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铂美物业|铂美物业：被吞噬的利润


铂美物业|铂美物业：被吞噬的利润
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美的集团创始人、铂美物业实控人何享健
【铂美物业|铂美物业：被吞噬的利润】?乐居财经 徐酒眠 发自佛山
??铂美物业（原名“美的物业”）被推到大众面前 ， 或更多是缘于今年6月中旬 ， 78岁的美的集团创始人何享健在家中被挟持 ， 新闻刷屏网络 ， 轰动一时 。
??其事发地小区开发商为美的房地产发展有限公司 ， 小区配套物业——美的集团旗下的铂美物业 ， 也被推上舆论的风口浪尖 。
??进入7月份 ， 铂美物业动作频频：修改公司经营范围、更名、进入摘牌程序、以及一系列高层人事变动 。
??9月11日 ， 效力铂美物业7年的老将綦海生递交离职报告；10天后 ， 第二届董事会第十四次会议审议并通过 ， 选举林戈接任公司董事长 。
??自2016年12月份新三板正式挂牌 ， 到今年9月份公告终止挂牌 ， 放弃进入新三板精选层 ， 对业界猜测或赴港上市 ， 其母公司美的置业管理层也明确否定 。
??但业内分析人士认为 ， 铂美物业仍不能排除冲击IPO意愿 。
??11月5日 ， 铂美物业发布“对终止挂牌异议股东所持股份实施回购的承诺 ”临时公告 。
??业内人士分析 ， 此举或已是为赴港上市做准备 。

??纵览近年来铂美物业的财报 ， 筹备上市之前 ， 或还需要解决许多问题 。 关联方依赖症未解、毛利率连年下滑、人力成本占营业成本比例高、增收不增利、企业的债务水平处于行业高位……
高度依赖关联方
??比起美的“卖家电”的国民知名度 ， 同为兄弟公司的美的置业则略显暗淡 ， 而旗下的物业更显得默默无闻 。
??2019美的置业年报披露 ， 其项目主要分布在珠三角经济区、长三角经济区、长江中游经济区、华北地区及西南经济区五大地区 ， 这也是铂美物业主要布局的地区 。
??铂美物业的主营业务分为三大板块：物业管理服务、地产开发前期销售配合服务、其他物业增值服务 。
??2020 年上半年 ， 铂美物业纳入合并范围的子公司共 11 家 。 为关联方提供物业服务的金额为 1.77亿元 ， 占报告期内公司主营业务收入的比例为 35.07% 。
??再往前追溯 ， 铂美物业对“美的系”依赖很长一段时间呈现扩大趋势 。
??财报数据显示 ， 2014年、2015年 ， 美的物业对“美的系”公司的销售额占分别当期业务收入的46.26%、45.86%；2016年 ， “美的系”贡献收入1.3亿 ， 占比增长至47.64% 。
??新三板正式挂牌以后 ， 2017年、2018年 ， 这一比例均超过半壁江山 ， 分别达到51.07%、52.18% 。

??尽管铂美物业一直在强化市场拓展能力 ， 大力扩充第三方外拓面积 。 2019年6月 ， 美的物业收购了北京金颐都物业管理有限责任公司51%的股权 ， 9月设立合资公司铂美物业顾问（北京）有限公司 ， 正式进入北京市场 。
??2019年 ， 铂美物业实现营业收入9.15亿元 ， “美的系”公司的销售金额为4.39亿元 ， 占主营业务收入的比例为48.01% 。
??铂美物业的关联方收入贡献率 ， 仍处于高位 。
毛利率连年下滑
??盈利薄弱是铂美物业的一大硬伤 。
??盈利增速远低于营收增速 ， 增收不增利的现象已然明显 。 财报数据显示 ， 2017-2019年 ， 铂美物业的营业收入逐年上涨 ， 分别为2.73亿元、4.47亿元、6.49亿元、9.15亿元；而毛利率却呈下降趋势 ， 分别为20.23%、20.09%、16.71% 。
??铂美物业的毛利率已经连续三年下滑 ， 运营能力与盈利能力持续走低 。
??相比同行上市公司 ， 铂美物业的盈利能力更显得不足 。 2019年26家上市物企的平均毛利率为29.4% ， 高出铂美物业16.71%的毛利率四分之三 。

??铂美物业解释称 ， 为应对未来大量交付的合同签约面积及为业务提供更高标准的服务 ， 公司在人力资源、信息技术、现场品质提升上做了大量投入 。 同时由于毛利率较低的零售业务规模较大 ， 拉低了整体毛利率 。


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