金融|美国“大选日”前对美国经济金融的4个预测( 三 )
另外 ， 从美国中期利率与经济增速的率差情况来看 ， 利率低于经济增速已经越来越成为美国政府债务得以维系的重要条件 ， 而本次疫情则是让美联邦政府债务占GDP比重大幅超过100% ， 相应美国政府债务雪球的滚动对于利率的敏感性大幅提升 ， 但就此点而言 ， 美国政府债务本身就需要美联储提高对潜在通胀的容忍度 。
因此 ， 美债长期处于低利率环境 ， 既是经济运行的结果 ， 更是政策诉求的体现 。
美股下调风险并未解除 ， 且还在积累
过去四年 ， 特朗普经济政绩之一就是助推美股持续走高 ， 让华尔街为代表的富裕人群持续享受金融繁荣的福利 ， 为此特朗普本人打破常规 ， 成为干预美联储政策操作最频繁的总统 。 但本次新冠疫情则让特朗普这一经济成绩出现重大损失 ， 美国股市已结束单边上涨的牛市 ， 转入高位震荡行情 ， 尤其是进入10月份 VIX指数多数在30附近 ， 甚至还一度升至40以上 ， 按照VIX指数的历史数据来看 ， 美股已经进入不稳定状态 。
另外 ， 美股指数的高位越来越依靠谷歌、苹果、脸书等几只科技股的上涨 ， 相应纳斯达克指数与标普500指数的比值超过了3:1的水平 ， 并还在向4:1的水平靠近 ， 而本世纪初“网络泡沫”发生时 ， 该比值就是快速接近4:1 ， 反映出美股结构性风险的累积 。
文章图片
图4：纳斯达克指数与标普500指数及波动率情况 数据来源：wind
那么 ， 一旦美国疫情因经济复工再次超预期蔓延 ， 加之经济修复进程的缓慢 ， 势必会对市场预期产生外溢性冲击 。 其次 ， 美国财政和货币政策空间已经在短期内快速消耗 ， 指望政策还能够在短期内继续实施大规模干预 ， 则面临巨大的政治博弈的考验 ， 而即便是本次大选后美国政坛重返“蓝潮”（民主党完全掌控白宫、参众两院） ， 两党政治博弈得到弱化 ， 相应华尔街则需要针对“蓝潮”进行结构性调整 。 第三 ， 暂时被纾困政策掩盖的美国企业信用断裂风险 ， 迟早会显露出来 ， 这些因素均对美股才构成了下调的压力 。
（作者工作单位：中国建设银行金融市场部）
(本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)
推荐阅读
- 特斯拉|特斯拉取消雷达 车主“幽灵刹车”投诉猛增3000%！美国监管介入
- 税|美国缴税史上第一人！马斯克喊话美国官方：不表示一下？
- 美国|中国奖牌榜超越美国升至第三 再创历史：网友狂点赞
- 美国航空航天局|汤加火山羽流有多猛？NASA：创最高纪录 离地58公里
- 特斯拉|Model 3成美国史上产量最高电动车！马斯克发文“邀功”
- 冬奥会|打破美国VISA 36年支付服务垄断 冬奥会用上数字人民币：无需手续费
- 火山|汤加火山喷发会导致全球无夏之年？美国宇航局：不会对气候有太大影响
- 白领|2021年全国白领年终奖平均过万：金融业15152元最高 你拖后腿了吗
- 美国|业绩造假22亿被强制退市后 消息称瑞幸咖啡要重回美国股市
- 汉字|美国爸爸辅导孩子写汉字气到崩溃 一行字写3小时：网友直呼确实很痛苦