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做空|在线教育究竟哪家强？跟谁学市值赶超新东方( 二 )


尤其在2020年疫情的冲击之下 ， 在线教育迎来新机遇时 。 让家长们开始有了更多的选择空间 。 据新东方2019年的半年报数据显示 ， 新东方在线的付费学生人次为52.6万 ， 去年同期为62.1万；学前教育业务付费学生人次为3.6万 ， 去年同期为19.1万 。 可以看出 ， 新东方付费学生人数都有所下降 。 说明新东方已不再是家长们的唯一选择 。
跟谁学与新东方两者之间的差距在哪？
那单就跟谁学与新东方作比较 ， 两者在体量上就存在很大的差距 。 新东方公布的2020财年的参加学术课程辅导和考试预备课程的学生总人数达约1059万人 ， 同比增长26.3% ，。 跟谁学2019年全年 ， 跟谁学的总付费人次达到274.3万 ， 同比增长257.6% 。 两者在业务规模上近4倍的差距 ， 这是新东方这类传统培训机构用时间和口碑累积起来的 ， 虽然跟谁学体量不及新东方 ， 但从增长速度来看 ， 跟谁学有很大的上升空间 。 一个体量大 ， 一个增速快 ， 从股价变动趋势看 ， 投资者们更多的是看中跟谁学未来在这个赛道上的可能性 。
自在线教育成为资本热捧的风口以来 ， 市场目前较有名气的参与者有跟谁学、新东方在线、学而思网校、有道精品课、猿辅导、作业帮等 。 在今年3月 ， 猿辅导完成新一轮10亿美元融资 。 6月底 ， 作业帮宣布 ， 完成E轮融资 ， 融资额高达7.5亿美元 。 整个教育行业都刮起了在线教育的大风 。
在线教育已成风口下的猪 ， 三大玩家谁能率先夺下？
在线教育市场目前主要有三类玩家 ， 一是跟谁学、作业帮、猿辅导、等纯在线教育公司；而从线下培训机构分化出来的在线教育公司 ， 例如好未来的学而思网校 ， 新东方的新东方在线；三是互联网巨头自己孵化的在线教育平台 ， 如网易的“有道精品课”、腾讯的企鹅辅导精品课、字节跳动的教育板块等 。
三类玩家在在线教育领域各有各自的优点 ， 让其在这条赛道上都可以占有一席之地 。
1、从师资力量来说 ， 拥有传统线下办学经验的品牌肯定比纯在线教育机构更具优势 。 教育的本质在于教书育人 ， 所以说好的教育离不开好的师资队伍、教育内容、服务和最终产生的效果 ， 这些成为各大培训机构的核心关键 ， 也成为不少培训机构招生的活招牌 。
像拥有传统线下办学经验的学而思北京分校 ， 共有教师1500多人 ， 其中毕业于清华、北大等知名学府的教师占到50% ， 其他知名重点院校占40% ， 另有10%毕业于其他优秀院校 。 有着3年以上教育培训从业经验者占到了90%以上 。
这样的师资力量是其他在线教育新秀短期内难以建立的 。 虽然近几年教育行业高薪挖人事件频频发生 ， 但传统线下培训机构的根基还是很难动摇 。 外加上有着多年的培训经验 ， 在行业内打造出了不凡的口碑 。 有庞大的学员数量支撑 ， 其他培训机构短期内想撼动其地位希望并不大 。
2、即便是转战在线教育 ， 传统线下教育依然具备天然的品牌优势——如新东方在线在背靠新东方 ， 在获课量和获客成本上体现出来 。
首先 ， 从获客量看 ， 虽然新东方同比增速不如跟谁学 ， 但就人数上比较 ， 跟谁学差的不是一星半点 。 新东方2020年Q4财报数据显示 ， 学生报名人数约258.56万人,同比下降6.2%；好未来2021年Q1财报数据显示 ， 正价课总人次为295.64万 ， 同比增长72.1%；跟谁学2020年Q1财报数据显示 ， 正价课付费人次达到77.4万 ， 同比增长307% 。
所以说 ， 传统线下培训机构在这个行业中深耕的成果 ， 纯在线教育机构想在短期内缩短差距基本上难以实现的 。
其次 ， 从获课成本看 ， 传统线下教育品牌也比纯在线教育机构更具有优势 。 据中泰证券计算的获客成本数据 ， 新东方在线为117元 ， 跟谁学为549元 ， 51talk为4312元 ， 沪江科技为1113元 。
相比同行 ， 新东方在线、好未来的获客成本远低于同行水平 ， 而纯在线教育平台（跟谁学、51talk）在获客成本上是下了血本 ， 像51talk、沪江科技等培训机构在无品牌背书情况下 ， 主要依靠烧钱驱动用户和营收增长 ， 获客成本相对较高 ， 所以面临盈利难窘境 。


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