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李永恒|税友集团盈利靠补贴，边买理财边大额募资，实控人涉行贿( 二 )


2017—2019年 ， 税友集团的投资收益金额分别为1812.24万元、6058.65万元和2750.67万元 ， 占同期利润总额分别为12.8%、22.26%、9.77% ， 投资收益主要源于理财收益 。
2017—2019年 ， 税友集团的利息收入分别为253.61万元、88.76万元和2772.77万元 ， 占同期利润总额分别为1.79%、0.32%、9.85% ， 主要源于银行存款结息 。
2017—2019年 ， 税友软件政府补助、税收优惠、投资收益、利息收入合计占利润总额的比重分别为40.38%、38.49%、37.57% ， 其盈利过度依赖主营业务之外的收益 ， 而这些收益通常具有不可持续的特征 ， 税友软件的盈利能力存疑 。
三、边买理财边大额募资
税友集团资金充足 ， 2017—2019年 ， 其货币资金分别为2.71亿元、4.48亿元和16.43亿元 ， 为提高闲置资金收益率 ， 其购买了部分流动性强的银行或信托公司的理财产品 ， 同期其他流动资产（主要为理财产品）分别为5.1亿元、10.06亿元和0.04亿元 。
税友集团资金充足体现为其大部分资产由货币资金及理财产品构成 ， 2017—2019年 ， 其货币资金及其他流动资产（主要为理财产品）占总资产的比重分别达89.77%、92.38%、89.85% 。
即使如此 ， 税友集团本次IPO计划募资9.12亿元 ， 而募投项目仍计划全部使用募集资金 。 招股书显示 ， “电子税务局系统智慧化升级改造项目”、“亿企赢财税综合管理与服务平台升级改造项目”和“研发中心建设项目”三个募投项目计划投资9.12亿元 ， 计划全部使用募集资金来完成 。
通常情况下 ， 在企业资金充沛且募投项目耗资较多的情况下 ， 企业会将自身的闲余资金投入到部分募投项目 ， 而非将资金继续搁置在低收益的银行存款或理财产品 ， 进而影响企业资本的收益率 。 因此 ， 此次大额募资的合理性和必要性存疑 。
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