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观点 | 刘元春：三季度亮丽数据下，要保持审慎乐观，高度重视当前六大问题

【观点 | 刘元春：三季度亮丽数据下，要保持审慎乐观，高度重视当前六大问题】刘元春
中国人民大学副校长
观点 | 刘元春：三季度亮丽数据下，要保持审慎乐观，高度重视当前六大问题
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刚才于泽代表我们团队做了一个很好的报告 ， 姚余栋老师也谈了一些他的看法 。 统计局将三季度数据发布之后引起大家的热议 ， 大家对于目前亮丽的数据依然存在很多分歧 。 对于当前形势 ， 我谈三大方面的看法 。
第一 ， 前三季度0.7%的正增长和第三季度4.9%的增长 ， 具有十分重要的战略意义 。 虽然我们不能简单把增速由负转正当成我们骄傲的基础 ， 但是我认为 ， 我们一定要从战略的角度看到 ， 在目前这样的时点上 ， 这个转正所具有的深度内涵 。
1、它的确说明我们的疫情阻击战和经济保卫战的一些策略和工具组合是成功的 ， 我们必须坚持这样的政策制度优势 ， 一定不能含糊 。
2、在世界陷入疫情泥潭 ， 出现疫情恢复、经济恢复不同步的过程中 ， 我们与美国之间的博弈格局 ， 会由于疫情而产生一些战略性变化 。 这个变化就是：我们估计 ， 今年中国经济会正增长2.4%左右的水平 ， 而美国可能会负增长5.5%左右的水平 ， 也就是说中美之间的增长速度差在过去几十年中第一次达到了接近8个百分点 。 8个百分点的增速之差将导致中国GDP与美国GDP的比值由去年的68%上升到今年底的75%左右 。 所以 ， 中美之间的博弈将会从严重不对称向相对对称的方向大踏步地改善 。
3、在世界全面停摆 ， 中国经济一季度停摆、二季度行政性复工复产、三季度全面复苏 ， 第四季度相对常态化 ， 明年步入一个正常增长的预期状况下 ， 实际是对我们的产业链、供应链、国际经济大循环和国内经济大循环的一次很好的检阅 ， 一次很好的危机演练 。 在这个演练过程中我们认识到 ， 必须进行战略性的调整 。 同时 ， 全球疫情与经济恢复的不同步 ， 为我们立足国内经济大循环、国际国内大循环相互促进的新发展格局创造了一个战略时点 。
因此 ， 我们要从这些角度来认识目前三季度4.9%正增长的重要意义 。 我们不是简单地、空洞地宣传我们的好 ， 更重要的是要看到 ， 在这种“百年未有之大变局”加速期、世界经济调整动荡期、以及两个百年的关键期和调整的攻坚期 ， 在整个世界经济低迷状况下赢得正增长 ， 它所具有的一种战略意义 。 我们只有看到这种战略意义 ， 在政策制度上的一些优势 ， 才能坚定下一步工作的基本基调 。
第二 ， 今年第四季度和明年一季度 ， 在中国经济短期内具不具备持续复苏的基础这个问题上 ， 我们团队给出的答案是肯定的 ， 也就是说我们在短期里经济复苏的基础是基本夯实的 。 虽然我们面临一系列中期的担忧和远期的忧虑 ， 但今年四季度和明年一季度的运行状态 ， 我认为在今年前几个季度特别是二季度以来 ， 我们的一些政策布局已经为其打下了比较良好的基础 。 为什么这么谈？主要有两个很重要的支撑依据 。
1、一揽子政策实施效果好 。 很多政策刚刚开始展开 ， 未来我们的经济增长具有良好的政策支撑和政策空间的支撑 。 原因如下：
（1）一揽子规模化政策在两会之后才开始展开 ， 大量的大型项目 ， 特别是两重一新的项目 ， 在过去这四个多月刚刚布局完 ， 还没有完全上马 。 目前地方政府的资金 ， 比如2万亿的中央财政资金直达市县 ， 6月下旬刚刚启动 ， 8月份直达资金才达到85% ， 也就是1.7万亿 。 但这1.7万亿实施的效果以及进一步实施的推动力还没有显化出来 。 看看财政运行进度就知道 ， 前8个月 ， 财政支出累计15万亿 ， 全年完成了这个预算的60.5% ， 而近四年来平均是66% ， 也就是说执行进度比以往少了5个点左右 ， 这就意味着 ， 我们在未来这几个月里将密集性地支出40%的财政 。 因此 ， 大家就会看到 ， 未来几个月里 ， 财政不进行根本性转向的话 ， 我们的财政支持力度应该是非常充分的 。
（2）按照全国人大所批准的 ， 今年整个债务余额应该是25万亿规模 。 目前这个债务余额还有几万亿的空间 。 因此 ， 我们的资金刚刚到位 ， 财政支出进度刚刚过了60% ， 大型项目刚刚上马 ， 能够预计这些项目、这些资金能够支撑今年年末的密集支出和明年的增长态势 。 再从货币角度看 ， 国家所承诺的全年要在金融领域让利1.5万亿 ， 目前已实施8700亿左右 ， 也就是说我们还有差不多6300多亿的让利要在未来进行落实 。 因此 ， 货币并不像很多人讲的 ， 由于目前经济增长态势较好 ， 马上就会进行全面收紧 。 我认为 ， 如果按照国家这样的部署 ， 这个观点是片面的 。 当然 ， 政策层面还有一点很重要 ， 就是我们的战略转化 ， 以国内大循环为主体 ， 也就意味着我们在关键技术、核心技术上的布局 ， 在核心产业上进行国产替代的布局 ， 在出口转内销层面等一系列的布局 ， 这种布局将会使我们的潜力被激发出来 。
因此 ， 我认为 ， 今年四季度和明年一季度 ， 政策支撑的空间有 ， 项目的支撑空间也有 ， 经济增长的动能应该会基本形成 。
2、目前供需还不是很平衡 ， 但需求端在加速提升 ， 供求区域相对平衡；同时 ， 我们也看到国民经济循环开始基本畅通 ， 经济增长的一些内生动力也开始显现 ， 最为明显的就是 ， 消费需求实际上扬还比较快 ， GDP平减指数从二季度的负转正了 ， 这点可能很多人没有注意 。
更重要的是 ， 随着三季度GDP名义增速达到5.54% ， 这直接导致我们的财政收入连续三个月转正 ， 居民可支配收入连续两个季度转正 ， 规模以上企业利润也连续几个月转正 ， 8月同比增长19.1% ， 营业收入利润率从2月的3.5%上升到5.75% 。 企业有利润、老百姓收入正增长、财政收入有支撑 ， 我们经济循环的内生动力自然就会发生变化 ， 就会从政策性的互助向自发性的增长来进行转变 。 因此 ， 从这些角度 ， 我认为 ， 倒不必对未来有多么的悲观 ， 持续复苏的基础基本形成 ， 有政策支撑 ， 有内生动力 。 我们认为 ， 全年的经济增长应该能够达到2%-2.5%的区间 。
但在亮丽数据下 ， 我们依然要保持审慎乐观 ， 我们所面临的一些问题依然是比较严峻的 ， 有六大问题需要保持高度重视 。
第一 ， 需求依然是非常疲软的 ， 扩大内需依然是当前和未来的一个战略基点 ， 这是毫无疑问的 。 首先是消费领域存在的问题 。 于泽的报告里也专门谈到了消费的问题 。 当前消费的支撑点主要来源于汽车消费和高端消费 。 剔除这些消费 ， 整个消费的持续性看起来仍有疑虑 。 更重要的是 ， 我们要反思汽车消费在未来的可持续性问题 。 最近消费上扬较快的 ， 一是烟酒 ， 二是贵金属 ， 三是化妆品 。 为什么中高端消费上扬这么快呢？为什么海南奢侈品在国庆期间一个店四天能销售1亿呢？很重要的是 ， 疫情期间 ， 高收入群体受到的冲击是非常小的 ， 他们的消费能力依然存在 ， 而海外代购已经停止 ， 只能内部消化 。 因此 ， 目前消费并不如我们所想象的 ， 是由中产阶级通过消费潜力的激发来提供支撑的 。


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