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『定增』再融资新规满月 房企定增仍处冰河期( 二 )


时代周报采访人员按照Wind数据梳理 ， 自2006年起的15年里 ， 共有104家房企实行总计192次增发（包括重组类定增） ， 国企有近2/3 。
2007-2009年、2014-2016年为高峰期 ， 实行增发总计分别67家和83家 。
2015年是增发数量最多的年份 ， 有37家 ， 其次为2016年的30家以及2007年的26家 。 新湖中宝(600208,股吧)、上海临港(600848,股吧)等曾多次进行增发 。
不过 ， 自2015年达顶峰后 ， 增发房企数量直线下降 ， 2017年后仅有个位数 。
“这与房企再融资审核趋严相关 。 ”3月23日 ， 一不具名券商人士对时代周报采访人员称 ， 从2013年到目前 ， 房企的再融资经历宽松后收紧再宽松的过程 。
我国的非公开发行制度起源自2005年修改的《证券法》；两年后的2007年9月《上市公司非公开发行股票细则》出台 ， 定增有了细则 ， 同步释放房企的再融资需求 。
2013-2015年 ， 随着并购重组政策的宽松 ， 《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》颁布 ， 以及并购重组的配套融资比例由25%扩大到100%实行 ， 房企再融资进入高潮 。
2017年上半年 ， 监管通过一系要求细则等 ， 在定价方式、融资规模、融资间隔、减持规则等方面对再融资作出全方位的限制 。 自此 ， 房企再融资开始陷入停滞 。
从绿地定增方案的4个版本中 ， 可以看出规定的思路 。
在2016年第2次和第3次修改中 ， 绿地去掉原先方案中的金融投资项目以及偿还银行贷款两项募资诉求 ， 只保留项目建设的诉求——募集110亿元用于三大项目建设 。
到了3月11日的第4版本 ， 绿地将定增对象从早前的10名增加至35名 ， 并将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折 。
这些修改 ， 也是近日再融资新规中一些放宽的规定 。
“如果绿地2015年借壳上市成功后 ， 马上去申请定增 ， 可能会获批 。 ”3月13日 ， 接近绿地的相关人士对时代周报采访人员说道 ， “近年来房企定增获批太难 。 ”
哪类定增能过审？
“定增趋严被视为是调控的组成部分 ， 在房住不炒主导思路下 ， 放开定增可能不利于调控预期 。 ”3月23日 ， 上述券商人士对时代周报采访人员表示 。
按照房企定增目的来细分 ， 项目类融资、实际控制人资产注入、补充流动资金、壳资源重组、引入战投、公司间资产重组置换以及集团公司整体上市的这7类定增 ， 这几年基本被卡死 。
资料显示 ， 实际控制人资产注入的定增 ， 最后一家实行的是2017年1月的深赛格(000058,股吧)（000058.SZ） 。
而壳资源重组以及项目类融资的定增企业最后通过审批的都在2016年 ， 分别为广汇物流(600603,股吧)（600603.SH）、以及海宁皮城(002344,股吧)（002344.SZ） 。
引入战略投资、公司间资产重组置换以及集团公司整体上市的定增申请放行 ， 最后都位于2015年 ， 分别为空港股份(600463,股吧)（600643.SH）、光明地产(600708,股吧)（600708.SH）和绿地控股(600606,股吧)（600606.SH） 。
监管的趋严 ， 从主业为房地产的企业扩大到其他行业上市公司的地产业务 。
此前 ， 监管部门会询问企业是否有房地产业务 ， “补充披露公司和子公司是否存在房地产业务”“未来是否会有开发和销售房地产计划”“定增项目是否符合国家房地产调控的监管政策”等 ， 比如深康佳(000016.SZ)和哈工智能(000584,股吧)(000584.SZ) 。
从目前来看 ， 以收购其他资产为目的的定增 ， 相对容易获批 。
此类定增放行中 ， 按发行日期 ， 分别有2020年的合肥城建(002208,股吧)（002208.SZ）、2019年的上海临港（600848.SH）和大悦城(000031,股吧)（000031.SZ）、2018年的中华企业(600675,股吧)（600675.SH）、广宇发展(000537,股吧)（000537.SZ）以及2016年的上海临港（600848.SH）、三湘印象(000863,股吧)（000863.SZ）和上实发展(600748,股吧)（600748）等 。


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