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网络|网络小贷迎监管最强音：花呗、借呗们何去何从？

文/丁五
网络|网络小贷迎监管最强音：花呗、借呗们何去何从？
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马云 图片来源自网络
P2P乱局收场后 ， 网络小贷整顿的号角已然吹响 。
11月2日晚间 ， 中国银保监会与中国人民银行等部门 ， 共同起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称意见稿） ， 并面向公开征求意见 。 此时 ， 距离马云在黄浦江畔发表演讲 ， 不满10天 。
10天前 ， 马云在第二届外滩金融峰会上直言“中国的银行还是当铺思想” ， 疾呼“创新程度远远走在监管前面 ， 这是不正常的” ， 引发社会各界广泛关注 。 10天后 ， 监管用七章四十三条暂行办法 ， 给花呗、借呗、白条等网络小贷产品 ， 牢牢带上了“紧箍咒” 。
有业内人士指出 ， 此次意见稿对网络小贷行业的监管力度空前 ， 蚂蚁金服等Big Tech（大型科技企业）首当其冲 。 “意见稿将网络小贷的联合贷款出资比例 ， 限制在不低于30%；此外还要求控股跨省级行政区域的小贷公司 ， 数量不得超过1家 。 由此不难看出 ， 本轮监管的主要对象 ， 正是蚂蚁金服等科技巨头 。 ”
在马云一番畅所欲言后 ， 随之而来监管风暴会给即将上市的蚂蚁金服带来多大影响？又会对网络小贷行业产生怎样的冲击？花呗、借呗们的出路 ， 究竟在何方？
地域红利消失、5年不得转让
小贷牌照将成鸡肋？
在去年监管严打“714高炮”等非法现金贷活动后 ， 曾一度低迷的网络小贷牌照市场开始复苏 。 不少网络小贷牌照甚至拍出了亿元高价 ， 就连中介费也达到了百万元 。
小贷牌照彼时缘何吃香？与无资质的现金贷相比 ， 网络小贷行业持牌经营 ， 属于合规业务 ， 许多不具有牌照的企业受合规影响 ， 获取牌照诉求巨大 。 同时 ， 网络小贷不受地域限制 ， 可以凭借互联网平台迅速拓宽市场 ， 并通过ABS等方式融入资金 ， 突破融资杠杆约束 ， 急剧放大杠杆倍数 。 我们所熟知的蚂蚁金服、京东金融等 ， 均是这一模式下的产物 。
然而 ， 在本次意见稿中 ， 这些优势和红利都被逐一限定 。 意见稿明确 ， 小贷公司经营网络小贷业务被要求应当主要在注册地所属省级行政区域内开展 。 未经国务院银行业监督管理机构批准 ， 小贷公司不得跨省级行政区域开展网络小额贷款业务；极个别小贷公司需要跨省级行政区域开展业务 ， 也需要由国务院银行业监督管理机构负责审查批准、监督管理和风险处置 。
这意味着 ， 网络小贷此前享受的“监管洼地”红利将不复存在 。 且更加严峻的是 ， 意见稿第八条明确 ， 经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的控股股东 ， 应当承诺5年以内不转让所持该公司股权 ， 并在该公司章程中载明 。 这对于网络小贷而言无异于一记“闷杀” 。
业内人士指出 ， 新规出台后 ， 网络小贷牌照沦为鸡肋 ， 其存量的转让拍卖将会被冻结 ， 也不会有新增 。 预计后续市场实力玩家更倾向于选择消费金融牌照 ， 而不是网络小贷牌照入场 。
杠杆倍数受限
联合贷款市场规模或大幅下降
“马云现在说的花呗、借呗 ， 都是他在重庆的资本 ， 从30多亿放大到100多亿 ， 再放大到200亿 ， 有200亿的话银行贷款一下就形成五六百亿 ， 五六百亿再放个四五遍ABS ， 就可以形成几千亿 。 ”
这是重庆市原副市长黄奇帆 ， 对于蚂蚁金服小贷业务经营模式的论述 。 由于此前资本市场对于ABS发行的次数并无限制 。 蚂蚁金服通过“先从银行贷款 ， 再循环发行ABS”的模式 ， 用30亿资本金最终撬动了3600亿的放贷规模 ， 而如今 ， 这一模式也被堵死 。
本次意见稿第十二条明确 ， 经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍 。


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