|陈浩：现在已经没办法择时了，几乎?逢高就有波动……( 二 )
所以就要做比名义GDP多一倍再少一点的那个值 ， 它能导致基金经理算估值的时候 ， 给一个极高的溢价 ， 没有任何企业的估值是可以无限的高 ， 于是就总老警惕着你出问题 ， 比如说白酒就让人警惕了 ， 你说到底什么原因呢？长话短说 ， 就是做得太高了 。 而且目前全世界都在逐渐降低必要收益率的值 ， 因为跟利率跟整个经济发展的增速都是有关系的 ， 美国也有高速增长的一个阶段 ， 中国也是 ， 不可能永远在比例上是暴利 。
技术面
中国经济是走两个阶段 ， 一个极端大力扶持中小企业 ， 让它成长为很棒的大型企业；另一方面从我所接触的各种战略层面来说 ， 国家还重点支持的是头部企业 ， 因为在世界上去博弈 ， 还是靠大企业 。 在研究大企业营业收入和效益中间 ， 我发现有些行业规模效应是非常显著的 ， 这样理论上就有机会把业绩做得更稳定一些 。 而且咱们研究的2013年2014年的行情 ， 都知道熊市末期都是中小票预热 ， 真正牛市的主升段还得靠价值投资 ， 靠大蓝筹 。现在已经没办法择时了 ， 几乎逢高就有波动；可是你要真出来 ， 它的V型底经常是迅雷不及掩耳之势 ， 一扭头就给你拉上去 ， 所以弄到最后就是瞎折腾 ， 还是逐渐过渡到自下而上 。 你要买一只股票 ， 可以舒服的拿三个季度 ， 这人的感受会比较好 ， 追求体验可能是未来的一种潮流 ， 是这样 。
未来技术分析是不独立的 ， 但是数据分析永远是验证行业调研或者个股分析的一个辅助手段 ， 就是说最后它们应该是殊途同归 。 比如说我最近就做了一项工作 ， 设定坐标系横轴是主营业务收入或者规模营业收入 ， 考察纵轴是净资产收益率 ， 由此就看到了很多东西——有些行业是跟规模无关 ， 仔细一看原来政策定价 ， 非市场经济 ， 当然公司的规模就没有竞争性；有些就高度相关 ， 就是你没有规模就得死 ， 比如水泥；有些进入高度垄断 ， 三五家跑出去几乎垄断了几乎所有营业收入……
【|陈浩：现在已经没办法择时了，几乎?逢高就有波动……】 所以这就使得你把大数据拿出来之后 ， 你会发现必须特别对待每一个行业 ， 每一个行业的思维方式都是不一样的 。 谁告诉你这些？都是数据分析 ， 现在技术分析不简单的是一看K线、看压力位、看支撑了 ， 它的范围相当的广泛 ， 但同时我们对技术分析的看法也客观了 ， 光有软件是赢不了的 ， 还得深入一线去调研上市公司 。
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