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联想|聚焦联想亮眼财报，高科技产能的中国时刻( 二 )


但实际上 ， 这种解读存在诸多误解 。 如果投资者将眼光放得更长远 ， 那么PC行业仍是一个长期向好的优质投资标的 ， 值得长期持有 。 此外 ， 即使在PC行业预冷的那几年 ， 联想集团在行业中的占有率不降反升 ， 显示出了超强的行业统治力 。
联想|聚焦联想亮眼财报，高科技产能的中国时刻
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也就是说 ， 投资者对联想集团的悲观预期与其在行业中不断提升的竞争力形成明显的“预期差” ， 这就为联想集团股价的爆发埋下伏笔 。 星星之火可以燎原 ， 更何况联想集团是全球最具实力的绝对龙头 。
突发的疫情对全球市场造成了严重冲击 ， 尤其是欧美国家已经到了最严峻的时期 。 与当初国内情况类似 ， 如果的欧美人民无法出门办公室 ， 居家办公成为企业的最佳选择 ， 消费者的首要选择也变成了电商平台 。
受制于此 ， 中国制造在海外市场的需求激增 。 正如很多中国小电器厂家出现“爆单”一样 ， 作为居家办公核心硬件产品的PC产品需求也被打开 。
据IDC数据 ， 第三季度全球PC出货量为8130万台 ， 同比增长14.6% ， 重新恢复高速增长 。 其中 ， 联想集团出货量1927万台 ， 继续以23.7%的市场份额排在第一位 。
联想|聚焦联想亮眼财报，高科技产能的中国时刻
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海外需求暴增再次证明 ， 当危机时刻来临 ， 极端事件下 ， 中国科技产品是广受世界认可的 ， 这是中国高科(600730,股吧)技的高光时刻 。
尤其像联想集团这样经过时间沉淀的全球龙头企业 ， 无论是品牌力还是产品质量 ， 都领先竞争对手若干身位 ， 可谓中国高科技产品成功出海的代表 。
没有任何一家机构能够在年初准确预期出海外市场激增的需求 ， 正如大多数及机构预测PC市场可能仍将疲软那样 ， 联想集团的价值也被市场严重低估 。
但当海外市场的需求被不断释放后 ， 人们才发现PC作为重要生产力 ，其依然是一个长期向好的长青赛道 。
姑且不论海外需求带来的短期增量 ， 单纯的看 ， PC行业作为消费品 ， 具有一定的周期换代属性 。 IDC数据显示 ， 2020年全球个人电脑市场总量将比前一年增长2500万 ， 有望逼近3亿台 ， 人手一台的新常态将代替过去一家一台的情况 。
实际上 ， 疫情对于PC行业的影响可能远超投资者想象 。 就算目前海外市场归于平静 ， 那么也依然无法阻挡人们对PC的需求 ， 很多企业也会储备相当数量的计算机以备此类突发情况的再次发生 。
生活对PC的需求一直都在 ， 只不过在行业经历短期波折后 ， 投资者开始关注更加激进的行业 ， 而忽略了PC行业龙头联想集团的价值 。 当海外需求充分释放 ， 人们开始重新关注PC行业 ， 投资者对联想集团的预期也将得到重塑 。
03 联想集团的长期主义
联想集团是否值得长期投资？想要解答这个问题 ， 首要要弄清楚联想集团股价被低估的核心原因 。
复盘联想集团近些年的股价趋势 ， 可以清晰的发现联想集团的业绩与PC市场的发展密切相关 ， 并非联想集团本身做的不够好 ， 而是由于整个行业被市场所错估 ， 直接导致联想集团的股价也不甚理想 。
在研究一只股票时 ， 投资者往往更看重行业 ， 正如红杉资本“赛道论”诠释的那样 ， “下注于赛道 ， 而非赛手” 。 顺势而为 ， 是对于“赛道论”的最好解读 ， 毕竟大多数公司的成功都是顺应了时代 。
显而易见 ， 联想集团的低估是典型因行业系统性风险而导致的股价下跌 。
正如我们前文所分析的那样 ， 海外需求重新激活了PC行业的增长 ， 之前抑制联想集团股价的最核心因素行业预期已经发生变化 ， 重获增长 。
另一方面 ， 尽管联想集团股价此前一直被低估 ， 但管理层却从未放弃拥抱市场 ， 并早已积极投入到集团转型之中 。
早在2019年11月 ， 联想集团CEO杨元庆便提出了“端-边-云-网-智”的架构体系 。 从“前端计算、后端计算、智能互联”出发 ， 构建智能基础架构 ， 为企业智能化转型提供技术、产品和解决方案支持 。


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