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都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了

都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了
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之前后台有同学问：“不是都说9：30才开盘么？为什么我9点15分以后就看见转债价格在波动？”
要理解为什么9点15分就会有价格波动 ， 就理解咱们大A股的交易规则 。
和一般人理解的9点30分开盘不一样 ， 咱们的A股交易其实是分为了两个阶段：集合竞价阶段和连续竞价阶段 。
对于沪深两市来说 ， 一天的交易时间是这样区分的：9:15至9:25是开盘集合竞价 ， 9:30至11:30、13:00至14:57为连续竞价阶段 ， 14:57至15：00为收盘集合竞价 。
都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了
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可转债的集合竞价、连续竞价的时间和A股的规则是一样的 。
集合竞价和连续竞价有什么区别呢？
先说咱们比较熟悉的连续竞价 ， 连续竞价就是你出一个买入价格 ， 我出一个卖出价格 ， 张三再出一个买入价格 ， 整个过程是连续进行的 ， 对于买入者是价高者获得 ， 对于卖出者则是价低者获得 。 这就很像咱们去参加一个拍卖会 ， 针对某个拍品的时候 ， 会出现参与拍卖的人不断举牌出价 ， 最后出价最高的人胜利 。
而集合竞价理解相对复杂一点 ， 它要求对一段时间内的所有报价进行综合分析评估 ， 然后再根据这些报价 ， 形成一个成交价 。 这个过程简单来说有点像日常工作中的招投标 ， 参加投标的公司每家都会出一个价格 ， 然后招标的公司会根据投标的这些价格来得出一个唯一的中标价 。
集合竞价的意义在于产生开盘价 ， 也就说不论你在集合竞价阶段报的价格是多少 ， 最终都会以同一个开盘价成交 。 而由集合竞价形成的开盘价需要遵从以下的三个原则：
都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了
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光看原则可能比较晕 ， 举个例子大家就能更清楚了：
比如有一只股票叫马喵喵股份 ， 股票代码688888 ， 现在9:15集合竞价 ， 在97.00元到101元六个价位 ， 一大波小股民开始愉快地挂单了 ， 挂单信息看下面的图片：
【都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了】都说股市9：30开始，隔壁杨2却提前15分钟就已经开始进行交易了
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在101元这个价格 ， 一共有8个人挂了卖单 ， 假如每个人卖一手 ， 那么现在101元的价格就有了8手卖单 。 与此同时 ， 还有4个人因为看好马喵喵股份 ， 所以在101元的价格挂了买单 ， 也是每人买一手 ， 这时在101元的价格就有了4买单 。
假设马喵喵股份就以101元的价格形成开盘价 ， 能够满足成交量最大的原则吗？
因为开盘价是101元 ， 所以所有挂单价格小于或等于101元的卖单都可以成交 。 （本来你只想卖100块 ， 现在有人出101元买 ， 那肯定卖啊）同样地 ， 所有大于或等于101元的买单也都可以成交 。 （本来你只想花103块买 ， 现在有人出101元卖 ， 那也肯定是买） 。
对照上面那个表 ， 我们可以发现 ， 马喵喵股份挂单价格小于或等于101元的卖单一共有88手 ， 而挂单价格大于或等于101元的卖单一共有42手 ， 所以101元的价格最终可以成交42手 。
那么 ， 如果是100元价格成交呢？
挂单价格小于或等于100元的卖单一共有80手 ， 而挂单价格大于或等于100元的卖单一共有46手 ， 所以100元的价格可以成交46手 。
以此类推
99元 ， 卖单70手 ， 买单52手 ， 成交52手；
98元 ， 卖单55手 ， 买单65手 ， 成交55手；
97元 ， 卖单25手 ， 买单75手 ， 成交25手；
96元 ， 卖单20手 ， 买单80手 ， 成交20手 。
通过对比我们就不难看出 ， 98元可以成交55手 ， 是个价格里成交量最大的 ， 所以马喵喵股份最后的开盘价就是98元 。
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上述计算的过程是在交易所系统里自动完成的 ， 无论有多少人在同时委买、委卖、撤单 ， 交易系统都会实时计算并呈现出那个时间点的“虚拟开盘价” ， 这也是为什么在9:15的时候会有价格显示的原因 。
所以 ， 你看 ， 与连续竞价不一样的 ， 在集合竞价阶段不论我们的报的价格高或者低 ， 最后都会以一个固定的价格作为开盘价 。
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