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云掌财经|2020年家电板块最大一匹黑马

作者：可来研选
说到家用电器 ， 大多数人首先会想到家电三巨头格力、美的以及海尔 ， 其次就是苏泊尔、九阳、老板电器等厨电品牌 。
2020年A股家电板块中 ， 表现最亮眼的不是以上知名企业 ， 而是一只谁都没想到的黑马——新宝股份！
说实话 ， 去年之前 ， 这家企业我从来没听说过 ， 2019年它上涨了90% ， 把它加入自选后 ， 本以为一家小企业 ， 涨这么多总得回撤一下 ， 结果2020年翻了2倍 ， 感受一下趋势的力量 。
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新宝股份是典型的业绩驱动型个股 ， 2019年一季度以来 ， 净利润开始加速增长 。 今年在疫情影响之下 ， 依旧维持高增速 ， 而且收入增速比去年更好 。
今年还有很多类似的消费股 ， 比如同行的小熊电器 ， 盐津铺子、江山欧派、三全食品、安井食品等 ， 机构很喜欢抱团这些业绩增速较好的个股 。
所以在这里插个题外话 ， 作为一名合格的投资者 ， 要时刻关注上市公司业绩变化 ， 很有可能你的自选股中 ， 就会诞生一只10倍股 。
新宝股份是全球小家电ODM（贴牌生产）龙头 ， 厨房小家电营收占比达到7成以上 ， 其中电热水壶、搅拌机、多士炉、咖啡机等产品出口份额多年位居国内首位 。
同时公司具备丰富的产品矩阵 ， 在厨房小家电的基础上 ， 持续拓展产品品类 ， 延伸至家居护理电器、婴儿电器、个护美容电器等领域 。
1、外销业务稳步增长 ， 出口订单交货周期优于行业平均水平
从业务结构来看 ， 新宝股份主营业务分为外销和内销两个部分 ， 其中外销业务占比近8成 。
公司代工模式以ODM为主、OEM为辅 ， 作为全球小家电代工龙头 ， 多年ODM经验积累构筑深厚的竞争壁垒 ， 与超过1000家海外客户建立了业务关系 。
公司近几年外销收入稳步增长 ， 2019年公司实现外销收入73.18亿元 ， 同比增长1.01% 。
今年海外工厂受疫情影响 ， 订单转移至国内 ， 小家电需求快速上升 ， 外销收入相比去年显著增长2020年上半年外销收入同比增速达9%左右 ， 预计三季度外销收入约35.6亿 ， 同比增长46% 。
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中国占据小家电出口市场一半以上比重 ， 公司电热水壶、咖啡机、面包机等主要品类出口额占比10%-15%左右 ， 其中咖啡机占比近40% ， 稳居出口代工龙头地位 。
【云掌财经|2020年家电板块最大一匹黑马】公司拥有快速量产能力 ， 出口产品订单交货周期约30-45天 ， 比行业平均交货时间提前10天左右 。
2、内销收入快速增长 ， 摩飞成为爆款产品
2019年公司实现内销收入18.06亿元 ， 同比增长50.62%；2020年上半年 ， 内销收入同比增速高达90.87% ， 加快增长 。
2020年三季度 ， 内销业务延续高增长 ， 预计内销收入约5.1亿 ， 同比增长42% ， 相比上半年增速预计有所下滑 。
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摩飞放量推动内销收入稳步提升 ， 摩飞是英国小家电品牌 ， 新宝股份是其在中国的独家运营商 ， 占公司内销比重约50% 。
2019年摩飞品牌实现国内销售收入近6.5亿元 ， 同比增速达350%左右；2020年上半年摩飞收入达7.2亿元 ， 同比增速达240% 。
公司采取“爆款产品+内容营销”方法 ， 在小红书、抖音等社交平台迅速走红 ， 成为网红爆款产品 。
在摩飞成功的基础上 ， 公司自有品牌有望由“1”复制到“N” ， 目前内销品牌已包括摩飞、东菱、莱卡、歌岚、百胜图、凯琴与鸣盏等 。
3、盈利能力持续改善 ， 费用管控能力较强
与同类型上市企业对比 ， 新宝股份2019年ROE为16.74% ， 同比+3.74pct；2020年三季度为19.5% ， 同比+6.8pct 。 处于行业中位水平 ， 低于苏泊尔、九阳股份等企业 ， 不过呈现逐步改善的趋势 。


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