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石油去库存，油轮船东的出路在哪？

油轮市场要2023年才能强劲反弹？
过去一个月 ， 主要航线的成品油和原油运输船收益出现大幅下降 。
石油去库存，油轮船东的出路在哪？
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CLEAVESSecurities将上市油轮公司的评级从此前的“持有”下调至“卖出” ， 理由在于原油运输市场供需再平衡来得比预期早 ， 海运运输需求下降 ， 期货溢价走弱 。
这家挪威投资银行在5月20日表示 ， “在经过一段令人置信的高收益期后 ， 油轮即期运价从3月和4月的峰值水平开始暴跌 。 ”
“我们对下半年乃至未来的市场前景持悲观态度 。 投资者将不可避免地接受新的现实 ， 即石油去库存和石油运输需求大幅下降 ， 将让船东陷入困境 。 我们将进一步下调对这一市场的预期 。 ”
CleavesSecurities曾在4月13日给出的报告中指出 ， 对油轮上市公司的股票建议为“持有” 。 这家投资银行关注大多数油轮公司 ， 包括Euronav、TeekayTankers和Frontline 。
航运界网注意到 ， 在近期陆续披露的财报可以看出 ， 这三家油轮公司一季度的利润均创下或接近历史最好水平 。 油价暴跌后 ， 浮式储油需求暴涨推升原油和成品油轮即期租金飞涨 ， 这使得油轮公司在一季度赚得盆满钵满 。
其中 ， 主营阿芙拉型油轮和苏伊士型油轮的TeekayTankers ， 今年前三个月实现净利润1.07亿美元 。 而以VLCC油轮船队为主的Frontline和Euronav一季度分别录得净利润1.65亿美元和2.25亿美元 。
CleavesSecurities认为 ， 浮式储油很有可能在5月初达到峰值2.35亿桶 。 目前看来 ， 港口延迟卸货和岸上储油设施的问题正在得到缓解 。
4月23日 ， 在受疫情影响最为严重的时候 ， 来往于大西洋的MR型油轮日收益为87,500美元 ， 在之后的18天里 ， 收益连续下滑 ， 跌至16,000美元/天 。
尤其值得关注的一点是 ， CleavesSecurities强调 ， 唯一能让油轮市场免于数十年来可能最为严重的下降周期因素在于 ， 订单量创下1996年以来的最低值 。
“我们预计 ， 在船队增长非常缓慢的情况下 ， 油轮需求将在2023年强劲反弹 ， 从而推动市场进入超收益区间 。 ”
石油去库存 ， 成品油船东表示不用担忧
成品油去库存化正在稳步进行 ， 这应该被视为该行业长期前景的乐观迹象 ， 而不是令人担忧的事情 。
ScorpioTankers首席执行官RobertBugbee表示 ， 船上成品油的迅速消耗反映出全球需求正在恢复 。 尽管短期内市场将经历一些阵痛 ， 但仍有机会重新回到积极的供需基本面 。
他强调 ， “在过去数周里 ， 我们已经看到这一点 。 这是非常健康也是奇妙的一件事 。 公司不必担心这一点 ， 因为市场比想象的恢复更快” 。
尽管从一些数据来看 ， 情况可能非常糟糕 ， 但重要的是世界经济开始恢复运转 ， 我们也能够更靠近疫情发生前的成品油运输市场 。
“库存迅速减少对我而言将是非常有利的” ， RobertBugbee称 ， “我们越快度过难关 ， 市场就越乐观 。 ”
据航运界网长期跟踪了解 ， ScorpioTankers是全球最大的成品油轮船东 ， 旗下运营137艘船（含自有、租赁或租入） ， 船龄不到5年 。
在过去的两个月里 ， 全球石油供应过剩导致海上储油攀升 。 市场动荡之际 ， 成品油轮成为海上储油的第二选择 。
航运界网留意到 ， 近期有专家预计 ， 鉴于市场对期货溢价曲线走弱的预期 ， 浮式存储的原油或将在10月耗尽 。
ScorpioTankers是第一季度业绩创纪录、本季度船舶使用率持续走高的油轮公司之一 。
据了解 ， 该公司旗下LR2型油轮TCE收益达到53,000美元/天 ， LR1型油轮为41,000美元/天 ， MRs油轮为25,000美元/天 ， 灵便型油轮为20,000美元/天 。
RobertBugbee透露 ， 正在处理第三季度的船舶预定事宜 ， 并且租金有所下降 ， 但他表示 ， 其实租金下跌幅度并没有一些人认为的那么严重 。
“我们现在真的很受鼓舞 。 我们担忧的最糟糕的情况可能不会发生 。 实际上 ， 一些地区已经触底并开始回升 ， 这是好事 。 尽管一些数据并不好 ， 但第三季度本就是成品油运输市场的传统淡季 。 ”
“如果回到12月或1月 ， 当你想象第三季度的低租金水平 ， 比如LRs型油轮为17,000-18,000美元/天 ， MRs型油轮为13,000-14,000美元/天 ， 你其实并不会不开心 。 而且 ， 如果租金高于这一水平 ， 你会认为这是难以置信的” ， RobertBugbee解释道 。
ScorpioTankers以及其他成品油轮船东或将从美国人的一些习惯受益 ， 比如 ， 由于担心疫情 ， 他们宁愿自驾而不愿乘坐公共交通 。 他们可能自驾去度假 ， 而不是坐飞机 。 此外 ， 更多的欧洲人更倾向于国内度假 。 所有这些因素 ， 都将增加汽油需求 。
油轮船东急于锁租约
在纽约上市的船东希望利用第二季度的牛市 ， 为多艘油轮争取4至12个月的租期 ， 从而有助于在第三季度甚至第四季度获得收益 。
航运界网了解到 ， TeekayTankers已经为旗下9艘油轮锁定了6-24个月的租约 ， 其中5艘苏伊士油轮敲定一年期租约 ， 日租金为45,600美元；1艘苏伊士油轮锁定6个月租约 ， 日租金为52,500美元 ， 3艘阿芙拉型油轮将履行1-2年的租约 ， 平均日租金为26,750美元 。
TeekayTankers表示 ， 自2019年10月以来 ， 该公司已为13艘船舶敲定租约 ， 预期总收入将达到1.7亿美元 。
今年一季度 ， 该公司苏伊士型油轮、阿芙拉型油轮及LR2型油轮均创下历史性日收益 ， 分别49,100美元、34,400美元和34,500美元 。
本周四 ， TeekayTankers披露一季度业绩 ， 首席执行官KevinMackay表示 ， 短期内 ， 原油运输市场仍将受益于港口拥堵和浮式储油需求 。 有趣的是 ， 航运界网发现 ， 他的观点与CleavesSecurities的判断并不相同 。
与此同时 ， KevinMackay坦言 ， 租金水平已经从4月的极端高位回落 ， 并预计二季度余下时间内的租金水平将远低于此前水平 。
【石油去库存，油轮船东的出路在哪？】“疫情对世界经济造成前所未有的影响 ， 很难预测石油基本面在中期内将如何发展 ， 以及这将如何影响未来几个月的油轮需求 。 与此同时 ， 今年下半年将出现石油去库存 ， 这件对油轮需求产生负面影响 。 ”


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