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中国经济网▲燕麦科技盈利深＂V“型不稳定 苹果采购减少影响”钱＂景( 四 )


该公司表示 ， 公司产品为高度定制化的非标产品 ， 根据客户需求的不同 ， 同类产品可能存在不同的配置 ， 从而可能导致公司同类产品之间的成本构成存在较大差异 。
燕麦科技选取华兴源创、长川科技、博杰股份、牧德4家公司作为行业内可比公司 。 报告期内 ， 4家公司平均综合毛利率分别为57.47%、54.29%、57.65%和55.23% 。
中国经济网▲燕麦科技盈利深＂V“型不稳定 苹果采购减少影响”钱＂景
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燕麦科技坦诚 ， 尽管公司目前毛利率仍处于较高水平 ， 但未来随着同行业竞争对手数量的增多及规模的扩大 ， 市场竞争将日趋激烈 ， 行业的供求关系将可能发生变化 ， 导致行业整体毛利率水平存在下降的风险 。
前五大客户销售收入占比超过九成
报告期内 ， 燕麦科技对前五大客户产生的销售收入分别为1.97亿元、2.04亿元、2.09亿元和1.67亿元 ， 占当期营业收入的比例分别为88.01%、84.24%、85.88%和92.03% 。
据了解 ， 燕麦科技前五大客户主要包括鹏鼎控股、日本旗胜、维信集团、住友电工、日本藤仓等全球领先的FPC生产企业 。 其中报告期内对维信集团的销售收入占比分别为2.18%、20.03%、27.13%和44.31% ， 收入占比持续增加 。
报告期各期末 ， 燕麦科技应收账款余额分别为5714.52万元、1.40亿元、1.30亿元和1.01亿元 ， 应收账款余额占营业收入的比例分别为25.57%、57.66%、53.51%和56.04% 。 其招股书披露 ， 公司根据客户资信情况、合作情况等给予客户一定的信用期 ， 通常为验收后月结30-120天 。
据燕麦科技解释 ， 公司客户集中度较高 ， 主要系下游FPC行业集中度较高的竞争格局及公司产能不足情况下优先满足优质客户需求所致 。 若下游主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化 ， 或其未来减少对发行人产品的采购 ， 将会在一定时期内对发行人的经营业绩产生重大不利影响 。
据新京报报道 ， 某电子行业专家表示 ， 作为FPC测试企业 ， 对客户依附度比较高 ， 企业的发展很大程度取决于客户的发展 。
根据Prismark公司的统计 ， 近年 ， 国内外FPC产值增长缓慢 。 2013年至2017年 ， 全球FPC产值分别为122.3亿美元、114.8亿美元、118.0亿美元、109.0亿美元和125.2亿美元 ， 2012年至2016年 ， 我国FPC产值分别为35.0亿美元、38.2亿美元、41.3亿美元、45.8亿美元和46.3亿美元 。
依赖苹果产业链
报告期内 ， 燕麦科技的主营收入主要集中于以苹果为主的消费电子领域 。 报告期内其分别实现营收2.13亿元、2.29亿元、2.44亿元、1.81亿元 ， 其中最终用于检测苹果公司产品FPC的测试设备营收占比分别达到 85.73%、89.74%、89.79%、79.02% ， 直接来源于苹果公司及其指定的采购订单所对应的销售收入占比分别为45.90%、49.72%、41.31%、27.91% 。
2015年 ， 燕麦科技开始向苹果公司大规模供货 。 不过 ， 2018年其存货跌价损失为-552.92万元 ， 公司称 ， 主要系苹果公司因需求变更取消订单 ， 其库存商品全额计提跌价准备所致 。 2018年苹果公司因需求变更取消订单 ， 与之相关的库存商品全额计提跌价准备291.63万元 。
燕麦科技表示 ， 公司面临对苹果公司及其产业链存在依赖的风险 。
报告期内 ， 苹果公司直接及指定采购金额合计分别为1.03亿元、1.20亿元、1.01亿元、5054.96万元 ， 其中最近一年一期的采购金额呈下降趋势 。
而燕麦科技表示 ， “目前及短期内 ， 发行人收入仍将主要集中于以苹果公司为主的消费电子领域 。 ”报告期内 ， 苹果公司直接及指定采购部分的平均毛利率高于非苹果指定采购部分的平均毛利率 。
苹果公司对燕麦科技采购额的减少也引起了上交所的关注 。 上交所要求燕麦科技具体分析苹果采购减少对公司的影响 ， 是否会间接影响燕麦科技直接客户FPC厂商对燕麦科技的采购 ， 是否会对公司业绩造成重大不利影响 。


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