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改革|券商板块大底构筑中 布局价值如何？

作者：胡岗 编辑：李俞慧
市场上一交易日展开反弹 ， 主要的贡献力量在券商与有色 ， 从资金流向上看 ， 从汽车领域高位股出来的资金 ， 再向低位、低估值的领域流入 ， 这符合四季度资金布局的历史规律 。 低位、低估值的领域中 ， 券商具有中期走强的大逻辑支撑 ， 作为市场中最具号召力的权重板块 ， 是否具备布局的价值 ， 我们一起来理一理 。
支撑券商中线向好的四大逻辑
（1）宏观层面：当前在国家开启全面建设社会主义现代化国家 ， 经济由高速发展转向高质量发展进程中 ， 资本市场改革是重要一环 ， 聚焦以信息披露为核心推进基础制度变革 ， 继续增强对创新驱动战略的支持力度 。 券商作为资本市场的重要中介方 ， 资本市场深化改革将为行业提供宽松发展环境 ， 直接拓宽券商展业空间 ， 推动行业基本面改善 ， 支撑行业估值提升 。

改革|券商板块大底构筑中 布局价值如何？
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（2）改革驱动：全面推行注册制已成定局 ， T+0交易制度改革提上日程 ， 交易时间延长正在讨论 ， 这些改革都是券商板块走强的潜在“爆点” 。
（3）行业层面：三季度市场先抑后扬 ， 7月初市场回暖交投活跃度显著提升 ， 带动券商经纪及自营业务收入改善；创业板注册制落地 ， 股权融资项目发行节奏加快 ， 提振券商投行业务收入 。 2020年前三季度40家上市券商实现营业收入3818.24亿元 ， 同比增长28.86% ， 实现归母净利润1204.68亿元 ， 同比增长40.25% 。
（4）市场阶段层面：从历史规律看 ， 目前市场运行模式满足牛市初期的主要特征 ， A股长期向好为大概率事件 ， 在此预判之下 ， 券商往往是标配 ， 持这种观点的代表是海通证券荀玉根 。

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综上所属 ， 站在中线布局角度讲 ， 券商板块已经具备了配置价值 。
券商板块后续仍将持续受益于市场交投活跃度、两融规模中枢的上移以及政策利好的持续催化 ， 且业绩提升确定性高并有望超预期 ， 维持看好评级 。 重点关注华泰证券、中信证券 ， 广发证券、招商证券、兴业证券、国海证券、国元证券 。
研报来源：渤海证券《业绩持续向好 ， 关注深改下券商板块投资价值》
【改革|券商板块大底构筑中 布局价值如何？】来源：好股票
作者：胡岗 执业证书：A0680618080008
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