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「美联储」财经观察：应对疫情影响 美联储“零利率”管用吗

新华社北京3月16日电财经观察：应对疫情影响 美联储“零利率”管用吗
【「美联储」财经观察：应对疫情影响 美联储“零利率”管用吗】新华社采访人员宿亮 许苏培
美国联邦储备委员会15日宣布 ， 将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间 ， 并启动7000亿美元量化宽松计划 ， 以应对新冠肺炎疫情给美国经济带来的负面影响 。
美联储为什么要连续降息？降息能否稳定市场？降息的终点在哪里？
眼下 ， 疫情正在美国持续扩散 。 美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示 ， 截至美东时间15日23时（北京时间16日11时） ， 美国确诊病例累计已达3774例 ， 死亡69例 。
疫情无疑给市场造成严重冲击 。 上周 ， 美股三大股指经历“大滑坡” ， 分别在9日和12日两次触发熔断机制 ， 导致大盘暂停交易 。
联邦基金利率调整是美联储减少美国失业率、稳定通胀水平的重要政策工具 。 理论上 ， 降息可产生减少信贷成本、增加消费和创造工作岗位等效果 。 不过 ， 降息效果显现存在一定周期 ， 在实体经济上的作用不会立竿见影 ， 而资本市场对降息反应迅速 。 从以往经验判断 ， 降息有助于提高市场对未来经济增长预期 ， 利好股市 。
然而 ， 美联储两次紧急降息 ， 市场并不“买账” 。 3日 ， 美联储紧急降息50个基点 ， 美股未因此止跌企稳 。 15日美联储宣布紧急降息后 ， 美股期货市场反而大幅下挫 。
有分析人士指出 ， 在外部不确定性巨大的情况下 ， 降息非但可能不足以平衡市场受到的冲击 ， 甚至反而加剧市场恐慌情绪 。 另外 ， 美联储在3月货币政策会议召开前夕提前宣布降息 ， 可能会被市场解读为疫情不容乐观 。
21世纪前10年 ， 美联储在互联网泡沫危机和全球金融危机中均大幅降息 。 为应对互联网泡沫危机 ， 美联储从2001年1月起连续降息13次 ， 将联邦基准利率从6.5%降至1.0% 。 为应对2008年全球金融危机 ， 美联储将联邦基准利率从5.25%降到0至0.25%的超低水平 。
新冠肺炎疫情出现前 ， 美联储利率水平在1.5%至1.75%区间 ， 远低于上述两次危机前的水平 ， 降息空间较小 。 美联储此次降息同时还重启量化宽松 ， 试图为市场注入更多流动性 。
联邦基金利率还会再降吗？此前 ， 美国总统特朗普曾表示 ， 美国应像日本、欧元区等经济体那样实施负利率政策 。 不过 ， 美联储主席鲍威尔认为 ， 利率越接近零 ， 货币政策刺激经济的能力就越有限 。
国际市场方面 ， 美联储利率调整具有全球性影响 ， 美联储降息是否将引发全球其他各国央行“集体降息”已成为市场密切关注的话题 。
新西兰是最先跟随美联储降息决定大规模调整利率的国家 。 新西兰央行16日宣布 ， 由于经济预期“严重恶化” ， 将基准利率降低75个基点至0.25% ， 并将持续至少一年时间 。
【「美联储」财经观察：应对疫情影响 美联储“零利率”管用吗】不过 ， 在全球经济疲软、通胀率持续走低的大背景下 ， 全球主要发达国家先前已纷纷采取降息和量化宽松政策 ， 全球利率进入下行轨道并长期处于低位 。 在这种情况下 ， 各国央行与美联储面临的问题类似 ， 即降息空间不大 ， 原本能应对紧急情况的政策工具已经捉襟见肘 。


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