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华为鸿蒙系统|被200多家机构密集调研，这只“华为概念股”有什么魅力？

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华为鸿蒙系统|被200多家机构密集调研，这只“华为概念股”有什么魅力？

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华为鸿蒙系统|被200多家机构密集调研，这只“华为概念股”有什么魅力？

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华为鸿蒙系统|被200多家机构密集调研，这只“华为概念股”有什么魅力？

众所周知 ， 华为近况比较艰辛 。 壮士断腕 ， 剥离了荣耀 ， 最近又传言要卖掉x86服务器业务 。
尽管如此 ， 华为的三季报依然表现强劲 ， 对企业、运营商端的业务不降反增 。 在员工薪酬方面 ， 也没有明显变化 。
华为最大的成本 ， 正是高达上千亿的人力成本 ， 人均年薪70万左右 。
除了自有员工 ， 华为这类大型公司在实施一些项目的时候 ， 会找一些合作的软件公司从事外包工作 。 这些工作人员和华为的员工一起工作 ， 但人事关系隶属于合作方 。
中国正处于高速发展的互联网时代 ， 很多公司都需要这种IT外包业务 ， 以至于做外包业务的公司上了A股 ， 还不止一家 。
之前星空君分析过一家 ， 叫京北方；今天给大家介绍的是另一家 ， 叫法本信息 。
如果去搜索法本信息的信息化产品 ， 会发现和用友、金蝶等传统软件商不同的是 ， 公司几乎没有什么著名的产品 。
公司披露的核心业务 ， 也不会体现出IT外包 。 法本信息在财报中披露共有四大核心业务：测试集成、分析和设计、开发和编程、实施与运维 。
财报中 ， 公司称 ， 在管理成本、人才储备等方面具有明显的规模优势 。 公司在北京、上海、广州、杭州、南京、成都、武汉等国内主要城市设有分公司或办事处 ， 业务范围覆盖全国大部分地区 ， 具备全时快速响应、多区域同步交付的能力 。
其实 ， 均为外包业务 。
一、三季报情况
公司发布的三季报显示 ， 2021年1-9月 ， 公司营收实现营收22亿 ， 较上年同期增加66.76%；实现净利润9721万 ， 较上年增加17.11% 。

 数据来源：同花顺iFind ， 制图：诗与星空
从数据来看 ， 公司的营收规模增速明显 ， 但净利润没有同等规模增加 。 主要有两个原因 ， 一是管理费用和研发费用增幅较大；二是信用减值损失增幅较大 。
从毛利率情况来看 ， 由于本质上是人员外包 ， 公司的几大板块的毛利率基本接近 ， 都在25%上下 。

 二、研发费用的激增
和上年同期相比 ， 法本信息的研发支出从6900万增加到了1.32亿 ， 几乎翻了一番 。
星空君是不是看走了眼？如果真的是一家IT技术外包企业的话 ， 怎么会有如此大幅的研发投入？
这是因为公司为了更好的进行外包人员的管理 ， 专门开发了几套系统 。
据半年报披露 ， 公司开发并运用信息化平台“HOMS系统、 RMS系统”对招聘和交付工作实施流程化管理 ， 形成自身独特的“快、准”的招聘和交付能力优势 ， 完成了技术实施人员“入、离、调、转”的人员管高效理及“成本、进度、质量”的项目管理有效运转 ， 实现了业务与财务的一体化 ， 减少人为干预 ， 财务核算更精准有效 。
信息系统的研发投入 ， 被公司计入了研发支出 。 从半年报数据看 ， 主要是人员工资 。
星空君认为 ， 这几套系统的高投入应该是阶段性的 ， 未来是否还会持续如此高的研发费用 ， 还是个未知数 。
招聘、管理IT技术人员的信息系统的成本如此之高 ， 还是令人怀疑的 。
 从公司对外宣传的内容看 ， HOMS（外派人事管理）等系统并没有非常高的技术含量 。 这是是基于公司业务特点自主开发的ERP管理系统 ， 是法本研发资源交付平台的核心子系统 ， 实现了对OA、EHR、CRM、BPM等系统的集成 ， 以快速响应客户需求为目标 ， 有效的拉通了经营信息数据流 ， 提高业务管理效率及内控管理水平 ， 支撑公司经营决策 。
研发支出允许税前加计扣除 ， 公司将众多外包出去的技术人员算做研发人员的话 ， 就有避税的嫌疑 。
三、最轻的资产有多轻？
和传统的软件公司最大的一个区别 ， 外包类公司的资产非常轻 。
像用友 ， 账面23亿的固定资产 ， 以各分子公司的办公楼、机房为主 。
法本信息呢？
17亿资产总额中 ， 只有3100万的固定资产和6400万的使用权资产 。 考虑到公司至少在全国七个主流城市有分支机构 ， 说明公司1.3万名员工（2020年年报数据）绝大多数连固定办公室都没有 ， 主要都是外派 。
公司的资产基本就两大部分：近10亿的应收款和5个亿的现金（含理财） 。


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