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市场|边际改善的家电行业

市场|边际改善的家电行业
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今年以来 ， 受疫情影响小家电行业进入品类拓展以及产品加速渗透的阶段 。
出品|每日财报
作者|刘华
三季报已经悉数披露完毕 ， 部分行业出现边际改善的情况 ， 家电就是其中之一 。
Wind 数据显示 ， 2020年前三季度 ， 申万家电板块实现营业总收入8177.91亿元 ， 同比下滑3.1% ， 2020年第一季度、第二季度、第三季度电板块收入变化率分别为-24.13%、0.02%、13.51% ， 递延的家电消费需求在Q3集中恢复 。
另一方面 ， 由于海外二次疫情冲击 ， 导致部分订单加速向中国优势家电代工企业转移 ， 海外销售市场的表现突出 。 借此机会 ， 《每日财报》对家电行业做一个盘点 。
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各个细分领域的现状如何？
研究一个行业首先要对这个行业有一个全面的认识 ， 家电主要分为大家电、小家电两大块领域 ， 进一步细分可以分成4个细分类别 ， 以空调、冰箱、洗衣机为核心的白电及以彩电为主的黑电属于大家电领域 ， 而厨房电器及其他诸如电磁炉、电饭煲、电吹风等生活小家电类别统称小家电 。
在具体公司层面 ， 白电领域的市场主要由美的集团、格力电器(000651,股吧)、海尔智家(600690,股吧)三家上市公司垄断 ， 而以彩电为主的黑电代表公司有海信家电(000921,股吧)、TCL集团等 。 厨电代表公司包括老板电器(002508,股吧)、华帝股份(002035,股吧)、浙江美大(002677,股吧)等 ， 小家电代表包括传统的美的集团、苏泊尔(002032,股吧)、九阳股份(002242,股吧) ， 以及后来者小熊电器(002959,股吧)、新宝股份(002705,股吧)等 。
从前三季度的表现来看 ， 白电和厨电较为稳健 ， 小家电爆发力强 。 在空调领域 ， 随着渠道改革的推进 ， 库存调整近尾声 ， 龙头格力和美的将持续受益于终端景气度提升 ， 2020年9月 ， 空调零售量CR2为69.7% ， 较年初提升3.4pp ， 零售额CR2为70.7% ， 较年初同比提升4.5pp 。
分开来看 ， 2020年9月 ， 格力电器内销302万台 ， 同比减少1%；外销58万台 ， 同比减少10.8% 。 美的集团内销223万台 ， 同比增长17.4%；外销128万台 ， 同比增长42.2% 。 在价格方面 ， 三季度空调零售均价同比降幅收窄 ， 7-9月零售均价环比有所提升 ， 2020年7-9月 ， 空调零售均价为3306元/台、3511元/台和3738元/台 ， 价格战基本告一段落 。
再来看冰箱 ， 二、三季度冰箱内外销都呈现了高景气度的增长 ， 海尔和美的市占率达到46.8% ， 9月冰箱终端零售均价为4839元/台 ， 同比提升5% ， 基本实现量价齐升 。 相比之下 ， 洗衣机的表现不佳 ， 我国洗衣机保有量已经接近饱和 ， 更新需求成为内销增长的主要推动力 ， 9月洗衣机终端零售均价为3386元/台 ， 同比提升4.3% ， 呈现量缩价升的态势 。
厨电的景气度和竣工周期高度相关 ， 疫情影响下延迟复工 ， 2020年竣工有所停滞 ， 2020Q3住宅竣工面积为0.89亿平方米 ， 同比减少12.2% ， 但积累的需求终究会释放 ， 根据奥维云网数据显示 ， 烟机、灶具仍为主力配套部品 ， 配置率均保持在90%以上 ， 随着房地产竣工周期的到来 ， 厨电需求势必会得到一定的释放 。
相比较之下 ， 小家电行业在今年进入品类拓展以及产品加速渗透的阶段 ， 根本不受疫情的影响 。 2020年前三季度 ， 小家电行业呈现爆发式增长 ， 2020Q1-Q3 ， 料理机线上零售额同比增长78%、84%和3% ， 破壁机线上零售额同比增长92%、176%和41% 。
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不同细分领域的发展方向和机遇
开门见山的说 ， 白电的渗透率已经比较高了 ， 以冰箱为例 ， 国家统计局数据显示我国境内冰箱保有量为99台/百户 ， 与欧美国家相当 。 2007年-2012年间 ， “家电下乡”政策是推动我国传统家电行业销量迅速增长的重要因素 ， 在此期间 ， 我国农村地区白电保有量出现了明显的增长 ， 未来国内市场很难有大的增量市场需求 ， 未来企业依靠的更多的是存量市场中价的提升 。


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