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「深响」融资成徒劳？蔚来的问题可不只是巨亏( 三 )


这也就意味着债权人在一年后就有权利选择要求偿债或转换成公司股票 。 根据公司公告的可转债转股价格 ， 蔚来的两笔可转债转股价格分别为3.07美元和3.5美元 ， 按照之前蔚来的股价（5美元上下） ， 债权人很大概率会选择转换公司股票 。
但随着近日新冠病毒在全球范围蔓延以及石油价格战造成的恐慌 ， 美股整体连日暴跌 ， 目前蔚来股价已经跌到2.4美元附近 ， 远低于转股价格 。 如果公司股价无法在一年内提升 ， 很有可能在可转债到期日引起刚性兑付 ， 蔚来将面临巨大偿债压力 。
而另一方面 ， 对于蔚来与合肥市政府之间的100亿元投资项目 ， 很多媒体解读为合肥市政府将向蔚来投资100亿元 ， 而这显然也是过于乐观的 。
合肥市政府与蔚来合作投资建设总部项目 ， 并不是说当地政府将从地方财政中拿出100个亿投资蔚来 ， 蔚来可以像之前融资一样去自主安排使用 。 政府投资项目一般是通过当地指定投资平台 ， 同时结合当地金融机构、民间资本 ， 共同进行投资 ， 且投资项目主要为可以刺激相关产业上下游行业以及为当地增加就业、税源的项目 。
同时 ， 政府投资平台及相关投资方对于项目要进行严格的筛选及评估 ， 避免相关项目对当地经济产生潜在负面影响 。 蔚来作为亏损大户 ， 尽管确实能够为当地增加就业 ， 但其自身已经面临持续经营困难的局面 ， 如果盲目进行投资 ， 未来公司经营困难 ， 很可能造成国有资产流失的风险 。
尽管蔚来已经与合肥市政府签署了合作框架协议 ， 但距离签署最终协议甚至拿到投资款 ， 还有很长的路要走 。 而相信任何政府机构 ， 在面对蔚来这样的“用钱大户”的时候 ， 也会无比谨慎 。 因此 ， 可以猜测 ， 合肥市政府的百亿融资在短期内很难实际落地 。
在融资之外 ， 蔚来在短时间内能够实现降本增效对公司来说显然意义更为重大 。
而又一个季度的负毛利经营 ， 显然让奉玮的工作看上去多少有些美中不足 。 对蔚来来说 ， 外部融资只能解一时之渴 ， 只有通过内部经营实现充分的自身造血能力 ， 才能使公司经营好转 。
而尽快的使公司摆脱负毛利 ， 压缩经营费用才是实现经营效率提升的关键 ， 而这又与公司的供应链能力、成本控制、全面预算管理、后期绩效考核等环环相扣 ， 这对于投行背景出身的CFO来说也是不小的挑战 。
股价对于现阶段的蔚来来说已经没有太大实际意义了 ， 只有融资续命加上尽快提高经营效率 ， 才有可能让蔚来重新回归正常 ， 而这之中公司经营的提升反而是关键的关键 。
如果自身经营的顽疾无法解决 ， 辛苦的融资很可能最终都将成为徒劳 。
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