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迷你型期指也应提上议事日程 迷你股指期货

迷你股指期货(迷你期货指数也要提上日程) 。
日前，深圳市发改委公布了深圳市国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要全文 。纲要提出，要推进资本市场改革，恢复深交所主板上市功能，推出深证指数期货，不断丰富股指期货产品体系 。个人认为，在深圳计划推出股指期货的背景下，沪深300指数等指数的“迷你”期指出应该提上日程 。

目前在CICC上市交易的股指期货有三种，分别是2010年4月16日上市的沪深300期货指数，这也是我国资本市场上第一个期货指数品种 。此外，还有2015年4月16日上市的上证50期货指数和沪深500期货指数 。
然而，中国期货指数自推出以来经历了波折 。2015年沪深股市出现“疯牛”，也暴露了当时期货指数的不足 。由于牛市，大量场外资金涌入期货指数，不仅造成沪深300期货指数大幅波动，还对沪深股市产生了负面影响 。尤其是被称为“风向标”的上证指数，一度成为沪深300期货指数的“影子”指数 。显然，这是一个非常不正常的现象 。
更值得注意的是，由于交易体系的不完善，有资金对沪深300期货指数进行高频交易，不仅从市场上窃取巨额利润，还扰乱了市场的交易秩序 。由于沪深300期货指数的走势，往往会对沪深两市的走势产生影响，必然加剧市场波动，放大市场风险 。2015年“疯牛”行情是由场外资金配置引发的，但期货指数的影响不容忽视 。
“疯牛”行情结束后，CICC加强了对期货交易的监管，一方面完善了交易体系，也让高频交易形同虚设；另一方面，在期货指数保证金水平大幅提升的同时，账户未平仓数量也受到限制 。这两项措施的出台也逐渐让曾经极为火爆的期货交易陷入低迷，这也导致期货指数失去了对冲市场风险的功能 。
随着近年来资本市场基础制度的逐步完善和市场走势的逐步稳定，CICC慢慢放松了期货交易，主要是从保证金比例和持仓数量上，期货交易再次活跃起来 。客观上，这也为深圳推出股指期货创造了条件 。
【迷你型期指也应提上议事日程 迷你股指期货】
目前有涵盖沪深两市的沪深300期货指数和沪深500期货指数，上交所50期货指数涉及沪市，但深市没有自己的期货指数 。显然，在这方面，深圳已经落后于上海 。而且，作为一个市场，有必要引入相关的期货指数品种 。因此，期货指数在深圳的引入不言而喻 。
至于深证将使用哪一个指数作为期货指数的目标指数，需要从资源网络上慎重考虑 。目前深市主要指数包括500只样本股的深成指、仅100只样本股的创业板指数、深证综指、深证100指数、深证300指数 。从目前上市的期货指数来看，标的指数都是成份股指数 。基于此，我认为深圳推出深成指期货更为合适 。
深市计划推出股指期货资源网后，CICC也应该把“迷你”期货指数提上日程 。事实上，从海外市场来看，“迷你型”期货指数由于门槛较低、投资较少，比相关期货指数交易活跃得多 。而且，由于目前期货交易的50万元门槛，大部分中小投资者被无形中拒之门外，资源网的这些投资者无法通过交易期货实现风险对冲，这也是市场投机氛围浓厚的一大来源 。
“迷你型”期货指数的推出，不仅让中小投资者参与其中，让中小投资者有了对冲风险的工具，还激活了期货指数交易，促进了金融衍生品市场的发展 。更重要的是，它可以更好地维护市场上的“三公”原则 。


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