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保费|利率回升、权益回暖、保费改善促保险股全线上涨！中国人寿领涨 行业经营短期拐点确认( 二 )


据财联社采访人员统计 ， 从以集团上市险企来看 ， 仅一季度净利润增逾五成的中国太保前4个月原保费收入同比增长3.43% ， 实现原保险保费收入1535.37亿元 。
而中国平安、中国太平首4个月保费收入增速皆为下降状态 ， 前者原保费收入合计约3212.01亿元 ， 同比下降3.15% ， 后者实现保费收入为780.01亿元 ， 按年下跌2.15% 。
但从4月寿险单月来看 ， 保费环比增速大幅改善 。 中国人寿环比增速居前达32.0% ， 其次为新华保险 ， 环比增速达23.8%；中国太平环比增速亦超20% ， 达23.8%；中国太保、中国平安环比增速分别为10.3%、4.9% 。
华泰证券非银分析师陶圣禹在其研报中亦指出 ， 负债端来看 ， 4月全行业人身险保费同比增长4.6% ， 增速较3月环比提升；其中寿险增速1.48% ， 健康险增速20.54% 。 疫情影响逐步消散 ， 代理人展业逐步恢复 ， 行业经营短期拐点确认 ， 看好大型险企竞争优势 ， 推荐中国平安、中国人寿、新华保险 。
值得注意的是 ， 一位中小型险企资产管理中心、研究与配置室负责人坦言 ， "我对于保险股是否具有持续上涨动力前景并不看好 ， 近期保费增速回暖主要是银保和续期拉动 ， 能够体现保险价值的个险渠道新单今年依然是负增长；另外此次利率回调支撑因素尚未明确 ， 后续能否继续上升现在依然看不清 。 "
而在今年4月 ， 汇丰研究曾发表报告指出 ， 普遍下调内险股目标价 ， 仍然对内险股长期具结构性吸引力抱正面看法 ， 但目前仅低估值的因素未足以支持更乐观看法 ， 目前低息和市场波动仍是宏观面的不利因素 ， 而由下而上的基本因素亦未见突出 。
同时其指出 ， "寿险的新业务价值前景未见亮点 ， 预期下半年前业务量不大可能复苏 ， 影响产品和代理策略 。 投资回报方面虽然暂时保持 ， 但整体及净回报前景看来仍具挑战性 。 "
而在近日 ， 大摩发研报表示 ， 相信友邦保险股价会于未来60天上升 ， 概率有60-70% 。 其认为友邦股价近日连续下跌 ， 使该股短期估值具有吸引力 ， 虽然公司短期受疫情影响 ， 但该行相信基本面仍然健康 ， 市场下调公司估值主因内地游客减少所致 。
大摩预期 ， 公司下半年会恢复正常 ， 主要催化剂包括上半年的业绩指引、内地再有更多省份开放以及大湾区的进一步融合 。 该行予友邦"增持"评级 ， 目标价85港元 。
【保费|利率回升、权益回暖、保费改善促保险股全线上涨！中国人寿领涨 行业经营短期拐点确认】截至午间收盘 ， 友邦保险股价上涨5.03% ， 收报70.65港元/股 ， 换手率为0.27% ， 市盈率为16.49倍 ， 净资产收益率为13.78% 。


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