江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

央行年内第二次下调MLF利率，4月LPR下降已定？

4月15日上午 ， 央行公告称 ， 人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作1000亿元 ， 中标利率为2.95% ， 相比此前下降20BP 。 这也是央行今年第二次下调MLF利率 ， 4月份降息概率有望进一步提升 ， 值得期待 。
央行年内第二次下调MLF利率，4月LPR下降已定？
文章图片
MLF利率再次下调
央行公开市场操作连续9个工作日暂停后重启 。 4月15日消息 ， 人民银行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作1000亿元 ， 中标利率为2.95% ， 此前为3.15% ， 下调20个基点 。
央行年内第二次下调MLF利率，4月LPR下降已定？
文章图片
Wind数据显示 ， 此次央行下调MLF利率为年内的第二次 ， 今年以来央行共进行了4次一年期的MLF操作 ， 其中1月15日和3月16日利率未变化 ， 而2月17日和4月15日则分别下调10BP和20BP ， 利率也从年初的3.25%降至了目前的2.95% ， 下调趋势明显 ， 但速度较缓慢平稳 。
逆回购利率也多次下调
除了MLF利率下调了2次外 ， Wind数据显示 ， 今年央行还在逆回购操作中下调了3次利率 ， 分别是2月3日下调7天逆回购和14天逆回购利率各10BP ， 3月30日又将7天逆回购利率从2.4%下调至2.2% ， 下降20BP 。 总体上 ， 今年央行多项公开市场操作利率在稳步下调 ， 有利于降低市场融资成本 。
央行年内第二次下调MLF利率，4月LPR下降已定？
文章图片
光大固收张旭团队点评央行MLF操作称 ， MLF中标利率较上次操作下降了20bp ， 符合预期；数量上今日除1000亿元MLF操作外 ， 还有2000亿元的定向降准资金投放 ， 两者合计3000亿元 ， 超过了2000亿元的MLF到期量 ， 规模反而是增加的 。 从某种意义上讲 ， 这更像是用定向降准对MLF做了部分置换 。
此前3月30日 ， 央行下调7天期逆回购中标利率20BP至2.20% 。 Wind数据显示 ， 本周央行公开市场有2000亿元MLF到期（4月17日到期） ， 无正回购、逆回购和央票等到期 。
4月LPR将下降？
4月20日下周一将进行新一轮的LPR报价 ， 目前1年期LPR为4.05% ， 5年期以上LPR为4.75% 。 在央行率先做出关键一步后 ， LPR下降会如期而至吗？
2019年8月央行推进贷款利率市场化改革 。 改革后LPR参考MLF ， 贷款利率则锚定LPR 。 LPR下行的主要驱动因素为MLF利率下降、银行资金成本下降等 。 有分析认为 ， 此次MLF政策利率下调后 ， 有助于带动4月LPR利率下行 ， 进而降低企业融资成本 。
中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 随着经济社会秩序加快恢复 ， 物价开始高位回落 ， 为货币政策操作打开更大空间 。 下一阶段 ， 在保持流动性合理充裕的背景下 ， 货币调控应由数量型工具向价格型工具转换 。 一方面 ， 引导国债收益率曲线整体下移 ， 推动企业债融资利率下行；另一方面 ， 适时适度下调存款基准利率 ， 引导LPR利率下降 ， 进一步降低实体经济融资成本 。
温彬称 ， 预计4月20日1年期LPR报价将与MLF利率下调20个基点的幅度一致 ， 利率为3.85% 。 同时 ， 为保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性 ， 5年期以上LPR利率下降10个基点至4.65% 。
财信证券首席经济学家伍超明分析称 ， 在当前全球经济急剧跌入负增长的情况下 ， 预计央行未来仍有下调利率的需要 ， 货币宽松整体利好股市和债市 。
央行公布的数据显示 ， 社会融资成本明显下降 ， 3月份一般贷款平均利率是5.48% ， 比LPR改革前的2019年7月份下降了0.62个百分点 。 十年期的国债利率3月末比去年的高点下降了0.84个百分点 ， 这是代表性的市场利率 。 企业债券利率比上年高点下降了大约1个百分点 。
央行货币政策司司长孙国峰表示 ， 中国央行的货币政策传导效率要高于美联储 。 观察货币政策传导效率的重要指标是流动性投放和新增贷款的关系：
1、从规模看 ， 一季度 ， 央行释放长期流动性2万亿 ， 新增人民币贷款7.1万亿 ， 也就是说 ， 央行每投放1元流动性 ， 支持银行3.5元的贷款增长 ， 其倍数放大效应表明货币政策传导效率明显 。
2、从价格看 ， 3月一般贷款加权平均利率比上年高点下降了0.65个百分点 ， 比年初以来下降了0.26个百分点 ， 明显超过同期的MLF和LPR的利率降幅 。
孙国峰称 ， 对比美联储的货币政策传导效率 ， 从规模看 ， 一季度 ， 美联储投放1.6万亿美元流动性 ， 同期贷款新增5000亿美元 ， 即1美元流动性投放支持0.3美元贷款增长 ， 也就是说 ， 从数量看 ， 中国央行的货币政策传导效率是美联储的10倍；从价格看 ， 美国贷款利率下降幅度远小于美联储降息幅度 。 因此 ， 国际对比看 ， 中国央行的传导效率较高 ， 不存在流动性淤积现象 。
市场流动性持续宽松
4月14日 ， 隔夜回购利率再破1% ， 隔夜回购加权平均利率结束连续四日反弹势头 ， 下跌逾30bp再度回到1%下方 ， 七天回购利率下行逾30bp报在1.39%附近 。 三个月Shibor续跌2.5bp报1.46% ， 刷新近11年来新低 ， 考虑到定向降准实施在即 ， 市场对资金预期不改宽松 。
4月10日 ， 央行货币政策司司长孙国峰表示 ， 存款基准利率是我国利率体系压舱石 ， 对于维护存款市场正常秩序 ， 防止非理性竞争发挥了重要作用 ， 因此要长期保留 。 存款基准利率自2015年10月以来没有调整 ， 但并不意味着银行实际执行的存款利率就不变化 。
4月9日中央出台第一份要素市场化配置文件 。 中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》 ， 要求根据不同要素属性、市场化程度差异和经济社会发展需要 ， 分类完善要素市场化配置体制机制 。 意见要求 ， 稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨 ， 提高债券市场定价效率 ， 健全反映市场供求关系的国债收益率曲线 。 推动超大、特大城市调整完善积分落户政策 ， 放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制 ， 试行以经常居住地登记户口制度 。
4月3日 ， 央行称4月对中小银行定向降准1个百分点 ， 于4月15日和5月15日分两次实施到位 ， 每次下调0.5个百分点 ， 共释放长期资金约4000亿元；自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35% ， 这也是央行时隔12年下调超额存款准备金利率 。 此次降准后 ， 超过4000家的中小存款类金融机构存款准备金率已降至6% ， 从我国历史上以及发展中国家情况看 ， 6%的存款准备金率是比较低的水平 。
4月3日 ， 央行副行长刘国强周五在国务院联防联控机制发布会上称 ， 存款基准利率是利率体系的压舱石 ， 使用起来要考虑得更多一点 。 要考虑物价的情况 ， 也要考虑经济增长 ， 以及内外平衡的因素 ， 例如利率太低 ， 货币贬值的压力也会加大等等 。 此外 ， 存款基准利率 ， 跟普通老百姓关系更加直接 ， 需要充分评估 ， 考虑老百姓的感受 。
日前中央政治局召开会议 ， 会议强调 ， 抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施 ， 积极的财政政策要更加积极有为 ， 稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 适当提高财政赤字率 ， 发行特别国债 ， 增加地方政府专项债券规模 ， 引导贷款市场利率下行 ， 保持流动性合理充裕；要落实好各项减税降费政策 ， 加快地方政府专项债发行和使用 ， 加紧做好重点项目前期准备和建设工作 。
日前央行货币政策委员会一季度例会指出 ， 新冠肺炎疫情对我国经济冲击总体可控 ， 我国经济增长保持韧性 ， 长期向好的基本面没有改变；要创新和完善宏观调控 ， 稳健的货币政策要更加注重灵活适度 ， 把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置；运用多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 ， 保持物价水平总体稳定 。
EDE（股票数据浏览器）>>>
股票基本面数据尽在掌握
【央行年内第二次下调MLF利率，4月LPR下降已定？】沪深、港、美等全球主要市场交易所的交易个股
行情和财务在内的近10000个指标数据
一键查询 ， 应有尽有


    推荐阅读


    上一篇：总投资8亿！无为波司登工业园开工

    下一篇：河南无新增！全球累计确诊近170万！河南多地开学时间一览表→