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中国经济网|华文食品净利增速为营收3倍 存货高企陷环保处罚疑云( 六 )


华文食品也意识到其中风险 。 发行人称 ， 随着公司生产、销售规模的不断扩大 ， 未来公司的存货规模有可能继续增加 。 较大的存货规模可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量 ， 降低资金运作效率 ， 使公司面临存货规模较大的风险 。
虽然意识到存货规模较大可能带来风险 ， 但华文食品报告期内却没有计提存货跌价准备 。 华文食品称 ， 报告期内 ， 公司存货周转速度较快 ， 不存在库存积压的情况 ， 未发生减值迹象 ， 未计提存货跌价准备 。 同时还称 ， 公司存货周转率接近可比公司平均水平 。 公司建立了完善的存货管理制度 ， 根据产品订单合理安排生产 ， 同时加强了对库存的管理 ， 资产周转率保持较高水平 。
一包小鱼“打天下”存产品结构过于单一风险
华文食品官网显示 ， 公司是一家以休闲食品制造与销售为核心的新阿呆话食品企业 ， 主要产品是休闲鱼制品和休闲豆制品 ， 其中前者在休闲鱼制品行业中稳居前列 ， 代表品牌为“劲仔”小鱼干 。
伴随着休闲食品产业的发展 ， 华文食品业绩呈现迅猛增长势头 。 招股书数据显示 ， 2016年2018年 ， 公司实现营收分别为3.97亿元、7.67亿元和8.05亿元 ， 同期净利润分别为0.26亿元、0.75亿元和1.15亿元 。
在华文食品的业绩构成中 ， 风味小鱼与风味豆干占据了公司98%以上的营收 。 其中 ， 风味小鱼产品占公司总营收的比例在不断上升 ， 2018年这一数字为87.53% 。 与之相对应的是风味豆干产品营收占比不断下滑 ， 由2016年37.64%下滑至2018年11.77% 。
采访人员注意到 ， 依靠“劲仔”为代表的风味小鱼产品 ， 华文食品的业绩快速增长 ， 但也使得其面临着产品结构过于单一的风险 。
【中国经济网|华文食品净利增速为营收3倍 存货高企陷环保处罚疑云】多位经销商对采访人员表示 ， 当前风味小鱼产品越来越多 ， 且产品同质化较为严重 。 “‘劲仔’小鱼前几年卖得还不错 ， 现在卖得稍微差一点 ， 除了受经济因素影响外 ， 最主要的一个原因是做这个（类似产品）的厂家太多了 。 ”山西运城的一位经销商对采访人员表示 。
采访人员在随机走访的便利店和零售店中发现 ， 包含“劲仔”小鱼在内的风味小鱼产品数量有三四种居多 ， 产品外观和包装非常相似 。
华文食品也在招股书中承认 ， 如果公司未来研发能力不足导致不能持续开发新产品 ， 或市场竞争格局发生不利变化导致其不能为已开发的新品打开市场 ， 致使面临较高产品结构单一风险 。
“华文食品销售人员多 ， 研发人员少 ， 也是产品结构单一的一个重要原因 ， 更可以看出其是重营销、轻研发的典型企业 。 ”和君管理咨询公司合伙人李国宏表示 ， 若成功上市 ， 华文食品必然要在研发方面发力 ， 否则在竞争激烈、产品同质化严重的情况下 ， 很容易消耗用户对产品的黏性 。
华文食品招股书数据显示 ， 2018年 ， 华文食品销售费用为1.08亿元 ， 占营业收入比例达到13.45%；研发费用仅有395.74万元 ， 占营收收入的0.49% 。 另一方面 ， 截至2018年12月31日 ， 华文食品销售人员共292名 ， 研发人员为20名 。
在孙巍看来 ， 华文食品重销售、轻研发或与其已成为休闲食品细分领域龙头有一定关系 。 他表示 ， 风味小鱼是休闲食品产业中较小的一个品类 ， 市场规模不足百亿 ， 华文食品已经成为该品类的龙头 ， 向上拓展的空间有限 。
“华文食品想要破局 ， 首先应从包装、营销等方面进行品牌升级；其次 ， 企业应该向多品类方向拓展 。 ”孙巍对采访人员分析指出 ， 在品类创新方面 ， 华文食品应该围绕主业相关的卤味、风味休闲食品方向来拓展 ， 比如从海鱼拓展到河鱼、河虾等水产品领域 。
两遭税务局处罚
招股书显示 ， 公司及子公司两次被税务局处罚 。


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