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保费|利率回升、权益回暖、保费改善促保险股全线上涨！中国人寿领涨 行业经营短期拐点确认

财联社(上海 ， 采访人员 丁艳）讯 ， 保险板块继昨日全线上涨后 ， 截至午间收盘 ， 继续集体走强 ， 上涨1.64% ， 收报1351.69点 。
具体来看 ， 中国人寿涨幅最高达3.87% ， 收报27.90元/股；中国平安紧随其后 ， 上涨1.67% ， 收报75.52元/股；新华保险、中国人保分别上涨1.27%、0.95% ， 分别收报46.25元/股、6.40元/股；而中国太保上涨幅度最小 ， 仅上涨0.03% ， 收报29.48元/股 。
港股方面亦是全线飘红 ， 友邦保险上涨4.95% ， 收报70.60港元/股；中国财险紧随其后 ， 上涨3.22% ， 收报7.06港元/股；众安在线亦上涨1.04% ， 收报29.15港元/股；中国太平上涨幅度略小 ， 仅上涨0.98% ， 收报12.32港元/股 。
对于保险股集体上扬的原因 ， 多数业内人士认为主要系4月保费改善、利率回升 ， 叠加沪深300等蓝筹指数的逐步回暖 ， 投资收益得以提振 。
而一位中小型险企资产管理中心、研究与配置室负责人对保险股是否具备持续上涨动力不看好 ， "近期保费增速回暖主要是银保和续期拉动 ， 能够体现保险价值的个险渠道新单今年依然是负增长 ， 同时此次利率回调支撑因素尚未明确 ， 后续能否继续上升现在依然看不清 。 "
利率回升+权益稳定+保费改善促保险股上涨
"保险指数早盘涨幅一度达3% ， 主要受益于利率提升与权益市场回暖 。 10Y国债收益率达2.82% ， 5月以来涨幅已达30bps ， 有效缓解市场前期对保险股利差损的悲观预期；叠加沪深300等蓝筹指数的逐步回暖 ， 投资收益得以提振 。 "华泰证券非银分析师陶圣禹在其研报中表示 。
对于今日保险股集体走强的原因 ， 一位券商非银分析师对财联社采访人员表示 ， "目前保险股上涨较大驱动因素是国债利率走势 ， 国债收益率的上行利好保险股 ， 且近日上行幅度还不小 。 "
采访人员查阅wind数据发现 ， 今日新发国债最新价皆处于上涨状态 ， 其中一年期新发国债上涨74BP ， 收报1.90元；十年期新发国债上涨4.88BP ， 收报2.83元 。
保费|利率回升、权益回暖、保费改善促保险股全线上涨！中国人寿领涨 行业经营短期拐点确认
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（图片来源：wind）
从十年期新发国债的最新历史走势来看 ， 其在4月中下旬有过短暂下跌后 ， 自5月1日起基本处于一路震荡上扬状态 。
保费|利率回升、权益回暖、保费改善促保险股全线上涨！中国人寿领涨 行业经营短期拐点确认
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（图片来源：wind）
一位中型财险公司固定收益投资经理亦指出 ， "保险股上涨原因主要是利率水平上升以及权益上涨 ， 资产端投资收益提升 。 寿险保单卖出后 ， 现金流是确定的 ， 市场利率提高以后 ， 现金流流出的现金现值降低(负债) ， 保单内涵价值就提高了 。 "
一位大型险企资管人士直言 ， "前期保险股经历回调 ， 主要是行业经历多年快速增长后其高价值业务增速放缓 ， 叠加今年以来的疫情影响行业出现不同程度的负增长 ， 以上因素使行业内涵价值增长放缓 。 "
同时其表示 ， "近期随疫情缓解 ， 行业产能和新单价值逐渐恢复 。 中国快速老龄化对年金保险、重疾、健康等保险产品的需求 ， 头部保险公司向健康、养老领域的拓展 ， 以及数字化建设带来的销售和服务模式的转变等因素 ， 长期看好龙头保险股 。 "
天风证券非银分析师夏昌盛在其研报中表示 ， 受债市基本面及供需因素影响 ， 我们判断长端利率难以继续下行 ， 前期压制保险股估值的利率因素已明显边际好转 。 目前保险股估值低位 ， 隐含的长期投资收益率假设过低 ， 考虑资负两端同时改善 ， 我们判断保险迎来重要配置机遇 。
上述券商非银分析师直言 ， "目前保险股上涨走势没有太多支撑 ， 但是保险股的估值已经非常低了 。 "
4月人身险保费同比增长4.6% 行业经营短期拐点确认
天风证券非银分析师夏昌盛在其研报中表示 ， 4月保险保费数据同比改善显著 ， 后续线下展业的恢复+保障需求的提升+各家较积极的业务推动策略将继续带动保单销售 ， 新单和价值有望拐点向上 。


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