东阿@红星资本局|东阿阿胶24年来首亏，任性涨价的增长逻辑撑不住了( 二 )
虽然对于每次涨价的原因，东阿阿胶都宣称是“价值回归”。但在涨价17次之后，东阿阿胶也几乎到了让人“吃不起”的地步，并导致市场上大量囤积阿胶。很多消费者和经销商买入阿胶并不是为了吃掉，而是为了坐等涨价。
同时，东阿阿胶所认为的“价值回归”，市场也并不认可。当东阿阿胶10多年涨价40倍后，侪身“奢侈营养品”之列后，产品终于卖不动了。
在此期间，阿胶市场又在2018年出现了“水煮驴皮”事件，称其主要成分是胶原蛋白，并不是一种好的蛋白质来源。这也掀起了对阿胶功效的大讨论，一时间被推上舆论的风口浪尖。
最终，靠反复提价支撑的增长逻辑，导致了阿胶销量下滑；加上“水煮驴皮”风波的影响，东阿阿胶迅速走下神坛。到2019年，阿胶产品出现了大量渠道库存。以至于整个2019年，公司的重心都在加大清理渠道库存力度，并主动控制发货以拉动终端销售。
“灵魂人物”退休
公司推数字化转型
其实，东阿阿胶从2018年起也开始进行“战略检讨”，认为过去十多年激进的提价策略，尽管催生了市场繁荣，但引发市场混乱与激烈竞争，而且导致了较高的库存。
在业绩表现不佳的同时，东阿阿胶又迎来重大人事变动。2020年1月，东阿阿胶“灵魂人物”秦玉峰到龄退休，辞去公司董事、总裁、法定代表人等职务。秦玉峰在2019年年中公开表示，“公司正面临十几年来最困难时刻”。
东阿阿胶副总裁高登锋接任总裁职务，其从1995年起就开始在东阿阿胶工作，是伴随公司成长起来的干部。不过“新掌门”能否带领东阿阿胶走出目前业绩下滑的境地？这也备受关注。
目前东阿阿胶面临新的战略调整。对于2020年的工作计划，公司表示，将推动新商业模式落地，通过传统营销的数字化转型，将移动互联网作为基础设施，嫁接线下优势资源，线上线下融合，相互赋能，形成敏捷供应链，实现产业互联网在营销端的落地。
数字化营销转型不只是有想象空间，以这次新冠肺炎疫情为例，东阿阿胶数字化营销的效果还不错。据公司统计，从疫情开始，东阿阿胶社交新零售平台顾客总量约40万人次，实现了近3200万元的销售。而在东阿阿胶的计划中，未来数字化营销比例要达到50%以上。
3月27日，东阿阿胶股价以26.98元报收。从历史股价看，曾经达到70多元的巅峰，但在连续大跌之后如今已遭深度腰斩。
在下跌期间，东阿阿胶也多次回购股份。根据公告披露，截至2020年2月末，公司已经累计回购股份3.5亿元。不过公司回购事项下限为7.5亿元，上限为15亿元。但从目前回购量看，距离完成回购目标还有很大空间。
伴随东阿阿胶股价持续下跌，基金们也加速撤离。2018年年底，持有东阿阿胶的基金数量多达181家；但到了2019年年底，持有东阿阿胶的基金数量仅剩下20家。
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