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环球老虎财经失去华为“加持”的寒武纪撑得起280亿估值？


2015-2018年人工智能高歌猛进发展 ， VC纷纷“抱团”抬升人工智能公司的估值 。 然而 ， 估值高高在上的AI巨头们迟迟没有盈利 ， 这也让VC对人工智能失去了热情 ， 转而推动其上市“套现”出局 。 可此时人工智能公司却在一二级市场出现估值“倒挂” ， 由此便陷入了VC退出无门 ， 人工智能公司渴求资本的两难境地 。
此次的寒武纪“逆势”冲击资本市场却遭到上交所的“灵魂20问” ， 280亿估值的AI巨头上市之路再添变数 。
顶着“天才少年”创始人、中科院背景光环 ， 寒武纪自2016年成立便受各路VC关注 。 成立5年以来6轮融资近50亿 ， 估值280亿 。
在国内 ， “CV四小龙”中的商汤科技、旷视科技IPO消息频频传出 ， 却始终没有下文 。 而作为AI芯片独角兽的寒武纪接受上交所问询27天后 ， 在5月7号发布了首轮的审核问询函以及相关问题的回复 。
然而 ， 估值过高、盈利无期、客户变对手等问题仍然困扰着这家AI巨头 ， 这也令其上市进程再添迷局 。
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人工智能公司或存一二级市场估值“倒挂” ， 寒武纪能撑起280亿的估值？
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人工智能在经历了2015-2018年的高歌猛进发展后 ， 2019年人工智能行业的融资数量和金额呈现断崖式下跌 。
据《2019中国人工智能产业投融资白皮书》显示 ， 中国人工智能领域的总体融资规模从2015年的458亿元增长至2018年的1189亿元 ， 增长超过两倍 。 然而到了2019年的前三个季度 ， 这个数字是577亿元 。 不光融资金额出现下滑 ， 投资人工智能赛道的机构数量也出现萎缩 。 根据IT桔子数据库统计 ， 截至12月17日 ， 国内人工智能领域融资348起 ， 与2018年全年的553起差距明显 。
从融资额和投资机构的双双下滑来看 ， 地主家里也没有余粮了 。 这也意味着 ， 在融资环境尚好、人工智能泡沫还未刺破的情况下 ， 各机构纷纷将投资的人工智能公司推上二级市场待价而沽 ， 择机变现 。
值得注意的是 ， 成立仅5年左右的寒武纪已经经历了6轮融资 ， 合计融资近50亿 ， 股东既有国资 ， 也有阿里这样的互联网巨头 。
环球老虎财经失去华为“加持”的寒武纪撑得起280亿估值？
本文插图

图片来源：老虎财经制图
其实 ， 在人工智能领域不光寒武纪在筹备上市 ， 作为“CV四小龙”的商汤、旷视、依图、云从等均在筹备上市 ， 通过资本市场融资 。
旷视2019年8月向港交所递交了招股书 ， 2019年上半年亏损52亿 ， 公司估值40亿美元；被称为“融资机器”的商汤 ， 估值超过70亿美元 ， 成为全球最大的AI独角兽公司；依图在2018年6月完成3亿美元C+轮融资 ， 公司整体估值突破150亿元 。
旷视虽然在去年便已递交了招股书 ， 但此后便没有了下文 。 有报道称或许与港交所对上市企业财务要求较高有关 。 旷视仅2019年上半年便亏损52亿 ， 估值却达40亿美元 。 与旷视相似 ， 寒武纪的亏损幅度也逐年扩大 ， 2017 -2019年 ， 公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3.81元、-0.41亿元和-11.79亿元 。
然而 ， 同样作为人工智能领域的上市公司天准科技似乎并没有享受一级市场的高估值 。 天准科技2017年7月科创板上市 ， 彼时发行价25.50元/股 ， 股价当天最高上涨至70元/股 ， 市值136亿 ， 此后 ， 股价便开始了下跌模式 ， 截止5月12日 ， 股价26.60元/股 ， 市值仅为52亿 。 根据财报数据 ， 2019年天准科技的营收5.41亿 ， 净利润0.83亿 ， 从财务数据来看 ， 优于还处于亏损的其他人工智能公司 。
从旷视拟上市40亿美元估值 ， 天准科技二级市场的52亿元估值来看 ， 对比看来 ， 人工智能公司或许存在一二级市场估值“倒挂”现象 。 这或许能够解释一级市场对人工智能公司投资的冷淡 ， 一级市场估值泡沫化 ， 融资难度加大 ， 为了生存 ， 只能选择来二级市场 。 然而二级市场一定就甘当“韭菜” ， 为风投接盘？


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