爱卡汽车|深度观察丨当吉利成为科创整车第一股后
前有特斯拉股价飙升 ， 马斯克跻身全球富豪榜TOP5 ， 后有理想汽车和小鹏汽车接踵登陆美股 。 2020年的下半程中 ， 汽车与资本产生化学反应可谓超乎寻常的激烈 。 但并非只有智能电动汽车制造商才能在资本市场获得如此声量 。 今年6月 ， 我国自主品牌一哥——吉利汽车回归A股登陆科创板的消息不进而走 ， 一时间引起轩然大波 。
进入9月 ， 吉利距离“科创板整车第一股”更近了一步 。 9月7日上午 ， 上海证券交易所官网显示 ， 吉利汽车科创板上市审核状态变更为“已问询” 。 这意味着吉利汽车登陆科创板进入倒计时 。 它的回归有利于吉利汽车从“精品车3.0时代”向“4.0全面架构体系造车时代” 的战略转型 ， 同时也彰显了内地资本市场巨大的吸引力 。
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▼ 天时地利
吉利选择此时回归A股占据“天时地利” ， 一方面 ， 今年4月证监会颁布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》 ， 政策的变化为吉利登陆A股科创板提供了利好条件；另一方面 ， 近年来科创板增长势头迅猛 ， 从2019年年报数据可以看出 ， 七成公司收入和净利润均实现两位数增长 ， 资金池的深度以及流动性持续扩张 ， 也将有助于提升吉利整体估值水平 。
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吉利汽车集团副总裁杨学良曾表示 ， 打通境内A股市场融资渠道 ， 有利于进一步多元化融资、优化资本结构 ， 有效提升公司资金实力 ， 补充公司未来布局“新四化”等战略发展所需资金 。 更重要的是 ， 在A股和港股同时上市 ， 有利于利用国际和国内两个市场资源 ， 助力吉利科技转型与未来长期发展 。
据吉利招股书显示 ， 吉利汽车此次公开发行的承销商包括中金公司和华泰证券 。 公开发行后 ， 总股本将不超过115.4亿股 ， 其中港股不超过98.13亿股 ， A股不超过17.32亿股 ， 吉利汽车董事会主席李书福所持股份预计将由41.2%降至35.02% 。 本次募集资金投资项目拟投资总额为204.2亿元 ， 拟使用本次募资资金200亿元 ， 其中80亿元用于新车型产品研发项目 ， 30亿元用于前瞻技术研发项目 ， 30亿元用于产业收购项目 ， 60亿元用于补充流动资金 。
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的确 ， 尽管已经常年位居自主品牌第一 ， 但面对瞬息万变的市场、海外品牌的冲击、新四化的历史大潮 ， 吉利还是需要未雨绸缪的做出一系列改变 。 改变是自上而下的过程 ， 资本环境正是上层链条最关键的一环 。
今年3月30日 ， 吉利汽车控股有限公司发布了2019年的财务报告 。 数据显示 ， 吉利汽车2019年营业收入和净利润均有不同幅度的下滑 ， 这一状态到今年上半年也没有好转 ， 此外 ， 吉利也在2020的半年财报中 ， 将年度销量目标也从141万辆下调到了132万辆 。 疲态的接连出现或许是促使其回归A股的诱因之一 ， 但笔者认为对技术的加大投入、多领域的拓展和收购布局 ， 才是吉利登陆更有朝气的科创板的主要原因 。
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据统计 ， 2017-2020年上半年 ， 吉利汽车累计的研发费用已达到82.43亿元 ， 研发投入占营业收入的比例始终保持在6%左右 。 近年来吉利重点发展布局节能及新能源汽车以及自动驾驶、车联网等相关前沿技术领域 ， 多年的研发投入形成了良好的技术储备 ， 在三电等核心技术方面已进行全面布局；形成BMA、CMA、SPA和PMA四大全球化基础模块架构 ， 模块化造车效率大幅提升；推出了GKUI 19系统 ， 发布“爬行者智能系统” ， L2配置率和市占率达到中国品牌第一 。 上半年 ， 沃尔沃、极星、领克与全球自动驾驶技术领导者Waymo公司达成全球独家战略合作关系 ， 未来会将L4级别自动驾驶技术搭载到一个出行专属的全新纯电车平台上 ， 创造包括网约车服务在内的应用场景和商业模式 。
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