「经济观察报」再贷款再贴现工具缘何被重用，增加1万亿( 三 )
东方金诚首席宏观分析师王青告诉经济观察报 ， 定向降准或受防控金融风险考虑 ， 下行空间相对有限 。 而再贷款再贴现及专项贷款额度可根据需要灵活调整 ， 可能是未来政策加码的主要发力点 。 这次提出的增加面向中小银行的再贷款再贴现额度1万亿元后 ， 将来额度还可进一步增加 。
对于其他货币政策工具 ， 王青预测 ， 未来央行再贷款中的PSL也有可能重出江湖 ， 与现有的专项贷款相结合 ， 进一步发挥政策性银行的定向支持作用 ， 资金投向则可能从棚改转向基建 。 在MPA考核指标调整方面 ， 监管层可根据银行贷款实际流向和政策意图 ， 每季度进行灵活设置 。 此外类似TMLF ， 央行接下来还可能根据实际需要 ， 创设新的结构性货币政策工具 。
定向政策之外是否还需要总量宽松？明明认为 ， 普惠型小微支持政策等定向的货币政策之外仍然需要总量宽松 。 降准、降息、存款基准利率的调整都有望逐步落地 ， 还可能通过产业支持政策的行政指导、考核指标设定等来引导银行打破贷款利率下限、降低企业融资成本 。
此前市场呼吁取消存款基准利率 ， 但从目前官方定调来看 ， 持有谨慎态度 。 央行副行长刘国强表示 ， 存款基准利率是利率体系的压舱石 ， 调整时要考虑多方面因素 ， 当前CPI明显高于一年期存款利率 ， 同时还要考虑经济增长、内外平衡 ， 以及利率太低是否加大货币贬值压力等 。 存款基准利率与老百姓关系更直接 ， 作为货币政策工具可以使用 ， 但要充分评估 ， 考虑老百姓的感受 。
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