科创板孕育经济新动能资本市场迎来真正制度变革( 三 ) 原标题：科创

在提供风险对冲工具方面，证监会2018年连续两次松绑股指期货交易规则，包括降低交易保证金，松绑日内开仓数量，降低手续费等等，对市场风险对冲工具的限制减少，有利于社保基金、养老金等长线资金进场。

在股份回购方面， 2018年10月26日，全国人大常委会对公司法有关公司股份回购的规定进行了专项修改。另一方面，证监会修订上市公司股份回购规则，依法规范与支持上市公司股份回购行为。上述修订使得A股股份回购由“特殊”回归到了“常规” ，上市公司纷纷掀起回购潮，保护公司和投资者利益。

这一修订受到了市场广泛好评。中银国际证券认为，上市公司股份回购在优化资本结构、稳定公司控制权、提升公司投资价值，建立健全投资者回报机制等方面具有重要作用。通过实施回购计划提升每股价值、促进增量资金入市，有利于为股价稳定提供强力支撑，向市场释放正面信号，减少市场恐慌情绪，维护市场稳定健康发展。

除了基础性制度的完善，监管机构还推出了多项制度创新，包括沪伦通、CDR、科创板制度。

沪伦通为境内投资者海外交易拓宽了渠道，同时也链接了中国和欧洲两大资本市场，便利了欧洲投资者进入中国资本市场，同时也为中国企业海外上市提供了更加便利的渠道，有利于为A股提供增量资金。目前，交易所和证监会对沪伦通的准备工作已经完成，只是由于英国脱欧问题，导致原定于2018年内开通的沪伦通推迟。

2018年6月，证监会发布CDR相关文件，意在支持创新型企业在A股融资，对过去A股限制的VIE结构， AB股股权进行了制度改革，虽然受制于市场环境， CDR政策并未真正落实，但为后来的科创板制度推出进行了政策铺垫，科创板对创新企业的部分包容性政策沿用了CDR相关政策。

科创板孕育经济新动能资本市场迎来真正制度变革( 三 )