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|智库｜中国如何投资“基础性战略性资产”？( 二 )


显著的正外部性 。 即项目的实施不仅可以带来投资标的的直接改善 ， 同时也会显著改善投资标的的周边地区、产业以及全社会的福利 。 如科技基础设施投资带来的技术进步往往是普惠性的 ， 所有企业及个人均可受益 。
跨期边际收益为正 。 BSA资产对应的产品收入弹性大于1 ， 即随着经济增长及人均收入的增长 ， 社会对这类产品的需求和这类产品的价格会同步或更快增长 ， 这类资产的投资回报率也将相应增长 。 如技能-专业型劳动者的需求规模及劳动者的收入会随着产业升级的推进而出现质的提升 ， 清洁能源随着人们生态意识的改变而迎来更大的市场需求 ， 中间高新技术产品更是会成为产业转型成功后的支柱产业 。
【|智库｜中国如何投资“基础性战略性资产”？】具有自然垄断性质 。 经过前期巨大规模的投资 ， BSA对应项目会积累庞大的固定资本 ， 形成其所在行业的沉没成本 ， 天然地阻挡了新的竞争者进入 。 同时 ， 在后期开发及运营中 ， 项目增加生产能力或服务能力的边际成本会显著下降 ， 预期的规模收益会显著递增 ， 即出现规模报酬递增现象 。 如欠发达地区开发 ， 随着航道、港口、机场、道路等交通设施及网络设施投入使用 ， 后期开发项目可分享基础设施 ， 单个项目的投资成本将显著下降 。
项目运营相对简单 。 因自然垄断及巨额沉淀成本消除了潜在竞争对手进入的可能 ， BSA对应的项目运营方仅需提供标准化的产品和服务即可 ， 降低了因激烈的市场竞争而不断创新的需求 ， 项目本身对管理及创新的要求相对较低 。 因此 ， 项目运营方无需设计复杂的管理架构或保有昂贵的研发团队 ， 扁平化的运营即可满足要求 ， 大大降低了不必要的支出 ， 无形中提高了企业在长期运营中盈利的可能 。
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为可持续发展提供广阔发展空间
对中国来说 ， BSA不仅可以把短期内局部过剩的产能重新转化为对经济发展有用的产能 ， 而且可以通过供给侧的结构性改善为长期经济发展注入活力 。
一方面 ， BSA可化解短期内的过剩产能 。
在市场经济条件下 ， 国民经济出现局部性生产过剩是一种常见的经济现象 。 听之任之则局部性生产过剩的积累最终将演变为普遍的生产性过剩 ， 并最终导致经济危机 。 反之 ， 通过去产能的方式虽然可以消除局部性生产过剩 ， 但这也意味着放弃了把局部性过剩产能转化为新一轮增长动能的可能 。 如何在化解局部性生产过剩的两难境地中取舍是一个世界性难题 ， 而BSA可有效解决这一难题 。
短期内 ， BSA的天量投资可以创造新的需求 。 按照BSA的基本特征 ， 任何一个项目都将在未来几十年撬动万亿级乃至十万亿级的投资 ， 如果数十个BSA项目同时推进则可撬动数百万亿级的投资 。 BSA项目早期投资规模巨大 ， 几个项目的同时推进就可在短期内创造万亿级的投资需求 ， 显著增加对煤炭、电力、钢铁、水泥、化工以及建工等基础产能的需求 ， 而这些部门正是容易出现局部性生产过剩的产业 。 由此 ， BSA可以将局部性生产过剩转化为拉动国民经济新一轮增长的有用产能 。
另一方面 ， BSA有利于供给侧的结构性改善 。
长期看 ， BSA项目的投产运营将形成新的供给能力 ， 实现供给侧的结构性改善 。 技能-专业型劳动者队伍、先进的科学技术等基础生产要素的积累体现了解放和发展生产力的社会主义本质 ， 为国民经济的升级换代提供了战略性保障 。 战略性科技产品及优质消费品等中间高新技术产品产能的形成更是为产业结构升级奠定了坚实基础 。 公共服务能力、社会保障住房及基本收入保障等民生资产的投资则是实现共同富裕的重要方式 。 不仅如此 ， 民生资产的形成还将释放数十万亿乃至百万亿级的消费能力 ， 促进总需求规模的再次改善 。 欠发达地区开发、“一带一路”建设所需的基础设施、国防能力建设等国家安全资产的形成 ， 可为我国长远发展创造更加广阔的发展空间 ， 以及更加有利的发展环境 。 水资源、农田、大气及能源等基础资产的形成将显著改善我国的生态人居环境 。


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