「谈谈」以小米为例谈谈价值投资的盲区( 二 ) 盲区|小米|谈

每当某个大公司的某个分部业务增速放缓。对投资者的恐吓是很大的。即使计算当前价位对应的ROI时，已经将分部增速放缓的影响考虑的很充分。
小米智能手机板块，2019年在国内很拉胯，没办法华为太强势了。2020年，小米准备拼一波5G，效果如何，之前小米10发布会我已经判断过了，且行且看吧。
有人说，“你等着被打脸吧”。我只能说，在个股页我已经被米粉捶了很多次，反正现在小米股价仍然在10元左右，结果仍未料。如果哪一天，小米打了个漂亮的5G翻身仗，请那位股价到了13元过来炫耀的兄弟，继续来提醒我买入，真心的。
03
重大突发事件，影响资金的配置
新冠疫情以来，先知先觉的资金都忙着换仓：
线下业务属性重的公司，抛；
线上业务属性重的公司，买。
就比如，平安的保险业务主要靠代理人展业，抛；美团外卖主要靠骑手履约，抛；平安好医生，更为人所知的家庭医生业务是纯线上，涨；GSX的K12，纯线上（而且只做规模效应最强的大班），涨……
小米遇到什么个情况呢，新冠疫情之下，它的线下销售遇到了问题，比其它需要线下展业的互联网公司问题更严重！
好不容易逮着国内的新冠确诊增速下去了，国内每天就增长100多例，日环比增加0.2%；结果国外的新冠确诊数又爆发式增长，每天确诊5.7万例，日环比增加7%（信息来自支付宝主界面，截止4月2日17:40）。
这跟小米有什么关系？你知道吗，小米现在已经是中国少有的成功出海的公司，海外营收占总收入比例44.3%，就快要一半一半。
疫情是一个长期的事情，隔离，封城等手段用上，控制得好，可能烈度很降低，人们敢出门活动，但出门购物的热情势必会降低，只有等疫苗出来时才是问题解决的时候。
问题是，疫苗什么时候出来？
一期，二期，三期临床怎么说也得个12个月，世卫给的时间是12-18个月出疫苗。看看当初埃博拉，2014年的病毒，2016年11月疫苗被证明有效，2019年疫苗才真正的上市。
04
强者越强，顶级竞争者对市值的压制

2019年，华为出货量2.4亿台，其中mate和P系列旗舰机发货量超过4400万台，同比增长53%。
小米同期出货量1.246亿部，旗舰机小米9的表现一般般。

华为是小米要面对的最强对手，不止是手机，两者的边界越来越重合。IoT领域，华为正疯狂往前赶路，冲击小米的阵地（现在还是小米要牛啤不少，但华为已经无法忽视）：
2019年，华为HiLink生态平台积累5,000多万用户、接入100多个品类，IoT连接设备总出货量超过1.5亿。与博世西门子、飞利浦、松下、东芝、安朗杰、佳能、卡赫、Blueair、罗格朗、Sonos、Bose、海尔、格力、美的等600多个家电品牌建立了良好的合作关系。
IoT平台已连接的IoT设备数（不包括智能手机和笔记本电脑）达到234.8百万台，同比增长55.6%；拥有五件及以上连接小米IoT平台的设备（不包括智能手机及笔记本电脑）的用户数增加至4.1百万，同比增长77.3%；2019年12月，人工智能助理小爱同学的月活跃用户数达到60.4百万，同比增长55.7%。
小米的IoT，核心竞争力是生态链公司强联合，关键点是大量采购降低成本。
华为呢，且不谈什么研发投入和“标准制定者”这种帽子，它的关键成功要素还不明朗。但他是华为，A股产业链公司多，在分析师群体中有声望（了解的越多就越维护），容易影响市场的情绪，让各阶参与者对小米IoT看衰一筹。
与庞然大物同处赛道，无形之中就会对市值形成压制。关于这一点，只要小米能在大家电持续取得成功，生态竞争力大成，到时候也就没华为什么事了。就看电视之外，小米是否能再有作为。
05
管理层是否与股东价值一致
上市公司赚钱，有时候跟股东没啥关系，只有分到股东手里才是真的。但往往像互联网公司都处于高速发展时期，资金用于发展比分红能产生更大的股东价值。这个时候你就需要判断，公司未来的是否有这个意愿，如果没有这个意愿跟旁氏就没啥区别，可以从两点看：