#研报精选#海通证券：点评基金2020年一季报 整体仓位小幅降低( 三 )
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6.周期：整体占比微降 ， 机械升化工降
20Q1基金重仓股（剔除港股）行业分布中 ， 周期性行业（包括采掘、有色、钢铁、化工、建筑装饰、建筑材料、机械设备、国防军工、电气设备）市值占比减少0.6个百分点至13.9% 。 其中机械设备市值占比环比上升最多 ， 上升0.9个百分点至3.2% ， 低于2013年以来均值3.5% ， 化工市值占比下降最多 ， 下降1.2个百分点至2.5% ， 低于2013年以来的均值4.8% 。 对比A股自由流通市值（沪深300）中行业占比 ， 基金配置建筑装饰、采掘比例较低 ， 分别超配-2.1（-2.3）、-1.1（-1.2）个百分点 ， 配置机械设备比例相对较高 ， 超配-0.9（1.3）个百分点 。
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7.TMT ：整体占比再度上升 ， 计算机传媒升电子降
20Q1基金重仓股（剔除港股）中TMT市值占比环比上升3.0个百分点至26.0% ， 高于2013年以来的均值23.3% ， 目前处于13Q3水平 。 计算机占比上升3.5个百分点至7.6% ， 高于2013年以来的均值7.0% ， 目前处于13Q4-14Q1水平；传媒占比环比上升1.4个百分点至5.2% ， 低于2013年以来的均值5.3% ， 目前处于13Q4水平；电子占比环比下降2.9个百分点至10.9% ， 高于2013年以来的均值8.8% ， 目前处于13Q3水平 ， 电子行业中的半导体市值占比环比增加0.1个百分点至2.7% ， 再创历史新高；通信占比环比上升1.0个百分点至2.3% ， 高于2013年以来的均值2.2% ， 目前处于14Q2水平 。 与自由流通市值（沪深300）占比相比 ， 计算机超配1.9（5.0）个百分点 ， 传媒超配1.9（2.7）个百分点 ， 通信超配0（0.4）个百分点 ， 电子超配3.1（4.4）个百分点 。
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