为11.29亿元、59.12亿元、113.88亿元；会员收入为1.55亿元、5.11亿元 ， 15.52亿元 。 2018年 ， 会员收入占到总体收入的13.6% 。 两年过去了 ， 商品销售收入的地位依旧屹立不动 ， 但创收能力已不如从前 。好的一面是 ， 疫情后电商赛道出现新发展契机 。 数据显示 ， 我国实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比例在2020年前三个月突飞猛进 ， 1-2月份为21.5% ， 4月份更是飙升到23.6% ， 比2019年底的20.7%高出3.4个百分点 。而且 ， 云集在成本管控方面取得了良好成效 。财报数据显示：云集营业成本从2019年同期的27.31亿元降至11.48亿元 ， 降幅为58.0%；营业费用总额从2019年同期的6.544亿元降至5.229亿元 ， 降幅为20.1% 。云集首席财务官陈晨认为：尽管受到疫情的影响 ， 我们将商品毛利率从2019年同期的19.3%提升至30.4% ， 这源于我们不断努力提高运营效率 。整体来说 ， 云集主要营收来源 ， 商品销售收入同比下降过半 ， 直接导致云集来之不易的盈利苗头呈现“夭折”的态势 。 至于云集另一营收来源会员业务 ， 同样处于亦步亦趋摸索的进程中 ， 跃升艰难 。“预备役”也不温不火如果说商品销售业务是云集“主力军” ， 那么会员业务则是云集的“预备役” 。社交电商转型精品会员电商平台 ， 云集主要通过设立“购物返利、邀请新用户获得提成等”的激励机制 ， 在短时间里实现了用户量爆发性增长 。 据了解 ， 2016至2019年 ， 云集会员人数从90万迅速增长至2320万 。只是 ， 会员业务长期处于不温不火的状态 ， 还不能支撑起云集庞大的身躯 。云集财报显示 ， 2019年第四季度 ， 云集的会员业务营收为1.46亿元 ， 同比大降84.3% ， 环比下滑29.4%；2019年全年 ， 其会员业务营收为7.77亿元 ， 同比下降49.94%；2020年一季度会员业务收入为0.25亿元 ， 同比下降84.0% ， 未来发展不容乐观 。为解决会员模式增长陷入发展瓶颈的问题 ， 云集明确提出“从2020年1月开始 ， 云集将允许任何在其APP上登记账号的用户拥有一年的会员福利 。 如果用户在期限内达到一定的累计消费门槛等条件 ， 其会员资格可以延长一年 ， 同时还鼓励现有会员延长其会员期限 。 ”但从2020年一季度云集会员营收大幅度下滑的情况来看 ， 云集想通过赠送会员的方式带动业绩增长的计划 ， 几乎毫无效用或者说还需要时间去验证 。短时间来看 ， 激励制度确实能带动业绩增长 ， 但也会让用户养成“免费获取”的习惯 ， 进而在平台取消激励制度之后消费者会大量离开 。 也就是说 ， 平台让利的方式并不能保证用户的忠诚度和粘度 ， 稍有不慎反而会反向刺激平台用户的流失 。面对主业务营收下滑、业绩增长乏力、连年亏损的困境 ， 云集一直期待新业务能救急 。商城业务和其他业务近期表现也是可圈可点 。 商城业务收入为1.58亿元 ， 同比增长5166.67% ， 主要是由于公司平台上受欢迎品牌和商家数量增加以及其商城业务的佣金率提高；其他收入为0.2亿元 ， 同比增长276.7% 。总体而言 ， 疫情是一次大考 ， 也是一次机遇 。 在经济下行的大背景下 ， 云集还需专注主营业务、积极发展新业务 ， 构建生态护城河来形成竞争壁垒 ， 才能经受市场考验 ， 也能在对的时机抓住超车的机会 ， 守住“中国会员制电商第一股”的称号 。文/刘旷公众号 ， ID：liukuang110


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