唐莹|“暴利”医美股：利润率堪比茅台，美容像打游戏一样上瘾( 二 )
上市之后 ， 爱美客曾一度被热议 ， 因为其玻尿酸产品的毛利率极高 。 据了解 ， 爱美客主要产品毛利率均在90%以上 ， 堪比贵州茅台 ， 贵州茅台最新销售毛利率91.33% 。 而爱美客个别产品毛利率甚至高达98.11% 。
此外 ，今年以来 ， 冠昊生物净利润也大幅提升 。 三季报显示 ， 虽然前三季公司营收3.19亿元 ， 仅微增0.26% ， 但是净利润同比大增162.55% ， 扣非净利润也同比增长137.2% 。
医疗器械才是投资的关键赛道
从几个医美股的市值来看 ， 爱美客目前市值超580亿 ， 昊海生科目前市值也超200亿元 ， 华熙生物目前高达676.8亿元 。 如此高的估值也引发了市场的热议 。 爱美客刚上市的时候 ， 有不少舆论纷纷表示 ， 一个一年盈利五个亿的公司 ， 估值却高达400亿 ， 实在让人惊叹 ， 但如今 ， 该公司的股价却实现了翻番 ， 市值也随之攀升 。
森瑞投资研究员周纯接受采访人员采访时表示 ， 医美整体行业过去增速在30%以上 ， 未来仍然有望保持较高增速 。 但目前该板块上市公司PE在130以上 ， 的确不便宜 。 因为目前医保控费政策环境下 ， 很多资金开始去配一些受政策利好的细分赛道 ， 短期形成了比较强的现象 ， 长期的话 ， 还需要跟踪具体公司的业务和成长情况 。
周纯表示 ， 医美市场具有较强的消费属性 ， 价格由市场定价 ， 不受集采等影响 。 对于投资机会 ， 他认为 ， 医美产品的关键在于技术和配方 ， 而非原料 ， 因此医疗器械才是投资的关键赛道 。 而下游医美机构正规化不足 ， 竞争格局高度分散 ， 对上下游议价能力弱 ， 因此至少中短期产业链的投资机会主要在估值合理的医美产品制造（医疗器械）这块 。
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