挖掘股市|回顾美国1929年崩盘

1929年的股市崩盘始于10月24日。虽然大多数人只记住了第一周恐慌性抛售，但随着大萧条的到来，跌幅最大的是接下来的两年。实际上，股市在1929年9月3日达到顶峰，道琼斯工业平均指数（DJIA）为381.17 。 1932年7月8日达到了最低点，道琼斯指数为41.22 。从高峰到低谷，这是惊人的89.2％的损失。成为华尔街历史上最大的熊市。道琼斯指数直到1954年11月才回到1929年的高点。

1929年的股市崩盘始于1929年10月24日星期四，当时惊慌失措的投资者使道琼斯工业平均指数（DJIA）暴跌，暴跌了11％。
1929年的股市崩盘之前，十年来创纪录的经济增长和牛市投机活动使道琼斯工业平均指数在五年内飙升了400％。

1929年的股市崩盘是在牛市之后出现的，道琼斯指数在五年内上涨了400％。但是，对于工业公司而言，其市盈率（P / E）始终为15 ，经过十年来制造业生产率创纪录的增长后，即在不考虑公用事业控股公司的情况下，估值并没有出现不合理的情况。

到1929年，成千上万的电力公司合并为控股公司，而这些控股公司又由其他控股公司所有，这些控股公司控制着美国工业的70% 。控股公司运作不透明，十分复杂，高杠杆率。正如美国联邦贸易委员会（FTC）在1928年报道的那样，这些控股公司所涉及的不正当行为，例如通过服务合同和欺诈性会计（包括折旧和虚增的房地产价格）来欺骗子公司，都是“对投资者的威胁” 。
美联储决定控制投机行为，因为它将资源从生产性用途中转移出去。美联储将再贴现率从8月份的5%上调至6% ，到1929年10月关于对公用事业控股公司进行监管的消息了压死骆驼的最后一根稻草。随着以保证金购买股票的投资者成为被迫卖出者，由此产生的抛售在整个系统中升级

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1929年10月24日黑色星期四，人群聚集在纽约证券交易所外面。
崩盘始于1929年10月24日，即“黑色星期四” ，当时市场开盘价比前一日收盘低11％。机构和金融机构采取了高于市场价格的出价来阻止恐慌，并且当日的跌幅不大，随后两天股票反弹。

然而，这种反弹实际上是虚幻的，因为在下周一，现在被称为可怕的黑色星期一，市场收盘下跌13％，而追加保证金使亏损进一步加剧。第二天，黑色星期二，出价完全消失，市场又下跌了12％。在此期间，股价完全崩溃，一天之内在纽约证券交易所交易了16,410,030股。数十亿美元的损失使数千名投资者自杀。从那里开始，市场趋于下跌，直到1932年触底。
事后专家认为，崩溃的发生是因为整体股市被高估并且过度看涨，即使经济条件不支持这种上涨，市场也在上涨。 ?
在这次崩溃摧毁了公司和个人财富之前，股市在1929年9月3日达到顶峰，道琼斯工业平均指数（DJIA）为381.17 。 1932年7月8日达到了最低点，道琼斯指数为41.22 。损失90% 。经济崩溃导致数千家银行倒闭以及美国将近25%的劳动力失业；据估计，在1929年的股市崩盘中，数百万人口（当时美国人口1.2亿，接近2%-4%的美国人）倾家荡产。

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在1920年代，美国公司在向欧洲的出口中取得了很大的成功，而欧洲正从战争中重建。失业率低下，汽车在全国各地蔓延，为经济创造了就业机会并提高了效率。在1929年达到顶峰之前，股价上涨了近10倍。在1920年代，对那些有能力负担甚至没有能力的人来说，投资于股票市场已成为一种国家消遣。穷人则从证券公司那里借债来投资股市。