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暂停|四问蚂蚁集团暂缓上市：为何按“暂停键”？估值、投资者影响几何( 二 )


对于巨头们的未来 ， 嵇少峰提出自己的观点 ， 即牌照相关的金融业务与其科技业务 ， 将面临分拆的可能 。
的确 ， 在暂缓上市消息出来之后 ， 市场便有传闻称 ， 蚂蚁集团后续可能会将花呗与借呗拆分出来 ， 再重新进行估值 ， 但目前贝壳财经采访人员并未求证到这一消息 。
其实 ， 早在2019年7月份 ， 彭博社就有消息称 ， 蚂蚁集团（当时称：蚂蚁金服）计划新成立一家公司以申请金融控股牌照 ， 蚂蚁集团计划将持有的金融牌照相关业务划入新成立的子公司 ， 蚂蚁集团母公司将保留金融云、风险管理等在内的金融科技业务 ， 这其实也是将金融与科技业务做分离 ， 但最终为何未能成形也不得而知 。
蚂蚁集团后续还能上市吗？
显然 ， 从字面意思来看 ， 暂缓上市并不意味着终止上市 ， 但这一举措无疑让蚂蚁集团后续的上市之路充满迷雾 。
中国养老金融50人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对采访人员表示 ， 对目前情况的处置还有待于证监会的智慧 ， 在暂缓上市过程中 ， 如果蚂蚁集团能够很好地回答证监会的问题和关切 ， 给监管层一个满意的答复 ， 我相信 ， 蚂蚁集团的上市进程依然会持续推进 。
易观支付分析师王蓬博则对采访人员表示 ， 上交所要求蚂蚁集团进行风险说明 ， 且要求对上市所处金融科技监管环境改变做出评估 ， 完全合理合规 ， 从保护股民 ， 提示风险的出发点也应该暂缓 ， 但暂缓不等于退出 ， 此前就有相应例子 ， 相信只要符合上交所条件 ， 仍然有继续上市的可能 。
资深投行人士王骥跃对贝壳财经采访人员分析称 ， 暂缓 ， 不是取消批文 ， 也不是否决 ， 所以上市是时间问题 。
值得一提的是 ， 上交所在此次公告中谈到 ， 近日发生蚂蚁集团实际控制人及董事长、总经理被有关部门联合进行监管约谈 ， 蚂蚁集团也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项 ， 该重大事项可能导致蚂蚁集团不符合发行上市条件或者信息披露要求 。
按照相关规则 ， 这也就是说 ， 蚂蚁集团的监管约谈和监管环境变化可能影响其符合上市条件与否 ， 如果上交所审核后认为其不符合上市条件 ， 将出具意见并向证监会报告；如果审核后认为其符合上市条件 ， 蚂蚁集团仍可上市 。
但也有不同的观点 ， 中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼对贝壳财经采访人员表示 ， 目前需要面对最重要的问题是 ， 蚂蚁集团是科技公司还是金融公司？一个主要依靠金融业务盈利的公司是否适合在科创板上市？我认为 ， 尽管蚂蚁集团已经改名 ， 但这并不意味着改变限制 ， 其主要利润、收入都来自金融业务 ， 应该认定为一家金融公司 ， 这其实不符合科创板的定位 ， 因此 ， 即便要上市 ， 也应该调整上市板块 。
监管环境变化对蚂蚁集团估值影响几何？
毫无疑问 ， 监管的重大变化会对蚂蚁集团的估值产生影响 。 但董希淼认为 ， 蚂蚁集团一时半会上不了市 ， 而且后续可能还要关注哪些板块上、哪些板块不上等问题 ， 所以可能要全部重新估值 ， 目前还无法判断对其估值影响有多大 。
王蓬博也表示 ， 金融科技公司估值还是要看基本盈利方式 ， 如果本质依靠金融盈利 ， 就应该适应金融机构的监管框架 。
也有业内人士对新京报贝壳财经采访人员表示 ， 若真的剥离花呗和借呗业务 ， 蚂蚁集团估值将大幅缩水 ， “估计就剩几千亿了 。 ”该人士说 。
蚂蚁集团暂缓上市对个人和机构投资者有何影响？
作为上市后有望一举超过贵州茅台居A股市值首位的蚂蚁集团自披露上市计划后就备受市场关注 。
根据其此前公告 ， 蚂蚁集团A股定价为68.8元/股 ， 港股为80港元/股 ， 公司总市值将达约2.1万亿元 ， 而根据上市发行方案 ， 蚂蚁集团此次A+H股的合计募资规模将约达2300亿元 。


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