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重磅|私募圈重磅！银行理财子公司出手了

银行理财子公司试水投私募基金
准入资质要求高
中国基金报采访人员 吴君
从去年至今 ， 已有近20家银行理财子公司获准开业 ， 包括工银理财、光大理财、招银理财、平安理财等 。 中国基金报采访人员获悉 ， 在资管新规的框架下 ， 部分银行理财子公司已在试水跟私募基金管理人的合作 ， 主要是投顾、FOF的模式 ， 投向量化对冲、宏观等策略的较多 ， 还有部分股票主动权益的尝试 ， 但目前资金量都比较少 ， 且谈的多、落地的少 ， 仍处在摸索尝试阶段 。
据了解 ， 目前银行理财合作的私募以头部的为主 ， 准入资质相当高 ， 尤其要求私募内部管理清晰 ， 风控完善 。 但理财子公司对预期收益要求不高 ， 更看重稳定性和一定的流动性 。
理财子公司试水投私募基金
“目前我们已跟4家理财子公司在合作 ， 基本都在走流程落地中 ， 每家2~3个亿 ， 总共有十多亿 ， 方式主要是他们发量化对冲产品 ， 我们担当投顾 。 ”上海某百亿量化私募告诉采访人员 。
博普科技表示 ， 目前与2~3家银行理财子公司达成合作 ， 主要有投资顾问、代销、FOF三种方式 。 “我们从2013年开始管理银行委外资金 ， 主要是期现套利策略 ， 特点是无信用风险 ， 回撤可控；策略容量大 ， 可管理大资金量；收益稳健 。 在资管新规出台后 ， 打破刚兑背景下 ， ‘固收+’是非常好的策略 ， 目前规模以10亿级别在增加 。 ”
某百亿债券私募也称 ， 自资管新规出台后 ， 积极寻求与理财子公司的合作 ， 已与华南某理财子公司进行初步合作 。 “目前我们与该理财子公司合作已进入合同草拟阶段 ， 预计最快年内产品可开始运作 。 合作的产品采用某公募基金做通道 ， 私募担任投资顾问的形式 ， 该产品为宏观产品 ， 采用以大类资产配置为核心的宏观策略 ， 由理财子公司委外投资部的产品投向该产品 ， 该部门产品以中性策略为主 。 ”
虽然已经打开跟私募的合作 ， 但据了解现在仍是少数 ， 且资金量也不大 。 华南某理财子公司相关负责人表示 ， 目前跟一些私募投顾有合作 ， “我们有一些放到产品里面做CTA、市场中性、衍生品的 ， 跟私募合作 ， 但量很少 。 这跟银行理财的客户有关 ， 多数是厌恶风险型的 ， 希望产品波动不是很大 ， 而且我们自己买债、投非标的较多 ， 所以外部投顾的量很小 。 ”
也有一些私募正积极探索跟理财子公司的合作 。 某中型主动权益私募市场总监称 ， 目前已进入了两家理财子的私募投顾白名单遴选 ， 但尚无具体产品落地 。 “我跑了很多圈 ， 只有招行、光大有一些 ， 其他很少 。 有银行纯权益的理财就发了5000万 ， 混合类配置也不多 。 ”
星石投资表示 ， 已与银行理财子公司进行业务对接 ， 目前合作暂时无新产品发行 ， 合作模式仍在商讨过程中 。
北京金樟投研总监付饶表示 ， “根据我们的调研情况 ， 私募和理财子公司合作情况还不算特别多 ， 除了个别理财子公司会倾向于权益类或量化中性类产品 ， 大多与私募合作在债券类 。 ”
私募排排网副总裁张仲峪称 ， 因为历史原因 ， 大多数银行理财子公司的私募业务仍处于早期了解、摸索、观望阶段 ， 现阶段合作以规模最大的头部私募为主 。
北京某百亿量化私募总经理表示 ， 现在理财子公司投资私募还在试水阶段 ， 他们在观察 ， 要看资金端是否能够匹配 ， “有几家理财子公司在尽调我们 ， 沟通相关策略、商务条款等 ， 我们也积极配合 ， 但未来产品结构还没有定 。 他们看好优质的量化私募 ， 认为是资产配置的一类重要资产 ， 但相关合作还存在一定障碍 ， 大家都在小步往前尝试走 。 ”
理财子公司选择私募准入要求高
据采访人员了解 ， 银行理财子公司对合作的私募机构 ， 设置了较高的准入门槛 。 前述百亿债券私募称 ， 理财子公司会重点关注私募管理人的规模 ， 是否为头部机构 ， 是否在该行的白名单内 ， 以前是否曾跟银行资管部等有过相关合作 ， 也会关注产品业绩表现、产品策略匹配等 。


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