思维|罗振宇携思维造物将登创业板：主营业务盈利能力弱 业绩靠政府“输血”
央广网北京11月10日消息（采访人员 于琦）拟公开发行不超过1000万股 ， 占发行后总股本的25% ， 北京思维造物信息科技股份有限公司（下称“思维造物”）正冲刺创业板 。
【思维|罗振宇携思维造物将登创业板：主营业务盈利能力弱 业绩靠政府“输血”】据招股书披露称 ， 思维造物拟募集资金10.37亿元 ， 将分别用于“知识服务平台优化升级项目”、“人工智能基础研发中心建设项目”、“技术平台建设项目”以及“得到学习中心系列拓展项目” 。
公开资料显示 ， 思维造物成立于2014年 ， 创始人为罗振宇 ， 股权结构显示 ， 罗振宇是思维造物的最大股东 ， 直接持股30.35% 。 思维造物定位为从事“终身教育”服务的企业 ， 在线上 ， 通过“得到”App、“罗辑思维”微信公众号等平台向终身学习者提供课程、听书及电子书等产品 ， 在线下 ， 通过“得到大学”、“时间的朋友”跨年演讲等形式 ， 为终身学习者提供通识教育及技能培训服务 。
营收呈下滑趋势 业绩靠政府“输血”
招股书显示 ， 思维造物2017年-2019年及2020年一季度的营业收入分别为5.56亿元、7.38亿元、6.28亿及1.92亿元 ， 归母净利润分别为6187.79万元、5329.76万元、1.17亿元以及1327.82万元 。
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（图源自招股书）
从数据上看 ， 自2019年开始 ， 思维造物营业收入呈下滑趋势 ， 2019年营收同比下降14.91% 。
对于营收下滑的原因 ， 思维造物在招股书中解释称 ， 2019年公司采用精细化运营战略 ， 将业务重心转向课程制作和提升付费用户留存率 ， 同时业务由纯线上转向线上与线下相结合的新模式 ， 故线上知识服务业务新增付费用户有所下滑 ， 导致2019年收入有所下降 ，
招股书数据显示 ， 2017年、2018年和2019年 ， 公司计入其他收益的政府补助金额分别为87.73万元、1166.67万元和1426.83万元 ， 占当期利润总额的比例分别为1.11%、20.68%和11.71% ， 其中 ， 2020年第一季度公司暂未取得政府相关补助 。
同时 ， 2017年-2019年及2020年一季度 ， 思维造物享受的税收优惠分别为751.64万元、879.45万元、1221.44万元、195.93万元 ， 占营业利润的比例分别为9.65%、14.95%、10.02%、10.93% 。
思维造物在招股书中表明 ， 政府补助多为一次性拨付 ， 如果未来政府对行业支持政策发生变化导致政府补助缩减甚至取消 ， 将会对公司业绩造成不利影响；同时 ， 如若公司享受的税收优惠政策发生不利变化或取消 ， 也会对公司经营成果产生较大不利影响 。
科创板转道创业板 产品销售单价逐年下降
招股书披露 ， 思维造物的业务主要划分为线上知识服务业务、线下知识服务业务、电商业务以及其他 。 其中 ， 线上知识服务业务对营收的贡献最大 ， 报告期内 ， 线上知识服务业务在公司总营收中占比超过一半 。
2019年 ， 思维造物的业务发展重心向线上线下靠拢 ， 公司在线上知识服务业务和电商业务的营收也呈下滑趋势 ， 分别同比下降18.75%、16.77% 。
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（图源自招股书）
值得注意的是 ， 线上知识服务业务作为思维造物的支柱业务 ， 其产品的销售单价也在逐年下降 。 2017年-2020年一季度 ， 公司每门课程产品的销售单价分别为 99.96 元/门、71.45 元/门、56.92元/门及 55.70 元/门；单本听书产品的销售单价分别为4.24元/本、3.78元/本、3.57元/本、4.01 元/本；听书会员卡销售单价分别为232.54元/张、103.73元/张、83.07元/张及 52.30元/张 。
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