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生猪|量价齐升三季度猪企业绩“起飞” 周期将下行或一年后“迫降”

财联社（郑州 ， 采访人员 王平安）讯 ， 三季度猪周期高位期间 ， 生猪养殖企业趁势增加销量 ， 致猪企三季度利润全面增长 ， 多家企业利润增幅远超100% ， 但随着生猪存栏量恢复增长 ， 猪价进入下行周期 ， 猪企业绩面临压力 。 关于周期下行 ， 多家猪企公司人士表示 ， 猪价不可能马上跌破10元 ， 仍会有一两年高利润时期 ， 另外 ， 多家猪企开始布局扩张屠宰业务 ， 试图通过全产业链熨平周期波动 。
猪产业链业绩亮眼
截止10月30日晚间 ， 12家生猪养殖企业三季报已全部披露 ， 除温氏股份、新希望增幅35.44%、65.54%外 ， 其余10家企业前三季度业绩增幅均超过100% 。 其中天邦股份与正邦科技分别增长235.53倍与107.11倍 ， 牧原股份、傲农科技、金新农前三季度业绩增幅为14.13倍、11.41倍与8.30倍 。
在各大猪企业绩大涨背后 ， 是我国史上最强猪周期带来的超高猪价 。 Wind资讯数据显示 ， 2019年之前 ， 我国生猪平均价最高点为2016年的21.20元/公斤 ， 2019年11月1日 ， 我国生猪平均价上涨至40.98元/公斤 ， 2020年猪价在25元/公斤至40元/公斤之间徘徊 。
生猪|量价齐升三季度猪企业绩“起飞” 周期将下行或一年后“迫降”
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高猪价期间 ， 各大猪企在2020年三季度出栏量大幅增长 ， 进而充分享受周期红利 ， 量价齐升 。 销售数据显示 ， 2020年第三季度 ， 牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份五大猪企平均出栏量分别为170万头、73.31万头、106.65万头、73.82万头与30.19万头 ， 分别较上半年月均出栏量增长25.35%、-9.60%、134.79%、108.65%与61.76% 。
生猪|量价齐升三季度猪企业绩“起飞” 周期将下行或一年后“迫降”
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不过 ， 高猪价支撑正在减弱 ， 此轮高猪价由生猪存栏量大幅下降引发 ， 中国政府网数据显示 ， 2019年10月 ， 我国生猪存栏量降至1.91亿头低位 ， 此前数年存栏量大多维持在3.5亿头至4.5亿头之间 。
随着补栏产能逐步释放 ， 生猪存栏逐步恢复 。 农业部数据显示 ， 自2020年2月 ， 生猪存栏量开始连续环比增长 ， 至8月份已连续7个月环比增长 ， 7月份 ， 生猪存栏同比数据亦开始出现正增长 。
产能逐步恢复时 ， 生猪价格也开始走弱 ， 国内猪价自8月初开始下行 ， 至10月底已连跌两个多月 ， wind资讯数据显示 ， 22省市生猪平均价自8月7日的37.83元/公斤下跌至10月23日的29.68元/公斤 ， 跌幅21.54% 。
【生猪|量价齐升三季度猪企业绩“起飞” 周期将下行或一年后“迫降”】猪市仍有利润空间
猪价逐步进入下行周期 ， 但猪企仍在继续扩大养殖规模 。 财务报告数据显示 ， 三季度末牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技、天邦股份生产性生物资产分别增长13.57%、38.41%、48.80%、46.68%、44.78% 。 生产性生物资产包括产母猪与种公猪 ， 按生猪繁育周期推算 ， 三季度生产性生物增长 ， 意味着在2021年三季度之前 ， 猪企出栏量仍将保持较高增速 。
生猪|量价齐升三季度猪企业绩“起飞” 周期将下行或一年后“迫降”
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对于下行期扩张 ， 某养殖行业上市公司人士告诉财联社采访人员：“猪价长周期是向下的 ， 但不会直线下跌 ， 中间会有涨有跌、波动下行 ， 真正恢复到以往的底价区 ， 预计需要到2022年 。 ”
另一养殖行业人士也认为：“现在生猪存栏量虽然在逐步恢复 ， 但预计不会太快 ， 第一是北方地区存栏恢复了七八成 ， 南方存栏量在五六成左右 ， 恢复需要时间周期 ， 第二是这轮补栏产能有相当一部分来自商品代三元猪留种 ， 其生殖性能与二元种猪繁育存在差距 。 ”
关于猪价与养殖产能扩张安排 ， 上述公司人士表示：“猪价虽然下降 ， 但未来猪价也不会一下掉到10元/公斤以下 ， 期间利润还是很高的 ， 一两年之内 ， 扩张产能还会有比较好的盈利 。 ”据卓创资讯统计 ， 猪价在29元/公斤左右时 ， 自繁自养头均养殖利润仍在1370元左右 。
抢收最后一两年红利之外 ， 通过扩张下游屠宰以熨平周期波动 ， 也成为众多猪企选择 。
据悉 ， 牧原股份正在大力拓展屠宰产能 ， 规划产能达2000万头 ， 2019年双汇屠宰量仅为1320万头 。 此外 ， 上半年温氏新增屠宰产能300万头 ， 未来屠宰规模将与养殖产能相匹配 ， 正邦科技也表示将有序发展屠宰业务 。
上述养殖行业人士认为 ， 一方面生猪为屠宰行业原材料 ， 生猪供给过剩时 ， 屠宰场的议价能力比较强 ， 猪企有自己的屠宰场 ， 可提升抗风险能力 ， 另一方面 ， 往往猪价高时屠宰利润低 ， 猪价低时屠宰及肉制品加工的利润能有一定保证 。
对于屠宰产能布局 ， 牧原股份董秘秦军曾对财联社采访人员表示：“现如今屠宰业务确实已经展现出了不一样的战略地位和盈利前景 。 ”


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