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权益|险资派大佬姜昧军：沽空海外科技股不理性，尽快配置权益类资产，谨慎入股科创类企业( 二 )


明年中国货币政策会放松
即使现在市场对于中国货币政策有一些分歧 ， 一些人认为9月15日的《中国货币政策执行报告》传递了收紧的信号 。 但 我依然认为 ， 现在过紧的货币政策有很大的空间 ， 中国宏观货币政策会放松 。
中国CPI、PPI创今年新低 ， M2整体增速较快 。 正常水平的货币价格加超低水平的通胀率 ， 我预测明年的货币政策是宽松的 ， 并且高度看好实体经济、股票市场和资本市场 ， 确定性因素是支持整体资本市场发展的 。
另一方面 ， 从三季度数据来看 ， 我们经济复苏的基础还不是那么扎实 。 因为我们的超预期出口在未来很难维持 ， 外贸压力会变大 ， GDP也会受到相当大影响 。
此外 ， 民营经济投资也仍处于负值 ， 明年央行会更宽松 ， 和GDP相关的产业都会获益 ， 基本面较好 。
我们复苏的基础还不太牢固 ， 因此明年的货币政策有利于资本市场和股票市场 。
从产业上来讲 ， 明年做债是合理的 ， 是一个转折点 。 债券型基金还是不错的 ， 股票型基金的行情还会持续 。
消费将成为中国经济支柱
港股消费类企业较便宜
长期来看真正可以为大家创造价值的企业是我们所关注的核心 。
在过去十年涨了十倍以上的公司中 ， 消费类企业占比最高 。 可口可乐就属于此类 ， 苹果也可以被划为这个范围 。 巴菲特就持有了大量此类股票 。香港市场上很多此类企业较为便宜 ， 值得关注 。
过去我们靠基建和房地产拉动经济 ， 现在消费成为了主要支柱 。
从“三驾马车”来看 ， 出口对中国GDP的拉动没有过去那么大了（现在为17%左右） ， 而过去一度达到30%-40% 。
未来在双循环之中 ， 国内消费已经带动了固定资产投资 ， 这也意味着消费将成为中国未来的经济支柱 。
我们从资本市场也能看到这个趋势 ， 涨幅很大 ， 包括2035规划 ， 大家对未来很乐观 。 消费市场会扩大 ， 大家在这个消费方面配置的方向是对的 。
蚂蚁等公司想象空间非常大
平台型企业通常横空出世 ， 一出手就颠覆整个行业 ， 带来新业态、新模式的公司 ， 这类企业市值上升很快 。
这些公司在往后十年后来看 ， 都值得重点关注 。 过去二十年这类企业给我们的大部分主要行业带来了根本性变革 ， 我们不应当低估它们 。
比如说亚马逊上市的时候只卖书 ， 那时候是我们认为它不值钱的 。 但二十年过去 ， 亚马逊现在市值已经接近两万亿美元 。 这类公司的特点在于它突破了边界 ， 出售各个品类 。
蚂蚁金服也属于这类企业 ， 尽管它现在的收入主要来自于银行相关业务 ， 但它之后有可能涉足证券、保险等其他领域 ， 因此想象空间是非常大的 。
谨慎入股科创类企业
科创类企业是过去十年里涨第二多的 ， 风险与收益并存 ， 但这类公司中真正突出重围的数量较少 。 如果缺乏专业知识 ， 就只能碰概率 ， 而且赶不上的几率是非常大的 。
尽管这类公司市值非常大 ， 但现在的创新与以往不同了 。现在的创新需要长期的时间、金钱投入 ， 只有巨型企业才能做到 。
中国企业创新能力非常强 ， 但我们的许多成就都是在举国体制下才得以实现的 ， 这需要重资本投入 ， 而 微创新意其实义不大 ， 但这些投入成本高 ， 失败几率也高 。
中国非常注重创新 ， 正力求在各个领域突破 ， 创新环境非常好 。 但是对于企业来讲 ，如果十家企业在进行同一种创新 ， 其中一家率先完成了突破 ， 其他九家所有的投入就都会变成沉没成本 。
这种情况很难判断 ， 需要高度的专业知识才能进行判断 ，我不建议大家轻率地参与 。
看好高周期性行业
贵金属、海运、石油石化等行业周期性非常明显的公司 ， 这些企业可能经历巨额亏损 ， 但也会经历巨额盈利 。我比较看好这类行业 ， 因为这些行业已经十几年不太好了 。


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