余云读盘|未来10倍潜力牛股！，蓝盾股份（300297）：被低估的全控龙头
公司近日发出公告 ， 称公司和部分子公司及公司控股股东柯宗庆先生、柯宗贵先生被列入失信被执行人名单
并称上述事项如无法妥善处理 ， 可能会进一步导致公司资产被冻结或强制执行 ， 加剧公司资金紧张的局面 ， 对公司的日常生产经营造成不利影响 。 敬请广大投资者注意投资风险 。
反正就是告诉你 ， 投资者要小心 。
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诡异的是 ， 公司的股价并没有受这利空消息影响而下跌 ， 反而大幅拉升 。 这点我解释不清楚 ， 按下不表 。
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公司十大股东 ， 前六位中有五位的质押率感人 ， 劝退 。
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本来看到了股东质押率如此高 ， 这股不做也罢 ， 只是抱着学习的态度 ， 我们再来分析一下 。
公司主营安全产品的研发、生产及销售、安全集成、安全服务、安全运营 。 主要是信息安全领域内的技术 。
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从主营构成中可以看到 ， 公司有业务范围包括政府机关、铁路、石油石化 。
看到这 ， 又不禁担公司的应收款 ， 因上面这三个“主” ， 信誉没问题 ， 不怕拖款 ， 但“给钱”的速度着实是慢 ， 回款难度可参考“PPP”工程 。
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果然 ， 公司的应收款在2019年创新高 ， 达29.39亿元 ， 远超同年营收19.19亿元 ， 而2020年上半年更有33.05亿元应收款 ， 公司在控制应收款这方面 ， 还要加强啊 。
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2017年~2018年 ， 公司的营收放缓 ， 净利润下降 ， 这是一个转折点 。
2019年 ， 净利润首次亏损 ， 达9.37亿元 。
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亏损原因在于商誉减值 。 据公司2019年年报显示 ， 公司计提减值合计12.86亿元 。
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如此高的商誉 ， 来源于公司的并购活动 。
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除了商誉减值的风险 ， 公司还要面临资金不能回笼的风险 。
经营活动现金流今年首次为负值 ， 总计2.88亿元 。
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原来公司未能真正赚钱 ， 因为销售回来的资金 ， 都拿去做投资了 ， 步子迈得太大 。
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没钱就去借吧 。 公司的短期借款在2018年首次超过货币资金 ， 公司的还款能力令人担忧 。
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综上所述：
公司的确存在各种困难 ， 包括前几年并购后遗留下来的减值风险 ， 现公司并表的子公司有38家 ， 总体利润是亏损的 。 如果公司收购的子公司未来经营状况出现恶化或者效益未能达到预期 ， 则公司将面临商誉减值的风险 ， 将会对公司的盈利能力和经营业绩产生不利影响 。
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